|
Σε αυτό το πλαίσιο, η
Deutsche Bank αν και
διατηρεί την εκτίμηση
του έτους στο 1,4%,
βλέπει το 2025 να
διαμορφώνεται στο 2,2%,
με τις πληθωριστικές
πιέσεις να επιμένουν,
στο 3,1% φέτος και στο
2,4% την επόμενη χρονιά.
Πιο αισιόδοξη είναι στο
μέτωπο του ισοζυγίου
τρεχουσών συναλλαγών,
όπου βλέπει να πέφτει
στο 6% το φετινό
έλλειμμα και στο 5% το
έλλειμμα του 2025, ενώ
στο δημοσιονομικό
μέτωπο, το έλλειμμα του
προϋπολογισμού
αναμένεται στο 1,3% και
1% τις δύο χρονιές.
Επιφυλακτικότητα για την
ΕΚΤ
Στην ίδια ανάλυσή της, η
Deutsche Bank
υπενθυμίζει ότι στις 12
Σεπτεμβρίου αναμένεται
η ΕΚΤ να μειώσει τα
επιτόκια κατά 25 μ.β.
στο 3,50%. Αυτό
επιβεβαιώνει ότι τον
Ιούνιο δεν ήταν μια
εφάπαξ περικοπή του
επιτοκίου και η ΕΚΤ
βρίσκεται στη φάση
περιορισμού της
νομισματικής σύσφιξης.
Το ερώτημα όμως δεν
είναι αν η ΕΚΤ κάνει
περικοπές τον
Σεπτέμβριο, αλλά τι θα
πει για τα επόμενα
βήματα στον κύκλο
χαλάρωσης, εξηγεί η
Deutsche Bank. Άλλωστε,
το διοικητικό συμβούλιο
ήταν επιφυλακτικό ως
προς τις οδηγίες μέχρι
στιγμής και πιθανότατα
την ίδια στάση θα έχει
και τον Σεπτέμβριο.
Αναφορικά με τις
εκτιμήσεις, τις οποίες
το προσωπικό της ΕΚΤ θα
δημοσιεύσει αυτόν τον
μήνα, η Deutsche Bank
αναμένει μια μικρή
υποβάθμιση στην αύξηση
του ΑΕΠ το 2024, ώστε να
ενσωματώσει την πρόσφατη
αδυναμία. Υπενθυμίζεται
εδώ ότι σήμερα η
Eurostat αναθεώρησε προς
τα κάτω την εκτίμηση
ανάπτυξης της Ευρωζώνης
στο 0,2% το β’ 3μηνο του
έτους.
Ωστόσο, η Deutsche Bank
πιστεύει ότι οι
προοπτικές ανάπτυξης το
2025-2026 θα παραμείνουν
σε μεγάλο βαθμό
αμετάβλητες. Απαιτούνται
περισσότερα στοιχεία εάν
η ΕΚΤ θέλει να
αναθεωρήσει την τρέχουσα
εποικοδομητική της άποψη
για την ανάπτυξη,
εξηγεί.
Όσον αφορά τον
πληθωρισμό, η Deutsche
Bank αναμένει μια μικρή
αναθεώρηση προς τα πάνω
στον πυρήνα του 2024 για
δεύτερο συνεχόμενο
τρίμηνο, αντανακλώντας
τη σταθερότητα στον
πληθωρισμό των
υπηρεσιών. Ωστόσο,
αναμένει ότι οι βασικές
προβλέψεις για τον
πληθωρισμό από άποψη
πολιτικής, θα είναι λίγο
πολύ αμετάβλητες (με
υποκείμενο κίνδυνο
υποβάθμισης ).
Με βάση τα παραπάνω, η
Deutsche Bank στο βασικό
της σενάριο αναμένει να
έχουμε μείωση επιτοκίου
25 μ.β. και τον
Δεκέμβριο και αυτός ο
ρυθμός να συνεχιστεί ανά
τρίμηνο το 2025 έως ότου
η ΕΚΤ φτάσει σε ένα
τελικό επιτόκιο στη ζώνη
του 2,00-2,50% γύρω στο
τέλος του 2025. Εκεί
εκτιμά η γερμανική
τράπεζα ότι θα είναι σε
ουδέτερα εδάφη το
επιτόκιο.
 |
