ΣΑΓΚΑΗ – Έχει γίνει όλο και πιο σαφές τα τελευταία χρόνια ότι η Κίνα έχει αρχίσει να απομακρύνεται από το μοντέλο οικονομικής ανάπτυξης που βασίζεται στις εξαγωγές σε μια στρατηγική « εσωτερικής κυκλοφορίας » που δίνει έμφαση στην επέκταση της εγχώριας ζήτησης. Αν και αυτό φαίνεται σαν ένα φυσικό βήμα, η δημιουργία μιας εγχώριας αγοράς αρκετά μεγάλης για μια χώρα 1,4 δισεκατομμυρίων κατοίκων έχει αποδειχθεί πιο περίπλοκο εγχείρημα από ό,τι περίμεναν πολλοί οικονομολόγοι και αναλυτές.

Τις τελευταίες δεκαετίες, η οικονομική ανάπτυξη της Κίνας εξαρτιόταν σε μεγάλο βαθμό από τις μεταποιητικές εξαγωγές και τις επενδύσεις κεφαλαίων. Μεταξύ της δεκαετίας του 1990 και των αρχών της δεκαετίας του 2010, η επιτυχημένη στρατηγική προώθησης των εξαγωγών της χώρας διευκόλυνε την ενσωμάτωση της Κίνας στην παγκόσμια οικονομία και τροφοδότησε την ταχεία ανάπτυξη. Ενώ η Κίνα δεν εγκατέλειψε τη στρατηγική της υποκατάστασης των εισαγωγών κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, η «εξωστρεφής» προσέγγισή της συνδύασε στρατηγικές «go global» και «inver in» για την προσέλκυση ξένων επενδύσεων, την ενίσχυση των κοινοπραξιών, την εστίαση σε εξαγωγές έντασης εργασίας και τη συγκέντρωση τεράστια συναλλαγματικά αποθέματα .

Το τεράστιο μέγεθος της Κίνας της επέτρεψε να εδραιώσει τη θέση της ως παγκόσμιος κόμβος παραγωγής . Αλλά το εξαιρετικά επιτυχημένο μοντέλο ανάπτυξής του αποφέρει φθίνουσες αποδόσεις. Την τελευταία δεκαετία, η Κίνα γνώρισε μια βαθιά δημογραφική μετατόπιση παρόμοια με εκείνες που παρατηρήθηκαν προηγουμένως στην Ιαπωνία και τη Νότια Κορέα. Παράλληλα με ένα ταχέως μειούμενο ποσοστό γεννήσεων , η γενιά που γεννήθηκε κατά τη διάρκεια του baby boom της δεκαετίας του 1960 και του 1970 – βασικός πυλώνας της ταχείας ανάπτυξης της Κίνας από τη δεκαετία του 1980 – πλησιάζει τώρα στη συνταξιοδότηση, με περίπου 20 εκατομμύρια ανθρώπους να αναμένεται να εγκαταλείψουν το εργατικό δυναμικό ετησίως. την επόμενη δεκαετία. Οι συνδυασμένες επιπτώσεις της γήρανσης του πληθυσμού και της πολιτικής του ενός παιδιού (η οποία καταργήθηκε το 2016, μετά από 36 χρόνια) είχαν ως αποτέλεσμα την αύξηση των αποταμιεύσεων των νοικοκυριών , περιπλέκοντας τις προσπάθειες της Κίνας να τονώσει την εγχώρια κατανάλωση.

Το σημαντικότερο είναι ότι η διαρκής δέσμευση της Κίνας στη στρατηγική προώθησης των εξαγωγών έχει επιβραδύνει την ανάπτυξη της εγχώριας αγοράς πολύ περισσότερο από το αναμενόμενο. Για να διατηρηθεί το ανταγωνιστικό πλεονέκτημα της χώρας, το εξαγωγικό μοντέλο απαιτεί κρατικές παρεμβάσεις στην τιμολόγηση, συμπεριλαμβανομένου του μειωμένου ενοικίου γης, των ευνοϊκών συναλλαγματικών ισοτιμιών και της βραδύτερης αύξησης των μισθών . Παρά τα τεράστια συναλλαγματικά αποθέματα της Κίνας, η κυβέρνηση διατηρεί τον μηχανισμό συναλλαγματικών ισοτιμιών της , ο οποίος ωφελεί τις εξαγωγές αλλά εμποδίζει την ανάπτυξη μιας ζωντανής εγχώριας αγοράς.

