|
Παράλληλα, η διοίκηση
Τραμπ επιδιώκει την
παράταση του φορολογικού
νόμου του 2017 (Tax Cuts
and Jobs Act – TCJA), ως
μέσο ενίσχυσης των
δημοσίων εσόδων. Ωστόσο,
δεν αναμένονται
σημαντικές κινήσεις πριν
το 2026.
Επιβράδυνση της
αμερικανικής οικονομίας
και επίμονες
πληθωριστικές πιέσεις
Η ING
υποβαθμίζει την πρόβλεψή
της για την οικονομική
μεγέθυνση στις ΗΠΑ το
2025 στο 1,4%, έναντι
της προηγούμενης
εκτίμησης για 2,1%. Την
ίδια στιγμή, ο
πληθωρισμός προβλέπεται
να υπερβεί το 4%,
ασκώντας επιπλέον πίεση
στα αμερικανικά
νοικοκυριά. Η συνέχιση
των φοροαπαλλαγών
θεωρείται πως θα έχει
περιορισμένη επίδραση,
καθώς δεν εισάγει νέο
κίνητρο, αλλά διατηρεί
το υπάρχον καθεστώς.
Η
Ομοσπονδιακή Τράπεζα των
ΗΠΑ αναμένεται να
υιοθετήσει πιο χαλαρή
νομισματική πολιτική, με
τέσσερις μειώσεις
επιτοκίων μέσα στο 2025
και άλλη μία το 2026. Το
βασικό επιτόκιο
ενδέχεται να διαμορφωθεί
στο 3,25%. Ωστόσο, η Fed
προς το παρόν παραμένει
επιφυλακτική,
παρακολουθώντας τις
επίμονες πληθωριστικές
πιέσεις και τις έμμεσες
συνέπειες των δασμών.
Ασθενική
ανάκαμψη στην ευρωζώνη
και συγκρατημένη
χαλάρωση από την ΕΚΤ
Η ING
προβλέπει για την
ευρωζώνη υποτονικούς
ρυθμούς ανάπτυξης, με
αύξηση του ΑΕΠ μόλις
0,5% το 2025. Αν και οι
δασμοί θα έχουν σχετικά
μικρή άμεση επίδραση στο
ΑΕΠ (κάτω του 0,3%), η
αβεβαιότητα και η
αμερικανική επιβράδυνση
λειτουργούν ανασταλτικά.
Παρά τις
δυσκολίες, η στροφή της
Γερμανίας σε πιο
επεκτατική δημοσιονομική
πολιτική και η ενίσχυση
των αμυντικών δαπανών
στην Ευρώπη αναμένεται
να λειτουργήσουν
υποστηρικτικά από το
2026 και μετά.
Η ΕΚΤ
αναμένεται να μειώσει το
βασικό επιτόκιο στο
1,75%. Παρά την
κατεύθυνση προς
νομισματική χαλάρωση,
δεν αποκλείεται και μια
μεμονωμένη αύξηση
επιτοκίων στο τέλος του
2026, εφόσον το
επιτρέψουν οι
οικονομικές συνθήκες.
Επιβράδυνση και
αποπληθωριστικές πιέσεις
στην Κίνα
Η Κίνα
αναμένεται να επηρεαστεί
περισσότερο από τους
εμπορικούς περιορισμούς,
με την ING να μειώνει
την πρόβλεψή της για
ανάπτυξη στο 4,5% για το
2025. Η σταδιακή απώλεια
πρόσβασης σε κρίσιμες
αγορές και η
αντικατάσταση κινεζικών
προϊόντων από
εναλλακτικούς
προμηθευτές οδηγεί σε
υποχώρηση του ρυθμού
ανάπτυξης.
Ταυτόχρονα, η
υπερβάλλουσα παραγωγή
και η αυξανόμενη
ανταγωνιστικότητα ασκούν
πιέσεις στις τιμές,
δημιουργώντας
αποπληθωριστικό
περιβάλλον, με τον
πληθωρισμό να παραμένει
ουσιαστικά στο μηδέν.
Υψηλές
αποδόσεις στα
αμερικανικά ομόλογα και
ενίσχυση του ευρώ
Η
αβεβαιότητα γύρω από τις
μελλοντικές κινήσεις της
Fed, καθώς και οι
ανησυχίες για το
δημοσιονομικό έλλειμμα
και την αποχώρηση ξένων
επενδυτών από την αγορά
ομολόγων, ενδέχεται να
διατηρήσουν τις
αποδόσεις των 10ετών
αμερικανικών τίτλων σε
υψηλά επίπεδα, κοντά στο
4,75%, τουλάχιστον έως
τα μέσα του έτους. Παρά
το αδύναμο
μακροοικονομικό
περιβάλλον, οι αποδόσεις
ίσως συνεχίσουν να
ενισχύονται
βραχυπρόθεσμα.
Όσον
αφορά την ισοτιμία
ευρώ/δολαρίου, η ING
προβλέπει άνοδο προς τα
1,13 δολάρια/ευρώ μέχρι
τα τέλη του 2025. Η
σταδιακή σύγκλιση των
πολιτικών Fed και ΕΚΤ, η
υποχώρηση της
«αμερικανικής
ιδιαιτερότητας» και οι
χαμηλότερες τιμές
ενέργειας ενισχύουν το
ευρώ.
|
