Από τις αρχές του φθινοπώρου, θεσμοί και οικονομικοί οργανισμοί είχαν επισημάνει τον κίνδυνο «τεντωμένων» αποτιμήσεων και πιθανών σοκ στις αγορές, ειδικά εάν μειωθεί η επενδυτική όρεξη για τον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης. Η Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα του ΔΝΤ είχε προειδοποιήσει ότι η «αβεβαιότητα είναι η νέα κανονικότητα», ενώ οι πλήρεις συνέπειες των δασμών των ΗΠΑ δεν έχουν ακόμη φανεί.

Ανάλογες επισημάνσεις έγιναν από την Τράπεζα της Αγγλίας, η οποία ανέφερε αυξημένο κίνδυνο απότομης διόρθωσης, καθώς και από αξιωματούχους της ΕΚΤ και τον πρόεδρο της Fed, Τζερόμ Πάουελ, που υπογράμμισε ότι «οι τιμές των μετοχών βρίσκονται σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα».

Σύμφωνα με τη Fitch, η παγκόσμια οικονομία βρίσκεται πλέον στην κορύφωση του κύκλου και έχει εισέλθει σε φάση επιβράδυνσης, με την ανάπτυξη να μειώνεται σε βασικές οικονομίες. Παράλληλα, η ταχεία αύξηση των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη και στις ιδιωτικές πιστώσεις εντείνει τον κίνδυνο ευρύτερων χρηματοπιστωτικών ευπαθειών, σε περίπτωση ξαφνικής διόρθωσης. Ο οίκος αναφέρεται και στις πρόσφατες αναταράξεις στην αγορά ιδιωτικών πιστώσεων των ΗΠΑ, τις οποίες και η Τράπεζα της Αγγλίας συνέδεσε με ανησυχίες παρόμοιες με εκείνες της κρίσης του 2008.

Παρά το αυξημένο ρίσκο, η Fitch δεν προβλέπει ύφεση, αλλά επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας το 2026. Οι εταιρικές αποδόσεις και οι τραπεζικές προβλέψεις εκτιμάται ότι θα παραμείνουν σε γενικές γραμμές σταθερές, ενώ το αισιόδοξο κλίμα των αγορών –που αποτυπώνεται σε υψηλές αποδόσεις μετοχών, μειωμένα spreads και αυξημένες εκδόσεις– εξακολουθεί να στηρίζει τις πιστωτικές συνθήκες.

Ωστόσο, η Fitch προειδοποιεί ότι η απόκλιση μεταξύ της ευφορίας των αγορών και των οικονομικών δεδομένων έχει διευρυνθεί, καθώς εντείνονται τα σημάδια επιβράδυνσης στις ΗΠΑ, με αποδυνάμωση της αγοράς εργασίας και επιδείνωση των δεικτών πιστωτικής απόδοσης. Ο πλήρης αντίκτυπος των δασμών αναμένεται να φανεί μέσα στο 2026, ενώ οι πιθανές αντιδράσεις άλλων χωρών και οι δομικές αβεβαιότητες στην αμερικανική πολιτική παραμένουν βασικοί παράγοντες κινδύνου.

Η Fitch καταλήγει ότι, πέρα από τις γεωπολιτικές εντάσεις και το αυξανόμενο δημόσιο χρέος, αναδύεται πλέον και ο κίνδυνος υπερεπέκτασης των επενδύσεων που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη και τις ιδιωτικές πιστώσεις — μια εξέλιξη που θα μπορούσε να λειτουργήσει ως καταλύτης για μια ξαφνική ανατροπή του επενδυτικού κλίματος.