Μια παρόμοια δυναμική είναι εμφανής στην πολιτική επιτοκίων της Κίνας. Τα πραγματικά επιτόκια στην Κίνα παρέμειναν κάτω από το ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ για μεγάλο χρονικό διάστημα, με αποτέλεσμα την κακή κατανομή κεφαλαίων και την απουσία μηχανισμών προσαρμογής για την εξισορρόπηση των επενδύσεων και της κατανάλωσης.

Τα ποσοστά των μισθών, επίσης, έχουν επηρεαστεί από τα τελευταία απομεινάρια της προγραμματισμένης οικονομίας της Κίνας. Οι προσπάθειες της κυβέρνησης να εξισορροπήσει τους χαμηλούς μισθούς και τις προσιτές τιμές αποτελούν χαρακτηριστικό παράδειγμα. Αν και η αποζημίωση εργασίας έχει αυξηθεί ως ποσοστό του ΑΕΠ μόλις τα τελευταία χρόνια, οι μέσοι μισθοί παραμένουν σημαντικά χαμηλότεροι από ό,τι στις περισσότερες χώρες σε συγκρίσιμο επίπεδο εισοδήματος. Η υπερβολική κρατική παρέμβαση είχε ως αποτέλεσμα κατακερματισμένες αγορές εργασίας και υπανάπτυκτο σύστημα απασχόλησης. Κατά συνέπεια, η Κίνα δεν διαθέτει μηχανισμό προσαρμογής που να ευθυγραμμίζει τους μισθούς με τον ρυθμό της παραγωγικότητας και της οικονομικής ανάπτυξης.

Επιπλέον, οι κρατικές δαπάνες έχουν από καιρό στραβώσει προς την ανάπτυξη της φυσικής υποδομής και τον σχηματισμό κεφαλαίων, με περιορισμένους μόνο πόρους που διατίθενται για τη στήριξη των νοικοκυριών ή την επέκταση των προγραμμάτων κοινωνικής πρόνοιας. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι κινεζικές οικογένειες διατηρούν υψηλά επίπεδα προληπτικών αποταμιεύσεων .

Για να διευκολυνθεί η ισχυρή εγχώρια κυκλοφορία, η Κίνα πρέπει να απομακρυνθεί από το εξαγωγικό μοντέλο της και να επικεντρωθεί στην προώθηση των εισαγωγών. Ως σημαντικός παγκόσμιος παίκτης, είναι ζωτικής σημασίας να διατηρηθεί η στρατηγική ουδετερότητα, ενώ στραφείτε σε ένα τέτοιο μοντέλο, το οποίο απαιτεί τη συνεχή ανάπτυξη της τεράστιας εγχώριας αγοράς.

Ενώ η προώθηση των εισαγωγών είναι αναμφισβήτητα ένα φυσικό επόμενο βήμα για κάθε χώρα που έχει σημειώσει πρόωρη επιτυχία μέσω της προώθησης των εξαγωγών, είναι ιδιαίτερα σημαντική για τις μεγάλες οικονομίες. Κεντρικό στοιχείο αυτής της αλλαγής είναι η αναγνώριση ότι μια οικονομία δεν μπορεί να βασίζεται επ' αόριστον στις εξαγωγές για να τονώσει την ανάπτυξη και να βελτιώσει το βιοτικό επίπεδο. Υιοθετώντας μια στρατηγική με επίκεντρο τις εισαγωγές, η Κίνα θα μπορούσε να αντιμετωπίσει τις μακροχρόνιες εμπορικές ανισορροπίες της και να προσαρμόσει τους παρεμβατικούς μηχανισμούς που ιστορικά επηρέασαν τις συναλλαγματικές ισοτιμίες, τα επιτόκια και τη διαμόρφωση των μισθών. Η ευθυγράμμιση της αύξησης των μισθών με το ονομαστικό ΑΕΠ θα ενίσχυε τα εισοδήματα των νοικοκυριών και θα τονώσει την ταχεία επέκταση του κλάδου των υπηρεσιών της Κίνας, ο οποίος προηγουμένως περιοριζόταν από την προσέγγιση των αρχών με γνώμονα τις εξαγωγές.

