Η Fitch σημειώνει ότι οι αυξήσεις των δασμών από τις ΗΠΑ κατά την "Ημέρα της Απελευθέρωσης" ξεπέρασαν κάθε προσδοκία, οδηγώντας σε αλυσιδωτά αντίποινα μεταξύ Ουάσιγκτον και Πεκίνου. Οι διμερείς δασμολογικοί συντελεστές εκτοξεύτηκαν πάνω από το 100%, με τον μέσο πραγματικό δασμολογικό συντελεστή (ETR) των ΗΠΑ να φτάνει το 23% — το υψηλότερο επίπεδο από το 1909.

Παρότι η πορεία της εμπορικής πολιτικής των ΗΠΑ παραμένει αβέβαιη, η Fitch εκτιμά ότι οι δασμοί προς την Κίνα θα παραμείνουν ιδιαίτερα υψηλοί (άνω του 100%) για σημαντικό χρονικό διάστημα, προτού μειωθούν στο 60% μέσα στο 2026. Για τους υπόλοιπους εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ, προβλέπεται ο δασμολογικός συντελεστής να διαμορφωθεί γύρω στο 15%.

Η επιδείνωση του εμπορικού περιβάλλοντος εκτιμάται ότι θα πλήξει σοβαρά τις εμπορικές ροές μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, με περιορισμένα περιθώρια προσαρμογής ή εναλλακτικής κατεύθυνσης για τις εισαγωγές. Το αποτέλεσμα είναι ένα σημαντικό πλήγμα στην προσφορά, που ενδέχεται να ανεβάσει τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ πάνω από το 4%, ενώ οι πραγματικοί μισθοί πιθανώς θα παραμείνουν στάσιμοι. Παράλληλα, η αυξημένη πολιτική αβεβαιότητα φρενάρει τις επενδύσεις, η πτώση των μετοχών επηρεάζει την καταναλωτική εμπιστοσύνη, και οι εξαγωγείς υφίστανται ζημιές από τα αντίποινα.

Παρότι η κινεζική οικονομία ξεπέρασε τις προσδοκίες τους τελευταίους μήνες, το εμπόριο αποτελεί κρίσιμο παράγοντα για την ανάπτυξή της. Ο περιορισμένος ελιγμός στις εξαγωγές και η συνεχιζόμενη πτώση στον τομέα της κατοικίας, σε συνδυασμό με αποπληθωριστικές πιέσεις, αναμένεται να επιβραδύνουν σημαντικά την ανάπτυξη. Ωστόσο, η Fitch προβλέπει ενίσχυση της δημοσιονομικής και νομισματικής στήριξης στην Κίνα, όπως και στις ΗΠΑ, όπου μέρος των επιπλέον δασμολογικών εσόδων αναμένεται να ανακυκλωθεί μέσω φοροελαφρύνσεων.

Καθώς τόσο η Κίνα όσο και οι ΗΠΑ μπαίνουν σε φάση επιβράδυνσης, οι παρενέργειες αναμένεται να επηρεάσουν ευρύτερα την παγκόσμια οικονομία, γεγονός που αντανακλάται στη γενικευμένη αναθεώρηση των προβλέψεων της Fitch.

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) αναμένεται να καθυστερήσει τη μείωση των επιτοκίων μέχρι το τελευταίο τρίμηνο του 2025, παρά την υποχώρηση της ανάπτυξης. Εν τω μεταξύ, η αδυναμία του δολαρίου δημιουργεί περιθώριο για πιο επιθετική χαλάρωση από άλλες κεντρικές τράπεζες. Η Fitch αναμένει τώρα μεγαλύτερες μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ και τις αναδυόμενες αγορές, ενώ η υποχώρηση των τιμών των εμπορευμάτων – με την πρόβλεψη για την τιμή του Brent να μειώνεται στα 65 δολάρια – ενισχύει περαιτέρω αυτήν την κατεύθυνση.