Κεντρικό ρόλο στη νέα έκθεση αποτελεί η μετατόπιση του μοντέλου ανάπτυξης της Alpha πέρα από το καθαρό επιτοκιακό αποτέλεσμα. Η επέκταση σε εταιρικές υπηρεσίες υψηλής προστιθέμενης αξίας –με αιχμή την εξαγορά της AXIA Ventures– και η ενίσχυση του τομέα διαχείρισης κεφαλαίων διαμορφώνουν ένα πολυεπίπεδο προφίλ εσόδων. Τα υπό διαχείριση κεφάλαια έχουν πλέον υπερδιπλασιαστεί από το 2022, με σαφή στροφή σε προϊόντα υψηλότερου περιθωρίου, που ενδυναμώνουν την ανθεκτικότητα των προμηθειών.

Παράλληλα, η Alpha διαφοροποιείται από τον υπόλοιπο κλάδο στο καθαρό επιτοκιακό εισόδημα. Η Jefferies τονίζει ότι η τράπεζα έχει καταγράψει δύο διαδοχικά τρίμηνα ανόδου, επωφελούμενη τόσο από τη σταδιακή προσαρμογή των αποδόσεων δανείων όσο και από τη μείωση του κόστους χρηματοδότησης. Η πλήρης προσαρμογή των προθεσμιακών καταθέσεων αναμένεται να συνεχίσει να στηρίζει τα αποτελέσματα ως το 2026.

Σε ό,τι αφορά τα κεφάλαια, η εικόνα είναι ακόμη πιο ενισχυμένη. Μετά την ολοκλήρωση των εξαγορών της AXIA Ventures και της Astrobank, η Jefferies εκτιμά ότι ο δείκτης CET1 θα ανέλθει στο 15,5% στο τέλος του 2025, υπερβαίνοντας το 16% το 2027. Το πλεόνασμα των περίπου 1,2 δισ. ευρώ —περίπου 15% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης— παρέχει σημαντική ευελιξία για αύξηση του payout ratio από το 2026, για επιλεκτικές εξαγορές και για ενίσχυση των επενδυτικών πρωτοβουλιών.

Κατά την Jefferies, η Alpha Bank συνδυάζει υψηλή αναπτυξιακή δυναμική, ισχυρούς ισολογισμούς και σημαντικό πλεονάζον κεφάλαιο που ενισχύει την επενδυτική της ελκυστικότητα. Η αναβαθμισμένη τιμή-στόχος στα 4,15 ευρώ επιβεβαιώνει ότι το ανοδικό περιθώριο παραμένει ουσιαστικό και στηρίζει τη συνέχιση της σύστασης «αγορά».