Το ράλι αυτό συνδέεται με την έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης και τις προσδοκίες για χαμηλότερα επιτόκια, που έχουν οδηγήσει τον S&P 500 σε νέα ιστορικά υψηλά μετά το «Liberation Day shock» του Απριλίου.

Οι εισροές κεφαλαίων από ιδιώτες επενδυτές έχουν προκαλέσει τεράστιες απώλειες στους short sellers, που συχνά αναγκάζονται να εγκαταλείψουν τις θέσεις τους. «Οι κύκλοι είναι τόσο μεγάλοι και οι διορθώσεις τόσο σύντομες, που η ζήτηση για παραδοσιακά short trades έχει εξαφανιστεί», ανέφερε ο Carson Block, ιδρυτής της Muddy Waters, προσθέτοντας πως το ακτιβιστικό short selling — μέσω ερευνών και δημοσίευσης εκθέσεων — είναι πλέον ο μόνος τρόπος για να υπάρξουν σταθερά κέρδη.

Εμβληματικοί short sellers όπως οι Nate Anderson και Jim Chanos (γνωστός για το στοίχημά του κατά της Enron) έχουν αποσυρθεί τα τελευταία χρόνια, καθώς η άνθηση των παθητικών επενδύσεων και η αδιάκοπη άνοδος των αγορών έχουν περιορίσει τα περιθώρια κέρδους για όσους ποντάρουν στην πτώση.

Η Anne Stevenson-Yang της J Capital Research σημειώνει ότι «από το 2020 περιμέναμε την αγορά να γίνει πιο ορθολογική – όμως ανεβαίνει συνεχώς». Οι μικροεπενδυτές, λέει, «εκμεταλλεύονται το κύμα, είτε δικαιολογείται είτε όχι».

Η κατάσταση αποτυπώνεται χαρακτηριστικά στην AppLovin, που έχει κερδίσει 65% φέτος παρά τις επιθέσεις πολλών short εκθέσεων. Η εταιρεία αρνείται τις κατηγορίες περί υπερβολών στην τεχνητή νοημοσύνη και λογιστικών παρατυπιών, αποκαλώντας τις εκθέσεις «ψευδείς και ανακριβείς».

Ένας έμπειρος επενδυτής short δήλωσε χαρακτηριστικά:
«Οι μετοχές junk έχουν αποδώσει τόσο εντυπωσιακά φέτος, που είναι αδύνατο να βγάλεις χρήματα ποντάροντας εναντίον τους. Παλιά είχαμε φούσκες στην κάνναβη ή στα SPACs – τώρα έχουμε φούσκες παντού: κρυπτονομίσματα, πυρηνική ενέργεια, κβαντικά νομίσματα, τεχνητή νοημοσύνη, data centers. Για τους short sellers, απλώς δεν υπάρχουν πια μέρη να κρυφτούν.»