|
Εκτιμήσεις &
τιμές-στόχοι
Alpha
Bank:
€4,25
Πειραιώς:
€8,40
Εθνική
Τράπεζα:
€14,60
Eurobank:
€3,85
Περιθώρια ανόδου 19%–23%
Η
χρηματιστηριακή προτιμά
την
Alpha για τη
δυναμική κερδών, την
Πειραιώς για
την ελκυστική αποτίμηση,
την
Εθνική για την
κεφαλαιακή ισχύ και τη
Eurobank για
την εξωστρέφεια και τις
συνέργειες.
Στήριξη
από την οικονομία και τα
έσοδα
Η
πιστωτική επέκταση
τρέχει με ρυθμούς ~9%
(υπερδιπλάσιοι της
Ευρώπης).
Τα έσοδα
από προμήθειες
αυξάνονται ~10% ετησίως.
Η
τοποθέτηση ρευστότητας
σε ομόλογα υψηλής
απόδοσης προσφέρει
«μαξιλάρι».
Τα
επιτοκιακά swaps
μετατρέπονται σε πηγή
ενίσχυσης καθαρών
εσόδων.
Κεφαλαιακή θωράκιση &
διανομές
Δείκτες
NPE στο 2,5%–3,5%.
Κεφάλαια
σε ευρωπαϊκά επίπεδα.
Διανομές
50%–60% κερδών το 2025
⇒
μερισματικές αποδόσεις
6%–7%.
Buy
backs ενισχύουν την
ελκυστικότητα.
Μείωση
DTCs απελευθερώνει
επιπλέον χώρο για
αποδόσεις μεσοπρόθεσμα.
Στρατηγικές κινήσεις &
διεθνοποίηση
Πειραιώς:
είσοδος στην ασφάλιση με
την εξαγορά της Εθνικής
Ασφαλιστικής.
Alpha:
επεκτάσεις σε Κύπρο
(Astrobank) & επενδυτική
τραπεζική (Axia).
Eurobank:
ολοκλήρωση απορρόφησης
Hellenic Bank (ετήσιες
συνέργειες €120 εκατ.).
Εθνική:
CET1 κοντά στο 19%,
στρατηγική ευελιξία για
«μετασχηματιστικές»
κινήσεις.
Ισχυρό
σήμα εμπιστοσύνης
Η αύξηση
της συμμετοχής της
UniCredit στην Alpha στο
25%
χαρακτηρίζεται από την
Pantelakis ως η
μεγαλύτερη άμεση
επένδυση ευρωπαϊκής
τράπεζας στην Ελλάδα την
τελευταία 20ετία – μια
σαφής ένδειξη
εμπιστοσύνης τόσο για
την Alpha όσο και για
την ελληνική οικονομία.
|
