«Η δεκαετία του 2020 είναι η μοναδική περίοδος κατά την οποία η πτώση ενός χαρτοφυλακίου 60/40 ήταν πιο έντονη από εκείνη ενός χαρτοφυλακίου που αποτελείται αποκλειστικά από μετοχές», ανέφερε η Morningstar.

Η μελέτη ξεκινά από τον Ιανουάριο του 2022, όταν οι μετοχές άρχισαν να διολισθαίνουν υπό τον φόβο ύφεσης. Την ίδια στιγμή, τα ομόλογα υπέστησαν ισχυρές απώλειες, καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ προχώρησε σε μια από τις πιο επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων εδώ και δεκαετίες.

Παρότι οι μετοχές έχουν από τότε ανακάμψει και καταγράψει νέα ιστορικά υψηλά, τα ομόλογα δεν έχουν εξέλθει πλήρως από την πτωτική αγορά, γεγονός που εξακολουθεί να επιβαρύνει τη συνολική απόδοση των μεικτών χαρτοφυλακίων. Σύμφωνα με τη Morningstar, η περίοδος μετά το 2022 αποτελεί την πρώτη φορά από το 1870 τουλάχιστον που τα ομόλογα δεν λειτούργησαν ως αντιστάθμισμα στις μεγάλες πτώσεις των μετοχών.

Υπό κανονικές συνθήκες, οι τιμές των ομολόγων αυξάνονται όταν οι μετοχές διορθώνουν, καθώς οι επενδυτές αναζητούν ασφαλή τοποθέτηση. Έτσι, τους δίνεται η δυνατότητα να ρευστοποιήσουν με κέρδος εάν το θελήσουν.

Όπως σημείωσε το Business Insider, παρά τη δύσκολη περίοδο για το μοντέλο 60/40, η αναλύτρια Εμέλια Φρέντλικ τόνισε ότι παραμένει σημαντικό να διατηρείται διαφοροποίηση στη σύνθεση ενός χαρτοφυλακίου.

«Σε γενικές γραμμές, ένα χαρτοφυλάκιο 60/40 κατέγραψε 45% μικρότερες απώλειες σε σχέση με ένα χαρτοφυλάκιο αποκλειστικά μετοχών κατά τη διάρκεια των χρηματιστηριακών κρίσεων των τελευταίων 150 ετών», υπογράμμισε.

Ενδεικτικά, ενώ ο S&P 500 κατέρρευσε κατά 79% στη Μεγάλη Ύφεση του 1929, το χαρτοφυλάκιο 60/40 υποχώρησε κατά 53%. Σχεδόν σε κάθε κρίση της αγοράς, το 60/40 περιόρισε το πλήγμα. «Ορισμένα επεισόδια στο αρχικό μας χρονολόγιο για τις κρίσεις δεν καταγράφηκαν καν ως bear markets για το 60/40 χαρτοφυλάκιο», πρόσθεσε η Φρέντλικ. «Και αντιστρόφως, παρότι τα ομόλογα πέρασαν μια παρατεταμένη πτωτική αγορά διάρκειας 40 ετών στα μέσα του 20ού αιώνα, τα χαρτοφυλάκια 60/40 ανέκαμψαν από διάφορες υφέσεις και κατέγραψαν νέα υψηλά».

Ωστόσο, όπως επισήμανε, κανείς δεν μπορεί να γνωρίζει πόσος χρόνος απαιτείται για την ανάκαμψη των αγορών μετά από μια κατάρρευση ή ποια θα είναι η αιτία της επόμενης κρίσης. «Γι’ αυτό, η διαφοροποίηση παραμένει η πιο αξιόπιστη στρατηγική για να αντιμετωπίσουμε την αβεβαιότητα, τόσο στην αγορά μετοχών όσο και στην αγορά ομολόγων, διατηρώντας παράλληλα μακροπρόθεσμο επενδυτικό ορίζοντα», κατέληξε.