Την 2α Απριλίου, κατά την εκδήλωση «Ημέρα Απελευθέρωσης», ο Τραμπ επέβαλε δασμούς σε σημαντικούς εμπορικούς εταίρους, οδηγώντας σε απότομη πτώση τις αμερικανικές μετοχές και ορισμένα εταιρικά ομόλογα. Λίγες ημέρες αργότερα, προχώρησε σε προσωρινή αναστολή των μέτρων για 90 ημέρες, κάτι που κατεύνασε τις αγορές και επέτρεψε στον δείκτη S&P 500 να ανακάμψει.

Ωστόσο, κατά τη διάρκεια του συνεδρίου του Ινστιτούτου Milken στο Μπέβερλι Χιλς, ο Ιβάσκιν υπογράμμισε πως οι επενδυτές ερμηνεύουν εσφαλμένα τη στάση του Τραμπ, θεωρώντας ότι οι δασμοί θα αποσυρθούν ή θα είναι πιο ήπιοι από ό,τι είχε αρχικά προαναγγελθεί.

«Πολλοί εξακολουθούν να ελπίζουν ότι θα υπάρξει έξοδος από τη στρατηγική των δασμών και επιστροφή σε ένα πιο φυσιολογικό καθεστώς, όπως πριν την “Ημέρα Απελευθέρωσης”. Δεν συμμεριζόμαστε αυτή τη βεβαιότητα», είπε χαρακτηριστικά.

Οι εκτιμήσεις της Pimco

Παρά ταύτα, ο Ιβάσκιν παραδέχτηκε ότι είναι πιθανό οι τελικοί δασμοί να είναι χαμηλότεροι από αυτούς που ανακοινώθηκαν, καθώς ο Τραμπ ενδέχεται να τροποποιήσει την πολιτική του υπό την πίεση των αγορών και θεσμών όπως η Fed. Ωστόσο, η γενικότερη εκτίμηση της Pimco είναι πως η πορεία της οικονομίας ενδέχεται να είναι προς ένα καθεστώς στασιμοπληθωρισμού, με αυξημένες τιμές και περιορισμένη ανάπτυξη.

«Η ύφεση είναι ένα εξαιρετικά πιθανό ενδεχόμενο. Οι πιθανότητες βρίσκονται στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων ετών», υπογράμμισε ο Ιβάσκιν.

Εντεινόμενη αβεβαιότητα

Οι δηλώσεις του ήρθαν την ίδια μέρα που η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ εξέδωσε προειδοποίηση ότι οι εμπορικές πολιτικές του Τραμπ έχουν ενισχύσει την αβεβαιότητα για τη μελλοντική πορεία της αμερικανικής οικονομίας και μπορεί να προκαλέσουν τόσο αυξημένο πληθωρισμό όσο και άνοδο της ανεργίας.

Η Pimco, υιοθετώντας επιφυλακτική στρατηγική, αποφεύγει επενδύσεις σε ευάλωτους τομείς της αγοράς, ενώ παρατηρείται υπερβολική αισιοδοξία σε τμήματα του εταιρικού χρέους. Αντίθετα, στρέφεται σε επενδύσεις υψηλής ποιότητας, όπως τα ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια, εκτιμώντας πως η οικονομική κατάσταση των νοικοκυριών παραμένει ισχυρή.

Ταυτόχρονα, η εταιρεία έχει αυξήσει ελαφρώς την έκθεσή της στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, δίνοντας έμφαση σε τίτλους μικρής διάρκειας. Παρ' όλα αυτά, ο Ιβάσκιν σημείωσε πως η μεταβλητότητα στις αγορές και η επιδείνωση των δημοσιονομικών της χώρας καθιστούν ελκυστικότερη την επένδυση σε κρατικά ομόλογα άλλων χωρών.