ανάμεσα στους ομίλους.

Στην περίπτωση της Εθνικής Τράπεζας, η μετατόπιση αυτή έχει θετική επίδραση, με την τιμή στόχο να αυξάνεται στα 15,10 ευρώ από 14,40 ευρώ. Η τράπεζα ξεχωρίζει για την υψηλή αποδοτικότητα και τη συνεχή συσσώρευση κεφαλαίων, ενώ το νέο πολυετές μοντέλο αποτίμησης ενσωματώνει χαμηλότερους φόρους και σταθερά υψηλά επίπεδα απόδοσης ιδίων κεφαλαίων. Το περιθώριο ανόδου υπολογίζεται σε 11%, αξιολογούμενο ως υψηλό σε ευρωπαϊκό επίπεδο για τράπεζα με τέτοιο κεφαλαιακό προφίλ.

Η Alpha Bank εμφανίζει ανάλογη θετική εικόνα, με αναθεωρημένη τιμή στόχο στα 4,20 ευρώ από 4,00 ευρώ. Ο οίκος σημειώνει ότι η Alpha θα καταγράψει μια από τις μεγαλύτερες βελτιώσεις αποδοτικότητας για την περίοδο 2025–2027, γεγονός που αντανακλάται στο νέο μοντέλο αποτίμησης. Το περιθώριο ανόδου φτάνει το 15%, το υψηλότερο στον κλάδο, και η σύσταση παραμένει θετική, υπογραμμίζοντας τις ισχυρές προοπτικές οργανικής κερδοφορίας, ανεξαρτήτως πιθανών επεκτατικών κινήσεων.

Στην Τράπεζα Πειραιώς, η τιμή στόχος υποχωρεί οριακά στα 8,00 ευρώ από 8,10 ευρώ, λόγω μικρών προσαρμογών στις προβλέψεις για τα επόμενα έτη. Παρά την τεχνική αυτή μείωση, η τράπεζα διατηρεί θετική εικόνα, με βελτιωμένο προφίλ ποιότητας ενεργητικού και κεφαλαίων και περιθώριο ανόδου στο 11%. Η μεσοπρόθεσμη δυναμική εμφανίζεται πιο σταθεροποιημένη σε σύγκριση με την Alpha και την Εθνική.

Αντίθετα, η Eurobank αντιμετωπίζει περιορισμένη δυναμική, με την τιμή στόχο να μειώνεται στα 3,50 ευρώ από 3,60 ευρώ, καθώς οι προβλέψεις κερδοφορίας για το 2025 υποχωρούν κατά περίπου 3%. Τα έσοδα τρίτου τριμήνου επηρεάστηκαν αρνητικά από χαμηλές επιδόσεις στο trading, ενώ η ανάκαμψη στα καθαρά επιτοκιακά έσοδα αναμένεται πιο ήπια. Το νέο μοντέλο αποτίμησης δείχνει περιορισμένο περιθώριο ανόδου ή ελαφρώς αρνητικό σε σχέση με την τρέχουσα τιμή.

Παρά τις διαφοροποιήσεις στις τιμές στόχων, η γενική εικόνα για τον κλάδο παραμένει θετική. Οι ελληνικές τράπεζες έχουν φτάσει σε επίπεδα ποιότητας ενεργητικού που πλησιάζουν τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, με περαιτέρω αποκλιμάκωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων. Η κεφαλαιακή βάση παραμένει ισχυρή, γύρω στο 17%, ενώ η εκτιμώμενη απόδοση ιδίων κεφαλαίων για την περίοδο 2025–2027 προσεγγίζει το 14%, τοποθετώντας τις τράπεζες μεταξύ των πλέον αποδοτικών ομίλων της Ευρωζώνης.

Συμπερασματικά, η Goldman Sachs διατηρεί θετική σύσταση για Εθνική, Alpha και Πειραιώς, ενώ εμφανίζει ουδέτερη στάση για τη Eurobank. Η ανάλυση υπογραμμίζει ότι ο κλάδος ενισχύει την ανθεκτικότητά του και κερδίζει αξιοπιστία, με σαφείς διαφοροποιήσεις ανά τράπεζα και σημαντικά περιθώρια για επιλεκτική υπεραπόδοση.