Η UBS θεωρεί ότι ο επόμενος καταλύτης για τις μετοχές είναι τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου 2026, τα οποία αναμένεται να αποκαλύψουν πιθανές αναβαθμισμένες στρατηγικές και επιχειρηματικά σχέδια. Οι τιμές-στόχοι αναπροσαρμόζονται ως εξής: Τράπεζα Πειραιώς 9,20 ευρώ από 8,60, Alpha Bank 4,30 ευρώ από 4,00, Eurobank 4,20 ευρώ από 4,10 και Εθνική Τράπεζα 15,40 ευρώ από 14,90, με τις αναμενόμενες αποδόσεις να φτάνουν το 33% για την Πειραιώς, 24% για την Alpha Bank και τη Eurobank και 18% για την ΕΤΕ.

Σχετικά με τα αποτελέσματα, η UBS σημειώνει ότι τα κέρδη του τρίτου τριμήνου ήταν σε μεγάλο βαθμό σύμφωνα με τις προβλέψεις, με μικρές αλλαγές στις εκτιμήσεις για το σύνολο του 2025, ενώ οι μεσοπρόθεσμες προοπτικές αναβαθμίστηκαν χάρη σε εξαγορές και στην υψηλότερη από την αναμενόμενη αύξηση των δανείων, η οποία ενίσχυσε τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII).

Ένα βασικό σημείο του τρίτου τριμήνου ήταν η σταθεροποίηση των καθαρών εσόδων από τόκους, με ήπια αύξηση ή μικρή επιβράδυνση σε όλες τις τράπεζες: Alpha +0,7% σε τριμηνιαία βάση, Eurobank -0,1%, Εθνική -0,9% και Πειραιώς -0,5%. Όλες οι τράπεζες αναμένεται να εμφανίσουν διαδοχική ανάπτυξη στο τέταρτο τρίμηνο.

Η Eurobank, μέσω εξαγορών όπως αυτή της Ελληνικής Τράπεζας, ενίσχυσε τα NII, ενώ η Πειραιώς και η Eurobank παραμένουν κορυφαίοι παραγωγοί προμηθειών. Παράλληλα, συνεχίζεται η ισχυρή ανάπτυξη εταιρικών πιστώσεων, με αύξηση 2,3% σε τριμηνιαία βάση στο τρίτο τρίμηνο (17% σε ετήσια), ενώ τα στεγαστικά δάνεια σταθεροποιούνται και οι τράπεζες παραμένουν αισιόδοξες για περαιτέρω ανάπτυξη.

Σε ό,τι αφορά τα payouts, η UBS έχει ήδη αυξήσει τις παραδοχές της, ενσωματώνοντας εξαγορές όπως της Eurolife από την Eurobank και της Εθνικής Ασφαλιστικής από την Πειραιώς. Οι τράπεζες συνεχίζουν να βελτιστοποιούν τα κεφαλαιακά αποθέματα. Η Eurobank ανακοίνωσε έκδοση Alt T1 ύψους 600 εκατ. ευρώ (συνολικά 1,1 δισ.), μειώνοντας τον στόχο CET1 στο 13%, ενώ η Εθνική Τράπεζα διατηρεί τον ίδιο μοχλό, προσφέροντας περαιτέρω δυνατότητες αξιοποίησης πλεονάζοντος κεφαλαίου.