|
Συγκριτικά πλεονεκτήματα
έναντι Γαλλίας, Ιταλίας
και Γερμανίας
Πέρα από
τη σύγκριση με την
Ισπανία, η JP Morgan
εισηγείται overweight
θέσεις στην Ελλάδα και
σε στρατηγικές credit
fly σε αντιπαραβολή με
τη Γαλλία, την Ιταλία
και τη Γερμανία,
υπογραμμίζοντας τη
βελτιωμένη πιστοληπτική
εικόνα της χώρας.
Στην
έκθεση παρουσιάζεται το
προφίλ των spreads της
Ευρωζώνης σε σχέση με το
γερμανικό Bund. Η Ελλάδα
εξακολουθεί να κινείται
σε επίπεδα 110–115
μονάδων βάσης για τον
10ετή τίτλο – επίπεδο
αισθητά χαμηλότερο από
της Ιταλίας (150+ μ.β.),
αλλά ακόμη φθηνότερο
έναντι της Ισπανίας,
κάτι που δεν
δικαιολογείται από τους
μακροοικονομικούς
δείκτες.
Η JP
Morgan επισημαίνει:
Η χώρα
διαθέτει πλέον
επενδυτική βαθμίδα (BBB
/ BBB με σταθερές
προοπτικές).
Ο ρυθμός
ανάπτυξης προβλέπεται
στο 2,3% για το 2025 και
στο 2% για το 2026,
υπερβαίνοντας τον μέσο
όρο της Ευρωζώνης.
Ο
δείκτης χρέους/ΑΕΠ
μειώνεται σταθερά και
αναμένεται να πέσει κάτω
από το 150% μέχρι το
2026.
Ο
πληθωρισμός εκτιμάται
στο 2,1% για το 2025 και
1,9% για το 2026, σε
πλήρη ευθυγράμμιση με
τον στόχο της ΕΚΤ.
Από
«αδύναμος κρίκος» σε
αξιόπιστο εκδότη
Σύμφωνα
με την ανάλυση, αυτά τα
στοιχεία σε συνδυασμό με
την πολιτική σταθερότητα
ενισχύουν την αξιοπιστία
της Ελλάδας στην αγορά,
διαφοροποιώντας την από
Ιταλία και Γαλλία, όπου
η αβεβαιότητα παραμένει
έντονη. Έτσι, η χώρα
εξελίσσεται από πρώην
«αδύναμο κρίκο» της
Ευρωζώνης σε ισχυρό και
αποδοτικό εκδότη.
Η JP
Morgan καταλήγει ότι η
πρόσφατη υποαπόδοση των
ελληνικών ομολόγων δεν
ακυρώνει τα θεμελιώδη
μεγέθη· αντιθέτως,
δημιουργεί παράθυρο
τοποθετήσεων. Με long
θέσεις στο 10ετές έναντι
της Ισπανίας, θετική
μετακύλιση και
ελκυστικές credit fly
στρατηγικές, η Ελλάδα
προβάλλει ως αγορά
«φθηνή» με προοπτική
ουσιαστικής υπεραπόδοσης
και αποτελεί μία από τις
κορυφαίες overweight
επιλογές για το
μεσοπρόθεσμο διάστημα.
|
