Ο οίκος υπογραμμίζει ότι η πρόσφατη επιβράδυνση της ετήσιας πιστωτικής επέκτασης στις επιχειρήσεις δεν συνιστά ένδειξη διαρθρωτικής αδυναμίας, αλλά σχετίζεται κυρίως με τεχνικούς παράγοντες, όπως οι διαγραφές παλαιών χαρτοφυλακίων. Αντιθέτως, οι τέσσερις συστημικές τράπεζες αναμένεται να συνεχίσουν να παράγουν σημαντικό όγκο νέων εξυπηρετούμενων εταιρικών δανείων, με βασικό καταλύτη την εκταμίευση πόρων από το Ταμείο Ανάκαμψης. Στον τομέα της λιανικής, η πρώτη μηνιαία άνοδος στα στεγαστικά δάνεια τον Νοέμβριο του 2025 ενισχύει την εκτίμηση ότι ο αρνητικός κύκλος πλησιάζει στο τέλος του.

Σε επίπεδο επιμέρους τίτλων, η Τράπεζα Πειραιώς ξεχωρίζει, με τη νέα τιμή-στόχο να διαμορφώνεται στα 10,20 ευρώ και το περιθώριο ανόδου στο 23%. Η UBS τη χαρακτηρίζει μία από τις πιο υποτιμημένες τράπεζες στην Ευρώπη, με δείκτη P/E για το 2027 στις 7,5 φορές και μεσοπρόθεσμη απόδοση ιδίων κεφαλαίων σε επίπεδα mid-teens, τοποθετώντας τη στην κορυφή των επιλογών της.

Για την Alpha Bank, η τιμή-στόχος αυξάνεται στα 4,65 ευρώ, με την UBS να επισημαίνει τη δυναμική ενίσχυσης των κερδών ανά μετοχή, παρά το γεγονός ότι η αποδοτικότητα παραμένει χαμηλότερη από τον μέσο όρο του κλάδου.

Η Eurobank αποκτά νέα τιμή-στόχο τα 4,60 ευρώ, με τον οίκο να συνεχίζει να τη βλέπει ως ελκυστικό περιφερειακό growth story, βασισμένο σε σταθερή κερδοφορία και αποδεδειγμένη ικανότητα προσθετικών εξαγορών.

Για την Εθνική Τράπεζα, η τιμή-στόχος ανεβαίνει στα 17,20 ευρώ, με την ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια και την υψηλή κερδοφορία να δημιουργούν περιθώρια για θετικές εξελίξεις στο μέτωπο των διανομών.

Παρά τις ήδη ισχυρές χρηματιστηριακές επιδόσεις, η UBS εκτιμά ότι οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με έκπτωση έναντι των ευρωπαϊκών ομοειδών τους, με δείκτη P/E 2027 κοντά στις 8,4 φορές. Σε ένα περιβάλλον όπου η επενδυτική εστίαση μετατοπίζεται από το μακροοικονομικό στο μικροοικονομικό επίπεδο, ο οίκος θεωρεί ότι ο κλάδος παραμένει καλά τοποθετημένος για ένα νέο, πιο θεμελιωδώς υποστηριζόμενο ανοδικό σκέλος.