Η εκτόξευση της Palantir
Αντίστοιχο σκηνικό φαίνεται να διαμορφώνεται το 2025 με την Palantir, την εταιρεία ανάλυσης δεδομένων που βρίσκεται στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος.

Τα έσοδά της στο β’ τρίμηνο άγγιξαν το 1 δισ. δολάρια, αυξημένα κατά 48% σε σχέση με πέρυσι και τετραπλάσια σε σύγκριση με το ίδιο τρίμηνο του 2020. Στον δείκτη «κανόνας του 40» – που συνδυάζει το περιθώριο λειτουργίας με την ετήσια αύξηση πωλήσεων – σημείωσε 94 μονάδες, την κορυφαία επίδοση στον χώρο του enterprise software για εταιρείες αντίστοιχου μεγέθους ή μεγαλύτερες.
Από τις 25 μεγαλύτερες εταιρείες στον κόσμο, μόνο η Nvidia την ξεπερνά σε αυτόν τον δείκτη.

Ακραία αποτίμηση
Το ζήτημα, τονίζει το περιοδικό, είναι ότι η κεφαλαιοποίηση της Palantir έχει εκτοξευθεί στα 430 δισ. δολάρια – πάνω από 600 φορές τα κέρδη της τελευταίας χρονιάς και σχεδόν τριπλάσια από τον πολλαπλασιαστή που είχαν η Cisco ή η Nvidia στο αποκορύφωμά τους.
Αν εξεταστεί ο λόγος τιμής προς πωλήσεις, η Palantir ξεπερνά κατά πολύ τα ιστορικά παραδείγματα: το P/S φτάνει το 120, όταν η Google το 2005 – λίγο πριν καθιερωθεί ο όρος «γκουγκλάρω» – είχε φτάσει μόλις στο 22.

Οι προειδοποιήσεις των ειδικών
Ο Adam Parker της Trivariate Research χαρακτήρισε πρόσφατα την Palantir «την κορυφαία υποψήφια για σορτάρισμα». Όπως επισημαίνει ο Economist, από το 2000 και μετά, όταν ο δείκτης αξίας επιχείρησης προς εκτιμώμενες πωλήσεις για την επόμενη χρονιά ξεπέρασε το 70, οι αποδόσεις των αντίστοιχων εταιρειών την επόμενη χρονιά ήταν κατά κανόνα απογοητευτικές.
Ακόμη και θέτοντας το όριο στο 30 – δεδομένου ότι τόσο υψηλές αποτιμήσεις είναι σπάνιες – η μέση υποαπόδοση έναντι του S&P 500 έφθανε το -22% έπειτα από έναν χρόνο, ενώ ο δείκτης έπεφτε στο 18.

Το κενό που πρέπει να καλυφθεί
Για να φτάσει η αποτίμηση της Palantir στα επίπεδα της Google του 2005 χωρίς να μειωθεί η τιμή της μετοχής, η εταιρεία θα πρέπει να αυξήσει τα έσοδά της κατά 5,6 φορές. Αυτό προϋποθέτει ετήσια ανάπτυξη άνω του 40% για πέντε συνεχόμενα χρόνια – ρυθμός που ελάχιστες επιχειρήσεις στην ιστορία έχουν καταφέρει να διατηρήσουν.
Αν και η Palantir διαθέτει σημαντικά πλεονεκτήματα – όπως προηγμένη τεχνολογία και πρόσβαση σε απόρρητα δεδομένα των αμερικανικών υπηρεσιών άμυνας και πληροφοριών – η ανάγκη για αδιάλειπτη υπερανάπτυξη δεν αφήνει περιθώρια σφαλμάτων: ούτε αναπάντεχους ανταγωνιστές, ούτε σκάνδαλα, ούτε επιβράδυνση της αγοράς.

Όπως σχολιάζει ο Economist, η Palantir μπορεί σήμερα να είναι το «χρυσό παιδί» της Wall Street, αλλά ακόμη και οι πιο υποσχόμενες εταιρείες έχουν μετατραπεί στο παρελθόν σε σύμβολα επενδυτικής υπεραισιοδοξίας. Αν η ανάπτυξη κάποια στιγμή σταματήσει, ο τίτλος της «καυτής μετοχής» μπορεί να δώσει τη θέση του σε μια ιστορία με λιγότερο ευχάριστη κατάληξη.