"Προτρέπουμε τους
επενδυτές να
επικεντρωθούν στην
αυξημένη ημερήσια
συναλλακτική
δραστηριότητα που
παρατηρήθηκε από τις
πρώτες εθνικές εκλογές
της 21ης Μαΐου,
συμπεριλαμβανομένης της
ημέρας ρεκόρ της 22
Μαΐου. Αυτοί οι όγκοι,
μαζί με υψηλότερες
αποτιμήσεις στην αγορά,
θα συνοδευτούν από
διάφορες εταιρικές
ενέργειες,
συμπεριλαμβανομένων νέων
IPOs, καθώς η
αναβάθμιση στις
ανεπτυγμένες αγορές θα
λειτουργεί στο εξής ως
καταλύτης για την
ανατίμηση του Χ.Α",
τονίζει χαρακτηριστικά η
Axia.
Σχολιάζοντας τα
αποτελέσματα πρώτου
τρίμηνου της ΕΧΑΕ, η
Axia σημειώνει, μεταξύ
άλλων, πως ήταν πολύ
ισχυρά και σύμφωνα με
τις προσδοκίες της, με
τα έσοδα να εξάγονται
κατά 17,7% σε ετήσια
βάση λόγω του
ισχυρότερου μέσου
ημερήσιου όγκου
συναλλαγών.
Η επίτευξη του status
της επενδυτικής βαθμίδας
από την Ελλάδα και η
μετάβαση του Χ.Α στις
ανεπτυγμένες αγορές θα
λειτουργήσουν ως
καταλύτες για τη
μελλοντική ανάπτυξη.
Σύμφωνα με τους αναλυτές
της Axia, αυτά τα
αποτελέσματα είναι μόνο
η αρχή, καθώς
αναμένονται
υψηλότεροι όγκοι
συναλλαγών και εταιρικές
ενέργειες. Μετά τη
θετική έκβαση του πρώτου
γύρου των εθνικών
εκλογών, η Ελλάδα
αναμένεται να απολαύσει
άλλα τέσσερα χρόνια
πολιτικής σταθερότητας
και πολιτικών υπέρ των
επενδύσεων. Αυτή η
τροχιά αναμένεται να
ανοίξει το δρόμο για την
επιστροφή της Ελλάδας
στην επενδυτική βαθμίδα
εντός του 2023,
επισημαίνει η Axia. Αν
και η αναβάθμιση του ΧΑ
στις ανεπτυγμένες αγορές
ενδέχεται να έρθει σε 12
- 24 μήνες μετά την
επενδυτική βαθμίδα, η
δυναμική της αγοράς
τείνει στην
προ-τοποθέτηση, με
αποτέλεσμα αυξημένους
όγκους συναλλαγών και
εταιρικές ενέργειες.
Όπως επισημαίνει η
Axia, η αναβάθμιση του
Χ.Α θα μπορούσε να
οδηγήσει σε:
Αύξηση της
κεφαλαιοποίησης του Χ.Α.
ως ποσοστό του ΑΕΠ λόγω
της ανόδου των
αποτιμήσεων και εισάγων
νέων εταιρειών
Το Χ.Α στα τέλη του 2022
είχε χαμηλότερη
κεφαλαιοποίηση (ως % του
ΑΕΠ) σε σχέση με άλλα
χρηματιστήρια και ήταν
κάτω του 30%. Ωστόσο,
αυτό το ποσοστό έχει ήδη
αυξηθεί στο 40%. Η
αξιολόγηση investment
grade είναι άμεση
συνέπεια της
μακροοικονομικής
βελτίωσης, με τις
εταιρείες να λειτουργούν
επίσης σε καλό
περιβάλλον. Ως εκ
τούτου, η επιστροφή της
χώρας στο IG (με την
αναβάθμιση και του Χ.Α.
