|
Η
JP
Morgan
τονίζει επίσης τη
σημασία του τουρισμού ως
βασικού παράγοντα
εξωστρέφειας και
σταθερότητας για την
Ελλάδα, προσφέροντας μια
ασπίδα προστασίας από
τους κινδύνους των
εμπορικών περιορισμών
και των δασμών που
πλήττουν άλλες
ευρωπαϊκές χώρες.
Πιέσεις
στον
EuroStoxx50,
άνοδος στον
S&P
500
Η
πρόσφατη διόρθωση 6-7%
του
EuroStoxx50
από τα υψηλά του
Φεβρουαρίου
αντικατοπτρίζει μια
εξομάλυνση της
υπερβολικής αισιοδοξίας.
Αντίθετα, στις ΗΠΑ ο
S&P
500 συνεχίζει να
καταγράφει ιστορικά
υψηλά, κυρίως χάρη στην
ενίσχυση του
τεχνολογικού τομέα.
Σύμφωνα με τους
αναλυτές, αυτό ενδέχεται
να δημιουργήσει
ευκαιρίες επανεισόδου
στην Ευρωζώνη μέσα στους
επόμενους μήνες. Θετικά
λειτουργεί και η
αναμενόμενη
δημοσιονομική ενίσχυση
από τη Γερμανία, καθώς
και η σταθερά χαμηλή
τιμή του φυσικού αερίου
στην περιοχή.
Διττός
κίνδυνος:
Στασιμοπληθωρισμός και
επιπτώσεις από τους
δασμούς
Η
JP
Morgan
προειδοποιεί ότι οι
αυξανόμενοι δασμοί στις
ΗΠΑ –οι υψηλότεροι των
τελευταίων 100 ετών–
μπορεί να προκαλέσουν
σημαντικές αυξήσεις στις
τιμές των προϊόντων, ενώ
παράλληλα η αγορά
εργασίας εμφανίζει
σημάδια εξάντλησης.
Παρότι οι χρηματαγορές
δείχνουν ήρεμες (χαμηλή
μεταβλητότητα,
περιορισμένα
spreads,
υψηλές αποτιμήσεις), η
JP
Morgan
θεωρεί πως η αισιοδοξία
των επενδυτών είναι
μάλλον υπερβολική.
Προοπτικές αποδυνάμωσης
του δολαρίου – Ενίσχυση
για Ευρωζώνη και Ελλάδα
Η
πρόσφατη ενίσχυση του
δολαρίου, λόγω των
προσδοκιών για διατήρηση
υψηλών επιτοκίων από τη
Fed,
θεωρείται προσωρινή. Η
JP
Morgan
εκτιμά ότι ο δείκτης
DXY
θα κινηθεί κάτω από τις
95 μονάδες ως το τέλος
του 2025. Αυτό
προβλέπεται να στηρίξει
τις οικονομίες της
Ευρωζώνης και των
αναδυόμενων αγορών, ενώ
θα ωφελήσει και τις
ελληνικές εξαγωγικές
επιχειρήσεις.
Την ίδια
ώρα, ο λόγος τιμής προς
κέρδη (forward
P/E)
των αμερικανικών μετοχών
παραμένει σε υψηλά
επίπεδα (23x),
ενώ στην Ευρωζώνη
κινείται σε πιο λογικά
ιστορικά πλαίσια.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον
παρουσιάζουν οι μετοχές
μικρής κεφαλαιοποίησης
στην Ευρώπη, όπως
δείχνει και η περίπτωση
του δείκτη
MDAX
στη Γερμανία.
Στην
ελληνική αγορά, οι
μετοχές μικρής και
μεσαίας κεφαλαιοποίησης
παραμένουν υποτιμημένες,
παρά τα καλά εταιρικά
αποτελέσματα. Αυτή η
δυναμική, σε συνδυασμό
με τη στήριξη από την
Ευρωπαϊκή Κεντρική
Τράπεζα και τα χαμηλά
ενεργειακά κόστη,
καθιστούν το
Χρηματιστήριο Αθηνών
ιδιαίτερα ελκυστικό.
Προβλέψεις για τα κέρδη
– Υποσχέσεις για το 2026
Οι
εκτιμήσεις για την
αύξηση των εταιρικών
κερδών στην Ευρωζώνη το
2025 είναι περιορισμένες
(+1,6%), ωστόσο για το
2026 προβλέπεται
σημαντική άνοδος της
τάξης του +11,7%.
Αντίστοιχα, στις ΗΠΑ
αναμένεται αύξηση 9,9%
το 2025. Ειδικά για τις
ευρωπαϊκές τράπεζες,
παρά τις ελκυστικές
αποτιμήσεις, οι αναλυτές
θεωρούν ότι τα κέρδη
τους ενδέχεται να έχουν
ήδη φτάσει στο ανώτατο
σημείο.
Η
JP
Morgan
καταλήγει συστήνοντας
ιδιαίτερη προσοχή στις
ευρωπαϊκές αγορές, καθώς
η φάση διόρθωσης οδεύει
προς το τέλος της. Η
προσδοκώμενη εξασθένιση
του δολαρίου, σε
συνδυασμό με ένα
σταθεροποιημένο
μακροοικονομικό
περιβάλλον και πιο
συνετές αποτιμήσεις, θα
μπορούσαν να
λειτουργήσουν θετικά για
τις μετοχές της
Ευρωζώνης και, κατ’
επέκταση, για την
ελληνική αγορά.
|
