«Η θέση των Ηνωμένων Πολιτειών στις διεθνείς αγορές μοιάζει πληγωμένη», δήλωσε η Λόρι Χέινελ, Chief Investment Officer στη State Street Investment Management.

Σε έρευνα της CoreData που διεξήχθη τους μήνες Μάιο και Ιούνιο, σχεδόν το 47% των θεσμικών επενδυτών δήλωσε ότι μειώνει την έκθεσή του στις ΗΠΑ σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα. Η μελέτη περιλάμβανε επενδυτές με συνολικά υπό διαχείριση κεφάλαια ύψους 4,9 τρισ. δολαρίων.

«Βλέπουμε μία εντυπωσιακή στροφή σε σχέση με το κλίμα που επικρατούσε δύο χρόνια πριν», ανέφερε ο Μίκαελ Μόρλεϊ, επικεφαλής της CoreData στις ΗΠΑ.

Η επενδυτική προτίμηση μετατοπίζεται πλέον προς την Ευρώπη, την Κίνα και άλλες αναδυόμενες αγορές, καθώς η αμερικανική αγορά θεωρείται λιγότερο ελκυστική.

Η ανακοίνωση νέου κύματος δασμών την 1η Αυγούστου σε βάρος πολλών εμπορικών εταίρων –μεταξύ των οποίων ο Καναδάς, η Βραζιλία, η Ινδία και η Ταϊβάν– πυροδότησε πτωτικές τάσεις στις διεθνείς αγορές.

«Οι τελευταίες εξαγγελίες ήταν πιο αρνητικές απ’ ό,τι αναμενόταν», εκτιμούν οι αναλυτές της Société Générale, σημειώνοντας ότι η αντίδραση των αγορών ήταν πιο έντονη σε σύγκριση με αντίστοιχα περιστατικά στο παρελθόν, χωρίς όμως να φτάνει την ένταση της 2ας Απριλίου.

Η αναφορά γίνεται στην πρώτη ανακοίνωση του προέδρου Τραμπ για επιβολή δασμών ανήμερα της λεγόμενης «Ημέρας Απελευθέρωσης» (2 Απριλίου), που προκάλεσε αναθεώρηση εκτιμήσεων για την ελκυστικότητα των ΗΠΑ ως επενδυτικού προορισμού.

Αν και οι αγορές ανέκαμψαν έπειτα από εμπορικές συμφωνίες που περιόρισαν τον αντίκτυπο των δασμών, περίπου το 49% των επενδυτών εκτιμά πλέον ότι οι αγορές υποτιμούν τους κινδύνους που ενέχει η εμπορική πολιτική.

Τα στοιχεία για τον δείκτη τιμών καταναλωτή του Ιουνίου κατέγραψαν τη μεγαλύτερη μηνιαία άνοδο των τελευταίων πέντε μηνών, αντανακλώντας την επίδραση των δασμών στον πληθωρισμό. Παράλληλα, η οικονομική ανάπτυξη του δευτέρου τριμήνου αποδίδεται κυρίως στη μείωση των εισαγωγών και όχι στην ενίσχυση της εγχώριας ζήτησης.

«Τώρα είναι κατάλληλη στιγμή για αναδιάρθρωση χαρτοφυλακίων και υιοθέτηση ουδέτερης θέσης έναντι των ΗΠΑ», τόνισε η Κριστίνα Χούπερ, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της Man Group, με υπό διαχείριση κεφάλαια ύψους 193 δισ. δολαρίων.

Προειδοποίησε επίσης για την πιθανότητα αύξησης των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων εξαιτίας της επιδείνωσης των δημοσιονομικών μεγεθών.

Αμφισβήτηση για το δολάριο και η επίδραση της τεχνητής νοημοσύνης

Η κυρίαρχη θέση του δολαρίου ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος τίθεται υπό αμφισβήτηση, σύμφωνα με ορισμένους αναλυτές. Ο Τιέρι Γουίζμαν της Macquarie Group επισημαίνει ότι η πολιτική παρέμβαση στη νομισματική πολιτική και οι επιθέσεις του Τραμπ προς τη Fed εντείνουν το κλίμα αβεβαιότητας.

Παρά τη χειρότερη εξαμηνιαία επίδοση από το 1973, το δολάριο ενισχύθηκε τον Ιούλιο χάρη στις νέες εμπορικές συμφωνίες – αν και η γενική πτωτική τάση δεν έχει ακόμη αντιστραφεί.

Στο μεταξύ, ο τεχνολογικός τομέας συνεχίζει να αποτελεί στήριγμα για τις αμερικανικές αγορές.

«Οι ΗΠΑ διαθέτουν ορισμένες από τις πιο καινοτόμες και επικερδείς εταιρείες παγκοσμίως», σχολίασε η Κέλι Κοβάλσκι, επικεφαλής στρατηγικής στη MassMutual, υποβαθμίζοντας τους φόβους περί απώλειας της ηγετικής θέσης των ΗΠΑ ως υπερβολικούς.

Ενθαρρυντικά ήταν και τα στοιχεία για τη ζήτηση αμερικανικών ομολόγων από το εξωτερικό: ενώ τον Απρίλιο οι καθαρές πωλήσεις έφτασαν τα 40,8 δισ. δολάρια, τον Μάιο οι ξένοι επενδυτές αγόρασαν τίτλους αξίας 146 δισ. δολαρίων.

Αν και οι ευρωπαϊκές μετοχές σημείωσαν καλύτερες επιδόσεις τον Μάρτιο, έκτοτε οι αποδόσεις τους πλησιάζουν εκείνες των ΗΠΑ. Στα τέλη Ιουλίου, ο δείκτης STOXX 600 είχε άνοδο σχεδόν 8%, περίπου στο ίδιο επίπεδο με τον S&P 500.

«Το καθοριστικό στοιχείο πλέον δεν είναι οι πολιτικές αποφάσεις, αλλά η τεχνολογική πρόοδος», εξήγησε ο Ρίτσαρντ Λάιτμπερν της MKP Capital Management, υπογραμμίζοντας ότι η αξιοποίηση της τεχνητής νοημοσύνης βρίσκεται ακόμη σε αρχικό στάδιο.

«Το μακροοικονομικό σκηνικό των ΗΠΑ εξακολουθεί να είναι πιο σταθερό σε σύγκριση με άλλες περιοχές του πλανήτη», παρατήρησε ο Άντονι Σαγκλιμπένε της Ameriprise Financial, παραμένοντας θετικός για την πορεία των αμερικανικών μετοχών.