Και στα
δύο σενάρια, η
UBS
βλέπει περαιτέρω πτώση
στις μετοχές
Παρά την
απομείωση της
αβεβαιότητας γύρω από
τους δασμούς, η
UBS
θεωρεί πως οι αγορές δεν
έχουν ακόμη φτάσει στο
χαμηλότερο τους σημείο.
Η αβεβαιότητα παραμένει
έντονη και συνεχίζει να
επηρεάζει τις εκτιμήσεις
για τα εταιρικά κέρδη,
κάτι που δεν έχει ακόμη
αποτυπωθεί πλήρως στις
τιμές των μετοχών.
Παράλληλα, αναμένει
περαιτέρω πτώση στις
αποτιμήσεις καθώς το
φαινόμενο του
«αμερικανικού
εξαιρετισμού» αρχίζει να
εξασθενεί.
Στο
πρώτο σενάριο, με τη
διατήρηση των ισχυόντων
δασμών, η τράπεζα
προβλέπει πτώση των
αγορών κατά 13% από τα
επίπεδα της 21ης
Απριλίου. Στο δεύτερο,
πιο ήπιο σενάριο, με τη
μείωση των δασμών προς
την Κίνα στο 60%, η
πτώση υπολογίζεται στο
7% προτού οι αγορές
αρχίσουν να ανακάμπτουν.
Η
UBS
αναμένει ότι το
χαμηλότερο σημείο για
τις αγορές θα έρθει στις
αρχές του τρίτου
τριμήνου. Ιστορικά, σε
περιόδους ήπιων υφέσεων,
ο δείκτης
S&P
500 υποχωρεί κατά
περίπου 11% και φτάνει
στον "πάτο" μέσα σε
τέσσερις μήνες από την
έναρξη της ύφεσης. Δεν
είναι ξεκάθαρο αν οι ΗΠΑ
θα εισέλθουν σε ύφεση
φέτος, ωστόσο η απότομη
πτώση των εισαγωγών
μπορεί να μετριάσει τις
επιπτώσεις στο ΑΕΠ. Παρ'
όλα αυτά, η τράπεζα
εκτιμά πως υπάρχει
σοβαρή πιθανότητα να
καταγραφούν δύο
διαδοχικά τρίμηνα με
πτώση της εγχώριας
ζήτησης.
Η
εκτίμηση της
UBS
είναι ότι η ύφεση της
εσωτερικής κατανάλωσης
ενδέχεται να ξεκινήσει
στο τρίτο τρίμηνο του
2025, όμως οι αγορές θα
αρχίσουν να ανακάμπτουν
ήδη από το τέλος του
δεύτερου τριμήνου. Μετά
την αναμενόμενη διόρθωση
εντός των επόμενων τριών
μηνών, η τράπεζα
προβλέπει σταδιακή
ανάκαμψη το δεύτερο
εξάμηνο του έτους.
Ωστόσο,
εάν το σημερινό καθεστώς
δασμών παραμείνει σε
ισχύ, η ανάκαμψη των
αγορών θα είναι
περιορισμένη,
επιστρέφοντας απλώς στα
τρέχοντα επίπεδα.
Αντίθετα, σε περίπτωση
μείωσης των δασμών στην
Κίνα στο 60%, η
UBS
αναμένει πως ο δείκτης
S&P
