|
Η χρηματιστηριακή
υπολογίζει ότι η
εγκατεστημένη ισχύς θα
αυξηθεί κατά 1,8 GW
μέχρι το 2026 από 905 MW
στο τέλος του 2022 με
την προσθήκη έργων από
διάφορες τεχνολογίες
φτάνοντας τα 2,9 GW το
2027. 330 MW είναι ήδη
υπό λειτουργία με την
ολοκλήρωση του έργου του
Καφηρέα, ενώ αναμένεται
σημαντική επέκταση στον
τομέα της
αντλησιοταμίευσης με την
προσθήκη 730 MW και στα
φωτοβολταϊκά με την
προσθήκη 510 MW, με το
σύνολο των έργων να
αναμένεται να λειτουργεί
έως το 2026. Ακόμα
θεωρεί ένα ρυθμό
προσθήκης νέων έργων 100
MW για αιολικά και 100
MW για φωτοβολταϊκά για
την περίοδο 2025-28.
«Με πάρα πολύ μικρή
έκθεση στις αυξομειώσεις
των τιμών ηλεκτρισμού
στην αγορά, η εταιρεία
απολαμβάνει υψηλή
ορατότητα σε
επαναλαμβανόμενες
ταμειακές ροές, οι
οποίες εκτιμώνται στα
195 εκατ. ευρώ το χρόνο
κατά μέσο όρο την
περίοδο 2023-25. Αυτό θα
βοηθήσει στην
χρηματοδότηση των νέων
έργων σε συνδυασμό με τα
250 εκατ. ευρώ επιδότηση
για το έργο της
αντλησιοταμίευσης στην
Αμφιλοχία από την
Ευρωπαϊκή Ένωση, ενώ η
επιλεξιμότητα έργων για
χρηματοδότηση από το
Ταμείο Ανάκαμψης θα
μειώσει την πίεση από τα
υψηλότερα επιτόκια. To
net debt/EBITDA
αναμένεται στο 5.3x-5.8x
την περίοδο 2023-26
(έναντι 4.7x για το
2022) πριν πέσει
σημαντικά στο 3.7x το
2027 με την ολοκλήρωση
των έργων».
Η χρηματιστηριακή
αναμένει τα καθαρά κέρδη
να αυξηθούν με 17,2%
CAGR την περίοδο 2022-25
και με 29% την 5ετία
2022-27 περιλαμβάνοντας
την ολοκλήρωση την έργων
αντλησιοταμίευσης. Για
το 2023
αναμένει EBITDA 183,4
εκατ. ευρώ και 220,8
εκατ. ευρώ για το 2024
με τα καθαρά κέρδη να
ανέρχονται σε 72,0 εκατ.
ευρώ για το 2023 και
99,1 εκατ. ευρώ για το
2024.
Όσον αφορά στην
αποτίμηση η
χρηματιστηριακή
καταλήγει σε τιμή στόχο
22,6 ευρώ ανά μετοχή
χρησιμοποιώντας μέθοδο
DCF (70% βαρύτητα)
θεωρώντας WACC στο 7.0%
και πολλαπλασιαστές
(peer multiples – 30%
βαρύτητα). Με βάση τις
εκτιμήσεις της
χρηματιστηριακής η
μετοχή κάνει trade
14.2x-13.9x EV/EBITDA
2024-25. Τέλος αναμένει
dividend payout ratio
40% που καταλήγει σε
μέρισμα 0,34/μτχ για το
2024 και 0,39/μτχ για το
2025 (dividend yield
2.0%-2.2%). |
