Η ΕΚΤ έχει μειώσει τα επιτόκια κατά 250 μονάδες βάσης τους τελευταίους πέντε τρίμηνους, και σε συνδυασμό με την αναμενόμενη δημοσιονομική στήριξη στην Ευρώπη, ιδιαίτερα στη Γερμανία, αυτό ενισχύει τις αποφάσεις της κεντρικής τράπεζας και αναμένεται να στηρίξει περαιτέρω την ισχύ του ευρώ έναντι του δολαρίου.

Μετά την πρόσφατη σταθεροποίηση της ισοτιμίας ευρώ-δολαρίου και με εκτίμηση ότι το ευρώ θα κινηθεί προς το 1,20 εντός του έτους, οι αναλυτές της UBS προτιμούν να αυξήσουν τις θέσεις αντιστάθμισης του δολαρίου ή να πάρουν καθαρές θετικές θέσεις στο ευρώ στα τρέχοντα επίπεδα.

Επιπλέον, η UBS εκτιμά πως το ευρώ αναμένεται να υπεραποδώσει έναντι του ελβετικού φράγκου (CHF) στις αγορές spot τους επόμενους 12 μήνες, καθώς οι σχετικές αποδόσεις υποστηρίζουν ένα ισχυρότερο EURCHF. Για τον λόγο αυτό, θεωρείται λογική η αντιστάθμιση της έκθεσης σε ελβετικό φράγκο για τους επενδυτές που διατηρούν θέσεις σε ευρώ.

Πέραν της διαχείρισης κινδύνου, οι σημαντικότερες ευκαιρίες για αύξηση αποδόσεων εντοπίζονται στα σκανδιναβικά νομίσματα – τη νορβηγική και τη σουηδική κορώνα – καθώς και στο αυστραλιανό δολάριο. Η νορβηγική κορώνα και το αυστραλιανό δολάριο προσφέρουν ελκυστικό carry σε σχέση με το ευρώ, ενώ το σουηδικό νόμισμα δεν παρουσιάζει ανάλογη ευκαιρία.

Το ευρώ αναμένεται να ανατιμηθεί σταδιακά έναντι της στερλίνας, ωστόσο λόγω των υψηλών αποδόσεων του βρετανικού νομίσματος, η ισοτιμία πιθανότατα θα παραμείνει σε σχετικά σταθερά επίπεδα.

Μετά την πρόσφατη ενίσχυση του ευρώ έναντι των σκανδιναβικών νομισμάτων, η UBS υπογραμμίζει ότι η νορβηγική και η σουηδική κορώνα, καθώς και η πώληση αυστραλιανού δολαρίου, δημιουργούν ενδιαφέρουσες ευκαιρίες για επενδυτές σε ευρώ που αναζητούν υψηλότερες αποδόσεις σε ένα περιβάλλον σταδιακής μείωσης επιτοκίων.