Ο S&P 500 ενισχύθηκε τον Νοέμβριο κατά 5,6% και ο ευρωπαϊκός STOXX 600 κατά 6,9%. Άνοδο 26,8% σημείωσε ο Hang Seng, στην καλύτερη μηνιαία επίδοσή του από τον Οκτώβριο του 1998. Πάντως, οι βασικοί δείκτες παραμένουν σε αρνητικό έδαφος από τις αρχές του έτους, με τον S&P 500 να  χάνει 13,1%.

Το θετικό momentum του Νοεμβρίου οφείλεται, σύμφωνα με τους αναλυτές της Deutsche Bank (την έκθεση παρουσιάζει το Money Review) σε διάφορους παράγοντες, όπως οι ενδείξεις ότι ο καλπασμός του πληθωρισμού αρχίζει να μετριάζεται, με  τους σχετικούς δείκτες να διαμορφώνονται σε επίπεδα χαμηλότερα των προβλέψεων, τόσο στις ΗΠΑ όσο και στην Ευρωζώνη.

Εν τω μεταξύ, υπήρχαν περαιτέρω ενδείξεις ότι η Κίνα απομακρύνεται από την πολιτική του zero Covid, με αποτέλεσμα οι κινεζικές επενδύσεις να εμφανίσουν τεράστιες υπερ-αποδόσεις.

Ωστόσο, ο Νοέμβριος ήταν ένας κακός μήνας για το δολάριο, καθώς η μείωση του risk premium έφερε τη χειρότερη μηνιαία επίδοση  της τελευταίας δεκαετίας.

Κατόπιν τούτων, ο S&P 500 σημείωσε άνοδο πάνω από 14% τον Οκτώβριο και τον Νοέμβριο. Όπως επισημαίνουν οι αναλυτές της Deutsche Bank, πρόκειται για την καλύτερη διμηνιαία επίδοση του δείκτη από τα τέλη του 2020, αν και υπάρχουν ακόμα πολλές αμφιβολίες σχετικά με το πόσο ανθεκτική  είναι η ανοδική κίνηση και εάν πρόκειται για άλλο ένα ράλι bear market.

Εν τω μεταξύ, η προοπτική λιγότερων αυξήσεων επιτοκίων από τη Fed είχε ως αποτέλεσμα τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα να σημειώσουν την καλύτερη μηνιαία απόδοσή τους από τον Μάρτιο του 2020 (+2,8%).

Πάντως, η Deutsche Bank τονίζει πως παρά το ευρύ ράλι του Νοεμβρίου, υπάρχει ακόμα αρκετή απαισιοδοξία στις αγορές. Η καμπύλη των ομολόγων έχει αντιστραφεί, σε μία ένδειξη που προϊδεάζει για ύφεση στις ΗΠΑ,  ενώ υπάρχουν και πολλές ανησυχίες γύρω από τις επενδύσεις στα κρυπτονομίσματα, έπειτα από τη χρεοκοπία του χρηματιστηρίου cypto FTX και στη συνέχεια της BlockFi. Το bitcoin σημείωσε πτώση 16,2% τον Νοέμβριο στα 17.105 δολάρια, που είναι το χαμηλότερο κλείσιμο μήνα από τον Οκτώβριο του 2020.