Οι τοποθετήσεις των
Στουρνάρα και
Knot,
αυτή την εβδομάδα, ήταν
σημαντικές όχι λόγω του
βάρους που έχουν οι δύο
τραπεζίτες μέσα στο δ.σ.
της ΕΚΤ, αλλά γιατί
πρόκειται για
αξιωματούχους στα
αντίθετα άκρα του
φάσματος
«γερακιών-περιστεριών».
Άρα, οι δηλώσεις τους
βοηθούν να περιοριστεί
το εύρος των συζητήσεων,
όπως εξηγούν οι αναλυτές
της
BofA.
Συγκεκριμένα, ο οίκος
θεωρεί ότι είναι πλέον
βέβαιο (done
deal)
ότι η πρώτη μείωση των
επιτοκίων θα γίνει τον
Ιούνιο, εκτός και εάν
υπάρξει κάποια μεγάλη
έκπληξη. Το ερώτημα
είναι το πόσο θα
μειωθούν τα επιτόκια
μετά από αυτή την πρώτη
κίνηση.
Ο Γ. Στουρνάρας, που
θεωρείται ότι ανήκει στα
πιο «dovish»
(«περιστέρια») μέλη του
δ.σ. της ΕΚΤ, εκτίμησε
ότι πρέπει να γίνουν
αλλεπάλληλες μειώσεις
επιτοκίων, τον
Ιούνιο και τον Ιούλιο.
Και μίλησε για τέσσερις
μειώσεις των 25 μονάδων
βάσης η κάθε μία μέσα
στο 2024, όπως
προεξοφλούν και οι
αγορές.
Εν τω μεταξύ, ο Κ.
Knot,
που θεωρείται «γεράκι»,
μίλησε για τρεις
μειώσεις επιτοκίων, οι
οποίες θα γίνουν στις
συνεδριάσεις
της ΕΚΤ κατά τη διάρκεια
των οποίων
ανακοινώνονται και νέες
οικονομικές προβλέψεις.
Σημειώνεται ότι αυτή
είναι η πρόβλεψη και της
Bank
of
America.
Συνεπώς, ο οίκος θεωρεί
ότι το εύρος των
επιλογών για την
ΕΚΤ
είναι πλέον πιο στενό. Η
δική του άποψη είναι
ότι με την οικονομία να
επιταχύνει μετά τον
Ιούνιο
και
τον δομικό πληθωρισμό να
απέχει ακόμα πολύ από
τον στόχο του 2%, θα
είναι δύσκολο να γίνουν
απανωτές μειώσεις
επιτοκίων τον Ιούνιο και
τον Ιούλιο.
Όμως, η
BofA
παραμένει πιο ανοικτή
απέναντι στην πιθανότητα
μιας τέταρτης μείωσης
τον Οκτώβριο. Και
κυρίως, εκτιμά, ότι τα
στοιχεία του πληθωρισμού
θα αναγκάσουν την ΕΚΤ να
επιταχύνει σημαντικά τις
κινήσεις της.
Ειδικότερα, ενώ οι
συγκλίνουσες εκτιμήσεις
της
αγοράς μιλούν για
τέσσερις μειώσεις
επιτοκίων φέτος και στη
συνέχεια μείωση του
επιτοκίου καταθέσεων στο
2% έως το τέλος του
2027, η
BofA
προβλέπει ότι το
επιτόκιο θα φτάσει στο
2% από τα μέσα του 2025
κιόλας. Η ΕΚΤ στην αρχή
θα κινηθεί με
καθυστέρηση και
αργά, αλλά τα δεδομένα
θα την αναγκάσουν να
επανεξετάσει, καταλήγουν
οι αναλυτές. |