Alpha Bank
Η Alpha Bank κατέγραψε καθαρά κέρδη €221 εκατ., παρουσιάζοντας μείωση 7,5% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, παράλληλα με αύξηση των καθαρών προμηθειών και νέα ενίσχυση των επιχειρηματικών χορηγήσεων. Η τράπεζα αναβάθμισε τους στόχους κερδοφορίας και σχεδιάζει ενδιάμεση διανομή €111 εκατ. το τέταρτο τρίμηνο, υποδεικνύοντας στροφή προς πιο επιθετική κεφαλαιακή πολιτική.

Eurobank
Η Eurobank παρουσίασε καθαρά κέρδη €362 εκατ., αυξημένα κατά 3,9% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, με απόδοση επί της λογιστικής αξίας (RoTBV) στο 16,6%. Τα έσοδα από προμήθειες αυξήθηκαν κατά 15,3%, ενώ οι χορηγήσεις ανέβηκαν κατά €1 δισ. Η διοίκηση ανακοίνωσε ενδιάμεσο μέρισμα €170 εκατ. για το δ’ τρίμηνο και εκφράζει αισιοδοξία για υπέρβαση του στόχου απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (RoTE) άνω του 15%.

Εθνική Τράπεζα
Η Εθνική Τράπεζα ανακοίνωσε κέρδη €320 εκατ., μειωμένα κατά 15,6% σε τριμηνιαία βάση, υπερβαίνοντας όμως τις εκτιμήσεις της NBG Securities. Η διοίκηση αναβάθμισε τον στόχο RoTE για το 2025 σε πάνω από 15% (από 13% προηγουμένως) και ανέβασε την εκτίμηση για τα συνολικά λειτουργικά έσοδα σε πάνω από €2,5 δισ. Το κόστος πιστωτικού κινδύνου υποχώρησε κάτω από τις 45 μονάδες βάσης, βελτιώνοντας τις προοπτικές για διανομές. Το payout για το 2025 αυξάνεται στο 60%, από 50% το 2024.

Πειραιώς
Η Πειραιώς κατέγραψε καθαρά κέρδη €278 εκατ., αυξημένα κατά 2,6% σε τριμηνιαία βάση, διατηρώντας τη δυναμική στη λειτουργία της. Το NII και τα έσοδα από προμήθειες παρουσίασαν οριακή άνοδο. Η διοίκηση αναβάθμισε τους στόχους για χορηγήσεις σε επίπεδα πάνω από €36,5 δισ. και για συνολικά κεφάλαια υπό διαχείριση σε πάνω από €13,5 δισ. Επιστρέφει αξία στους μετόχους με πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών ύψους €100 εκατ., που θα υλοποιηθεί εντός του τέταρτου τριμήνου.

Αποτιμήσεις – Μείωση του discount, αλλά παραμένει
Όσον αφορά τις αποτιμήσεις, οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να διαπραγματεύονται με ένα discount περίπου 8–10% σε σχέση με τα ευρωπαϊκά τους αντίστοιχα, παρά τις υψηλότερες αποδόσεις κεφαλαίου και την πρόοδο στην κεφαλαιακή τους ενίσχυση. Ο μέσος δείκτης CET1 για τις τέσσερις τράπεζες ανέρχεται σε 16,2%, ενώ οι αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων (RoTE) για το 2025 κυμαίνονται μεταξύ 15% και 18%. Οι μετοχές τους διαπραγματεύονται σε ελκυστικά πολλαπλάσια κερδών (P/E 2025e από 7,7x έως 8,8x).

Η NBG Securities διατηρεί θετική οπτική για τις τέσσερις τράπεζες, εστιάζοντας στον ισορροπημένο συνδυασμό αποδοτικότητας, ποιότητας ενεργητικού και στρατηγικής κεφαλαιακής διαχείρισης. Οι πρόωρες διανομές, είτε μέσω ενδιάμεσων μερισμάτων είτε μέσω προγραμμάτων επαναγοράς μετοχών, αντικατοπτρίζουν την εμπιστοσύνη των διοικήσεων στις επιδόσεις του 2025 και στις μακροπρόθεσμες προοπτικές του κλάδου.