Στον πίνακα αξιολογήσεων της Goldman Sachs οι συστάσεις καταγράφονται ως εξής:

Alpha Bank: σύσταση «αγορά», τιμή στόχος 4,20 ευρώ

Εθνική Τράπεζα: σύσταση «αγορά», τιμή στόχος 15,10 ευρώ

Τράπεζα Πειραιώς: σύσταση «αγορά», τιμή στόχος 8,00 ευρώ

Eurobank: σύσταση «ουδέτερη», τιμή στόχος 3,50 ευρώ

Η γενική τοποθέτηση της Goldman Sachs αντικατοπτρίζει τη συνολική θεώρηση για την Ευρώπη, όπου το 2025 αποτέλεσε έτος επιβεβαίωσης της ανθεκτικότητας του κλάδου, ενώ το 2026 η προσοχή μετατοπίζεται από τα επιτόκια προς τις ροές, την κλίμακα και τη λειτουργική μόχλευση.

Σημεία ισχύος των ελληνικών τραπεζών
Η έκθεση αναφέρει ότι η επίδραση των επιτοκίων στο καθαρό επιτοκιακό εισόδημα θα είναι περιορισμένη, καθώς το 2026 αναμένονται μικρότερες αλλαγές στις μέσες πολιτικές τιμές συγκριτικά με το 2025. Σε αυτό το νέο περιβάλλον, ο όγκος αποκτά κρίσιμη σημασία, ειδικά στις καταθέσεις και στα δάνεια. Οι καταθέσεις στην Ευρωζώνη αναμένεται να αυξηθούν περίπου 3%, ενισχύοντας το καθαρό επιτοκιακό έσοδο χωρίς κατανάλωση κεφαλαίου. Στο συγκριτικό πλαίσιο της Goldman Sachs, οι ελληνικές τράπεζες βρίσκονται μεταξύ των κορυφαίων όσον αφορά την αύξηση καταθέσεων και χορηγήσεων, ενισχύοντας τις αξιολογήσεις τους.

Η έκθεση επισημαίνει επίσης τη σημασία των εσόδων από προμήθειες, με μεσοσταθμική αύξηση περίπου 7% για το 2026, υπό ευνοϊκές συνθήκες στις αγορές και στις ασφαλιστικές δραστηριότητες. Η ελληνική αγορά ευθυγραμμίζεται με αυτή την τάση, καταγράφοντας υψηλότερη αύξηση εσόδων σε σχέση με την πλειονότητα των ευρωπαϊκών τραπεζών.

Αποδοτικότητα και λειτουργική ισορροπία
Στον τομέα της αποδοτικότητας, η Goldman Sachs προβλέπει περαιτέρω μείωση του δείκτη κόστους προς έσοδα για το 2026, καθώς η ενίσχυση των εσόδων υπερκαλύπτει την ήπια αύξηση των λειτουργικών δαπανών. Στα συγκριτικά διαγράμματα, οι ελληνικές τράπεζες κατατάσσονται στο ανώτερο τμήμα της τριετούς βελτίωσης για την περίοδο 2025–2028, υποδηλώνοντας ένα τραπεζικό σύστημα με μεγαλύτερη λειτουργική ισορροπία και σταθερά υψηλότερα περιθώρια κερδοφορίας.

Σταθερή ποιότητα ενεργητικού και κεφαλαιακή επάρκεια
Η ποιότητα ενεργητικού παραμένει σταθερή σε όλη την Ευρώπη, καθώς η ομαλή μακροοικονομική κατάσταση, η αγορά εργασίας με χαμηλή ανεργία και η σταδιακή αποκλιμάκωση των επιτοκίων δημιουργούν συνθήκες που δεν περιορίζουν την κερδοφορία του 2026. Στο συγκριτικό πλαίσιο της Goldman Sachs, οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζουν επαρκή επίπεδα κάλυψης χωρίς δυσανάλογους κινδύνους σε σχέση με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.

Στο κεφαλαιακό επίπεδο, ο οίκος εκτιμά μέση κεφαλαιακή επάρκεια CET1 κοντά στο 14,9% για τον κλάδο το 2025, με παραγωγή κεφαλαίου περίπου 250 μονάδες βάσης ετησίως, διατηρώντας υψηλά payout ratios. Για τις ελληνικές τράπεζες, αυτή η εικόνα αντανακλάται στις τρεις συστάσεις «αγορά» και στη μία «ουδέτερη», με περιθώρια ανόδου για Alpha Bank, Εθνική και Πειραιώς, ενώ η Eurobank εκτιμάται ότι είναι πλήρως αποτιμημένη.

Στους άξονες ανάπτυξης δανείων, ενίσχυσης εσόδων και βελτίωσης αποδοτικότητας, οι ελληνικές τράπεζες κατατάσσονται σταθερά στην κορυφή των ευρωπαϊκών κατανομών, επιβεβαιώνοντας τη θέση τους ανάμεσα στις ευνοημένες αγορές σύμφωνα με τις αναλυτικές εκτιμήσεις της Goldman Sachs.