Παράλληλα, η συμβολή των προμηθειών στα συνολικά έσοδα της Eurobank θα αυξηθεί αισθητά — από 23% σήμερα σε περίπου 35% — ενισχύοντας τη σταθερότητα και την προβλεψιμότητα του εισοδηματικού της προφίλ.

Η Eurolife FFH, δεύτερος μεγαλύτερος ασφαλιστής ζωής στην Ελλάδα με μερίδιο αγοράς 21% και εκτιμώμενα ασφάλιστρα περίπου 600 εκατ. ευρώ το 2025, προσφέρει στη Eurobank τη δυνατότητα κάθετης ολοκλήρωσης του μοντέλου bancassurance και πλήρη αξιοποίηση της ευρείας πελατειακής της βάσης.

Ρεαλιστική αποτίμηση και διαχειρίσιμη κεφαλαιακή επίπτωση

Η UBS θεωρεί την αποτίμηση της Eurolife — σε P/BV 1,45 φορές — «ρεαλιστική και εύλογη», δεδομένης της υψηλής κερδοφορίας, της ισχυρής απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (ROE >20%) και των σταθερών ταμειακών ροών της.

Η συναλλαγή θα έχει κεφαλαιακό κόστος περίπου 120 μονάδες βάσης CET1, ωστόσο η Eurobank σκοπεύει να κάνει χρήση του Danish capital compromise, διασφαλίζοντας ότι ο δείκτης CET1 θα παραμείνει άνω του 13,5% μετά την ολοκλήρωση της εξαγοράς.

Η UBS υπογραμμίζει ότι η συμφωνία δεν περιορίζει τη δυνατότητα της Eurobank να προχωρήσει σε υψηλές διανομές μερισμάτων στο μέλλον, αφήνοντας περιθώριο για στοχευμένες εξαγορές σε Ρουμανία, Βουλγαρία και Κύπρο τα επόμενα χρόνια.

Σύγκριση με τη συμφωνία Πειραιώς – Εθνικής Ασφαλιστικής

Η UBS συγκρίνει τη στρατηγική επιλογή της Eurobank με την αντίστοιχη συμφωνία της Τράπεζας Πειραιώς για την Εθνική Ασφαλιστική, επισημαίνοντας ότι η Eurobank επέλεξε πλήρη ιδιοκτησία και εσωτερική εξαγορά, χωρίς νέο ενοποιητικό ρίσκο.

Αυτό το μοντέλο, σύμφωνα με την UBS, μεγιστοποιεί τις συνέργειες μεταξύ τραπεζικών και ασφαλιστικών δραστηριοτήτων και ενισχύει τη διασύνδεση προϊόντων στους δύο τομείς.

Ισχυρό προφίλ αποτίμησης και ανάπτυξης

Μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής, η Eurobank διαπραγματεύεται με P/E 8,7x για το 2026 και P/BV 1,5x για το 2025, με βιώσιμο δείκτη ROTE στο 17,5%, γεγονός που τη διατηρεί μεταξύ των κορυφαίων επιλογών της UBS στον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο.

Η επενδυτική τράπεζα θεωρεί ότι η Eurobank εξισορροπεί αποτελεσματικά την ανάπτυξη και τη διανομή μερισμάτων, αξιοποιώντας το πλεονάζον κεφάλαιο της με πειθαρχημένο και στρατηγικά προνοητικό τρόπο.

Η UBS χαρακτηρίζει την εξαγορά της Eurolife FFH ως μια «επιθετική αλλά μετρημένη» κίνηση, η οποία ενισχύει τη μακροπρόθεσμη κερδοφορία, την αποδοτικότητα και τη διαφοροποίηση της Eurobank.

Η συμφωνία επιβεβαιώνει τον ρόλο της Eurobank ως ηγέτιδας δύναμης του ελληνικού τραπεζικού συστήματος, με ισχυρό περιφερειακό αποτύπωμα και βιώσιμη αναπτυξιακή προοπτική.