|
Αναθεώρηση εκτιμήσεων
και αναπτυξιακή
προοπτική
Η διοίκηση εκτιμά ότι,
με τη συγχώνευση, ο
προσαρμοσμένος ρυθμός
ανάπτυξης του
EBITDA
για την περίοδο
2024–2026 θα ενισχυθεί
σε μεσαία μονοψήφια
ποσοστά, έναντι των
προηγούμενων εκτιμήσεων
για χαμηλά μονοψήφια
επίπεδα. Στην εκτίμηση
αυτή δεν περιλαμβάνονται
οι πιθανές συνέργειες
που θα προκύψουν από την
ένωση των δύο εταιρειών,
ενώ η διοίκηση τη θεωρεί
συντηρητική, δεδομένης
της στρατηγικής της να
μειώσει την εξάρτηση από
εξωτερικούς προμηθευτές
τεχνολογίας και
περιεχομένου,
ενισχύοντας τις
εσωτερικές δυνατότητες
ανάπτυξης.
Είσοδος
σε διεθνή χρηματιστήρια
Η ολοκλήρωση της
συναλλαγής θα οδηγήσει
την
Allwyn
σε εισαγωγή στο
χρηματιστήριο, με τη νέα
εταιρεία να διατηρεί τον
τίτλο «ΟΠΑΠ» στο
Χρηματιστήριο Αθηνών.
Παράλληλα, σχεδιάζεται
δευτερεύουσα εισαγωγή σε
ένα μεγάλο διεθνές
χρηματιστήριο,
πιθανότατα του Λονδίνου
ή της Νέας Υόρκης,
προκειμένου να ενισχυθεί
η διεθνής
αναγνωρισιμότητα και να
προσελκυστούν νέοι
επενδυτές. Η επιλογή του
χρηματιστηρίου θα
καθοριστεί κυρίως από τη
ρευστότητα και το βάθος
της αγοράς, καθώς η
διοίκηση στοχεύει σε
ευρύτερη γεωγραφική και
επιχειρηματική έκθεση.
Δομή,
αποτίμηση και μερίσματα
Μετά τη συγχώνευση, οι
μέτοχοι του ΟΠΑΠ θα
κατέχουν το 21,5% του
νέου ομίλου, ο οποίος
αποτιμάται στα 16 δισ.
ευρώ. Η αποτίμηση της
Allwyn
βασίστηκε σε αναλύσεις
των
Morgan
Stanley
και
Grant
Thornton,
λαμβάνοντας υπόψη τον
πολλαπλασιαστή του
εκτιμώμενου
EBITDA
του ΟΠΑΠ για το 2026,
εξαιρουμένου του οφέλους
από την προπληρωμή του
GGR,
που λήγει με την άδεια
το 2030.
Η
διοίκηση προτίθεται να
διατηρήσει την
υφιστάμενη πολιτική
μερισμάτων του ΟΠΑΠ, με
ελάχιστο ετήσιο μέρισμα
ύψους 1 ευρώ ανά μετοχή
από το 2026, με
δυνατότητα επιλογής «scrip»
(μετοχικής μορφής).
Επιπλέον, εξετάζονται
ειδικά μερίσματα και
προγράμματα επαναγοράς
μετοχών, ανάλογα με τις
επενδυτικές ανάγκες και
τις ευκαιρίες για
οργανική ή ανόργανη
ανάπτυξη.
Συμπέρασμα
Η
Edison
καταλήγει ότι η
προτεινόμενη συγχώνευση
ενισχύει τη συνολική
δυναμική και τη
μακροπρόθεσμη αξία του
ΟΠΑΠ, προσφέροντας
αυξημένες προοπτικές
ανάπτυξης και
διεθνοποίησης, χωρίς να
αλλοιώνει τον χαρακτήρα
της εταιρείας ως σταθερά
μερισματικής επένδυσης.
|