να ακολουθεί εντός 12-24
μηνών) σε συνδυασμό με
ένα ευνοϊκό
μακροοικονομικό
περιβάλλον, θα ενισχύσει
τις αποτιμήσεις των
εισηγμένων, αυξάνοντας
την κεφαλαιοποίηση καθώς
θα έχουν υποστηρικτικά
θεμελιώδη μεγέθη και νέο
κοινό, και θα
δημιουργήσει επίσης μία
νέα γενιά εισηγμένων
εταιρειών. Σύμφωνα με
τις εκτιμήσεις της Axia
τα παραπάνω θα αυξήσουν
την κεφαλαιοποίηση ου
Χ.Α ως ποσοστό του ΑΕΠ
στο 45% μετά το 2025.
Αύξηση της κυκλοφοριακής
ταχύτητας των μετοχών
(share velocity)
Την τελευταία δεκαετία
το Χ.Α. κατέγραψε
χαμηλότερη του μέσου
όρου κυκλοφοριακή
ταχύτητα μετοχών, ως
αποτέλεσμα της
υποβάθμισης στην
κατηγορία των
αναδυόμενων και των
προβλημάτων που
αντιμετώπισε η ελληνική
οικονομία. Η μέση
κυκλοφοριακή ταχύτητα
για το 2012-2022 ήταν
μόλις 32%, υποχωρώντας
από το 45% την
προηγούμενη δεκαετία, με
χαμηλότερα ποσοστά τα
τελευταία χρόνια. Η
χαμηλή κυκλοφοριακή
ταχύτητα των μετοχών
κατέστησε την ελληνική
χρηματιστηριακή αγορά
σχετικά λιγότερο
ελκυστική για επενδυτές
που δίνουν προτεραιότητα
σε ενεργές αγορές με
υψηλή ρευστότητα στις
συναλλαγές, επίσης λόγω
των περιορισμών
διαχείρισης κινδύνου.
Ενώ η κυκλοφοριακή
ταχύτητα αυξήθηκε το
2022, παρέμεινε χαμηλή
σύμφωνα με τα ιστορικά
πρότυπα πριν από την
παγκόσμια
χρηματοπιστωτική κρίση
το 2008. Η προσδοκία της
Axia είναι ότι η
επιστροφή της Ελλάδας
στο investment grade θα
αυξήσει θα αυξήσει το
ενδιαφέρον των επενδυτών
και θα δημιουργήσει
υψηλότερους όγκους για
τις επιχειρήσεις (η
ρευστότητα γεννά
ρευστότητα) και επομένως
θα δούμε την
κυκλοφοριακή ταχύτητα να
αυξάνεται πιο κοντά στον
μέσο όρο της Ε.Ε. Η Axia
εκτιμά πως το 2024 θα
σημειωθεί μία μεγάλη
άνοδος, μετά και την
αναβάθμιση στην
επενδυτική βαθμίδα, και
σημειώνει ότι οι ημέρες
μετά τον πρώτο γύρο των
εκλογών έδωσαν πρώιμα
σημάδια υψηλότερης
δραστηριότητας.
Καταλήγοντας η Axia
αναφέρει πως οι
επενδυτές πρέπει να
επικεντρωθούν στη
συνέχεια σε στρατηγικές
προτεραιότητες και
μεσοπρόθεσμους
στόχους. Οι βασικοί
τομείς ενδιαφέροντος
περιλαμβάνουν
ενημερώσεις σχετικά με:
1) τις συζητήσεις με την
MSCI σχετικά με την
εκπλήρωση των κριτηρίων
αναβάθμισης του Χ.Α στο
καθεστώς των
ανεπτυγμένων
αγορών, 2) τις νέες
εισαγωγές που βρίσκονται
στον "προθάλαμο" του
Χ.Α, 3) στρατηγικές
εξαγορές ή κοινοπραξίες
σε γειτονικές
αγορές, 4) τη
δραστηριότητα των
επενδυτών (λιανική
έναντι θεσμική
συμμετοχή) και 5) τη
ζήτηση για υπηρεσίες
δεδομένων και εξελιγμένα
προϊόντα ανάλυσης
δεδομένων από θεσμικούς
επενδυτές. |