«Η 90ήμερη αναστολή επιβολής αμοιβαίων δασμών και οι περαιτέρω υποχωρήσεις που συμφωνήθηκαν το Σαββατοκύριακο μειώνουν μεν προσωρινά τον κίνδυνο ύφεσης, αλλά η αβεβαιότητα παραμένει έντονη», δήλωσε ο Wilson, προβλέποντας εύρος διαπραγμάτευσης του S&P 500 μεταξύ 5.000 και 5.500 μονάδων. Ο δείκτης έκλεισε την περασμένη εβδομάδα στις 5.363,36 μονάδες.

Ο S&P 500 καταγράφει πτώση 8,8% από την αρχή του έτους, καθώς εντείνονται οι ανησυχίες για αποστροφή των επενδυτών από τα αμερικανικά assets. Η πολιτική δασμών του πρώην προέδρου Ντόναλντ Τραμπ και η όξυνση της εμπορικής αντιπαράθεσης με την Κίνα (σε μια λογική «οφθαλμόν αντί οφθαλμού») επιδείνωσαν το sell-off. Οι αγορές προσπαθούν να αποτιμήσουν τις συνέπειες από το ενδεχόμενο παρατεταμένου παγώματος του σινο-αμερικανικού εμπορίου.

Ο Wilson προειδοποίησε ότι ο δείκτης θα μπορούσε να υποχωρήσει εκ νέου κάτω από τις 5.000 μονάδες, εάν οι αποδόσεις των 10ετών αμερικανικών ομολόγων ξεπεράσουν το 5%, από 4,46% σήμερα. Αντίθετα, μια ουσιαστική εμπορική συμφωνία με την Κίνα που θα οδηγούσε σε μείωση των δασμών θα μπορούσε να πυροδοτήσει ισχυρή άνοδο.

Τα πρώτα σημάδια επιβράδυνσης του παγκόσμιου εμπορίου έχουν ήδη αρχίσει να διαφαίνονται, καθώς επιχειρήσεις διεθνώς αναστέλλουν ή μειώνουν τις παραγγελίες τους. Η αβεβαιότητα που προκαλείται από τις κινήσεις Τραμπ διαβρώνει το επιχειρηματικό και καταναλωτικό κλίμα.

«Το κλίμα αισιοδοξίας που κυριαρχούσε στις αρχές του έτους έχει δώσει τη θέση του σε έντονη αβεβαιότητα», ανέφερε ο Chronert σε ενημερωτικό σημείωμα προς επενδυτές. Όπως επισημαίνει, οι νέοι δασμοί της κυβέρνησης Τραμπ διαταράσσουν ένα παγκόσμιο εμπορικό σύστημα που χτίστηκε μετά την είσοδο της Κίνας στον Παγκόσμιο Οργανισμό Εμπορίου το 2001.

Η προσπάθεια των επιχειρήσεων να μετακυλήσουν το αυξημένο κόστος στους καταναλωτές εξαιτίας των δασμών, επιβαρύνει περαιτέρω τα ήδη πιεσμένα νοικοκυριά των ΗΠΑ, των οποίων η αγοραστική δύναμη έχει δεχθεί ισχυρό πλήγμα από τον πληθωρισμό της μεταπανδημικής περιόδου.

Παρότι δεν προβλέπεται ύφεση ως βασικό σενάριο, τόσο ο Wilson όσο και ο Chronert θεωρούν ότι η πιθανότητα μιας ήπιας ύφεσης παραμένει αυξημένη.

Ήδη παρατηρούνται αρνητικές επιπτώσεις: η Delta Air Lines απέσυρε την προηγούμενη εβδομάδα τις ετήσιες οικονομικές της προβλέψεις, επικαλούμενη την αβεβαιότητα στο διεθνές εμπόριο.

Μέσα σε αυτό το δυσμενές περιβάλλον, ο Wilson προτείνει στους επενδυτές να επικεντρωθούν σε κλάδους όπου οι αποτιμήσεις ενσωματώνουν ήδη τους κινδύνους, όπως οι μεταφορές, τα υλικά, οι ημιαγωγοί, η αυτοκινητοβιομηχανία και η φαρμακευτική/βιοτεχνολογία. Αντιθέτως, συνιστά προσοχή στις μετοχές του κλάδου των καταναλωτικών αγαθών και των βασικών προϊόντων.

Πηγή: Bloomberg