Όπως αναφέρουνε οι αναλυτές της DZ Bank, ο λόγος για τον οποίο η Moody’s αποφάσισε να αναβαθμίσει την Ελλάδα κατά δύο σκαλοπάτια είναι οι δομικές αλλαγές τις οποίες εντοπίζει στην οικονομία. Η Moody’s  περιμένει πραγματικούς ρυθμούς ανάπτυξης 2% τα επόμενα χρόνια, που σε  συνδυασμό με τον ελαφρώς υψηλότερο πληθωρισμό και τα διατηρήσιμα πρωτογενή πλεονάσματα, θα επιτρέψουν η μείωση του χρέους κάτω από το 160% του ΑΕΠ από το 2024 κιόλας.

Με την διπλή αναβάθμιση στο Ba1, η Moody’s ευθυγραμμίζεται τώρα με τη Fitch  (BB+ με σταθερές προοπτικές) και με την S&P (BB+ με θετικές προοπτικές). Όμως, εν όψει των reviews των άλλων δύο οίκων, η DZ Bank δεν πιστεύει ότι αυτό θα κρατήσει για πολύ. Ο οίκος βλέπει καλές πιθανότητες αναβάθμισης της Ελλάδας ειδικά από την S&P. «Η Moody’s ίσως να αποφάσισε να ανεβάσει την αξιολόγησή της κατά δύο βαθμίδες ώστε να μην μείνει πολύ πίσω, αφότου η DBRS είχε ήδη αναβαθμίσει την Ελλάδα στην επενδυτική βαθμίδα μία εβδομάδα νωρίτερα», σημειώνουν οι αναλυτές.

Πάντως, αποδίδουν το γεγονός ότι τα ελληνικά ομόλογα δεν ωφελήθηκαν από τις τελευταίες αναβαθμίσεις στην εκτίμηση ότι αυτές είχαν ήδη προεξοφληθεί από την αγορά. Αντίθετα, τελευταία υπήρξε μια ήπια τάση διεύρυνσης των spreads των χωρών του Νότου έναντι του γερμανικού bund, κάτι το οποίο αποδίδεται στην αύξηση των επιτοκίων της ΕΚΤ. «Αφότου τα ελληνικά ομόλογα έφτασαν σε πολύ ακριβά επίπεδα στις αρχές του Αυγούστου, η διεύρυνση των spreads θα μπορούσε να φέρει ένα ελκυστικό σημείο εισόδου και πάλι, σύντομα», καταλήγουν οι αναλυτές.