Επιπλέον, προωθώντας τις εισαγωγές μέσω ανατίμησης του νομίσματος και μειώσεις των δασμών, η Κίνα θα μπορούσε να μειώσει την τιμή των εισαγόμενων καταναλωτικών αγαθών και να αυξήσει δραματικά τις δαπάνες των νοικοκυριών. Η αύξηση των πραγματικών επιτοκίων θα αποτρέψει την κακή κατανομή κεφαλαίων, θα μειώσει το μερίδιο των επενδύσεων στο ΑΕΠ και θα επέτρεπε στην οικονομία να εξισορροπήσει εκ νέου τη συνολική ζήτηση. Το πιο σημαντικό, επιτρέποντας στην κυβέρνηση να σπάσει τον κύκλο των μεγάλων επενδύσεων και του χρέους, αυτή η μετάβαση θα απελευθερώσει περισσότερους δημοσιονομικούς πόρους για την κάλυψη των αναγκών των πολιτών και θα ελαχιστοποιήσει το βαρύ βάρος στα νοικοκυριά που αγωνίζονται να πληρώσουν για υγειονομική περίθαλψη, παιδική μέριμνα και εκπαίδευση εξοικονομώντας παράλληλα για συνταξιοδότηση.

Η προώθηση των εισαγωγών κατέχει το κλειδί για την αξιοποίηση των δυνατοτήτων της εγχώριας καταναλωτικής ζήτησης της Κίνας. Σε αντίθεση με την υποκατάσταση των εισαγωγών, αυτή η στρατηγική δεν πνίγει τον εμπορεύσιμο τομέα. Αντίθετα, η επέκταση της εγχώριας αγοράς και η ενίσχυση της εσωτερικής κυκλοφορίας θα επιτρέψει στις κινεζικές εταιρείες να επικεντρωθούν στην τεχνολογική καινοτομία και να αναπτύξουν τις τεχνικές δεξιότητες και τεχνογνωσία που απαιτούνται για την εξαγωγή πιο περίπλοκων προϊόντων υψηλής προστιθέμενης αξίας.

Η Ιαπωνία και η Νότια Κορέα προσφέρουν μια προειδοποιητική ιστορία. Ενώ η Ιαπωνία πλήρωσε βαρύ τίμημα για την καθυστέρηση της στρατηγικής της προσαρμογής, η ταχεία οικονομική ανάπτυξη της Νότιας Κορέας μεταξύ 1987 και 1996 διευκολύνθηκε από προσαρμογές πολιτικής που ευθυγράμμισαν τους μισθούς με την αύξηση της παραγωγικότητας, ενισχύοντας έτσι την εγχώρια κατανάλωση . Αλλά η Νότια Κορέα απέτυχε να οικοδομήσει πάνω σε αυτή τη δυναμική προτού ένα κύμα χρηματοοικονομικής απελευθέρωσης αλλάξει την οικονομική της τροχιά. Λαμβάνοντας υπόψη τα μαθήματα άλλων οικονομιών της Ανατολικής Ασίας, η Κίνα θα μπορούσε να αποφύγει μια παρόμοια μοίρα, να εξισορροπήσει εκ νέου την οικονομία της και να επιτύχει βιώσιμη ανάπτυξη.

Ο Zhang Jun, Κοσμήτορας της Σχολής Οικονομικών Επιστημών του Πανεπιστημίου Fudan, είναι Διευθυντής του Κέντρου Οικονομικών Σπουδών της Κίνας, μιας δεξαμενής σκέψης με έδρα τη Σαγκάη.

Πηγή: Project Syndicate