Αν και οι άμεσες επιπτώσεις για τις ευρωπαϊκές εταιρείες θεωρούνται περιορισμένες, λόγω της ενδοευρωπαϊκής παραγωγής, ο μεγαλύτερος κίνδυνος εντοπίζεται στο ενδεχόμενο ευρύτερης παγκόσμιας οικονομικής επιβράδυνσης. Η πορεία των εμπορικών συνομιλιών ΗΠΑ-Κίνας παραμένει κρίσιμος παράγοντας για τις ευρωπαϊκές αγορές.

Υπό αυτό το περιβάλλον, η UBS προχωρά σε αναθεώρηση των εκτιμήσεών της: για το 2025, η πρόβλεψη για την αύξηση των εταιρικών κερδών στην Ευρώπη μειώνεται στο 0% από 5% προηγουμένως, ενώ για το 2026 προβλέπεται ανάπτυξη 5% (έναντι προηγούμενης πρόβλεψης 8%). Παρά τις ασθενείς βραχυπρόθεσμες προοπτικές, εκτιμάται ότι το 2027 θα υπάρξει ισχυρότερη ανάκαμψη.

Τα τρία σενάρια της UBS:

Βασικό σενάριο: Εκτιμάται αποκλιμάκωση των δασμών μέσα σε 3 έως 6 μήνες, σε συνδυασμό με νέες μειώσεις επιτοκίων από τη Fed και την ΕΚΤ. Σε αυτή την περίπτωση, οι ευρωπαϊκές μετοχές θα ενισχυθούν, με τον EuroStoxx 50 να φθάνει στις 5.200 μονάδες έως τα τέλη του 2025.

Αρνητικό σενάριο: Αν οι δασμοί διατηρηθούν σε υψηλά επίπεδα και η παγκόσμια ανάπτυξη υποχωρήσει περαιτέρω, οι αποτιμήσεις των ευρωπαϊκών μετοχών θα μπορούσαν να μειωθούν στις 1,3–1,4 φορές της λογιστικής τους αξίας. Ο δείκτης EuroStoxx 50 ενδέχεται να κινηθεί προς τις 4.000 μονάδες, σημειώνοντας πτώση 23%. Σε περίπτωση βαθύτερης ύφεσης, το επίπεδο μπορεί να υποχωρήσει έως τις 3.500 ή ακόμη και τις 3.000 μονάδες — δηλαδή πτώση 42% από τα τρέχοντα επίπεδα.

Θετικό σενάριο: Αν υπάρξει ταχεία πρόοδος στις διαπραγματεύσεις ΗΠΑ-Κίνας, πιθανή ειρηνευτική συμφωνία Ρωσίας-Ουκρανίας και ισχυρή δημοσιονομική ώθηση (όπως νέα πακέτα στήριξης από τη Γερμανία και αυξημένες αμυντικές δαπάνες), τότε αναμένεται βελτίωση του επιχειρηματικού κλίματος και αύξηση της κατανάλωσης. Σε αυτό το περιβάλλον, ο EuroStoxx 50 θα μπορούσε να ενισχυθεί έως τις 6.000 μονάδες μέχρι το τέλος του 2025 (άνοδος 16%).

Παρά τη μεταβλητότητα, η UBS διακρίνει επενδυτικές ευκαιρίες, κυρίως στις μικρομεσαίες ευρωπαϊκές επιχειρήσεις, λόγω χαμηλότερων αποτιμήσεων, μεγαλύτερης εγχώριας έκθεσης και ωφελειών από τα μειούμενα επιτόκια.

Από πλευράς κλάδων, προτιμώνται οι αμυντικοί τομείς — όπως οι κοινωφελείς υπηρεσίες και τα ακίνητα — λόγω περιορισμένης έκθεσης στους δασμούς. Επίσης, οι κλάδοι της τεχνολογίας και της βιομηχανίας παραμένουν ελκυστικοί, προσφέροντας διαρθρωτικές ευκαιρίες και μακροπρόθεσμα περιθώρια ανάπτυξης.