Όπως σημειώνουν οι
αναλυτές της JP Morgan,
οι πιέσεις των
τελευταίων εβδομάδων στα
ελληνικά ομόλογα είχαν
ως αποτέλεσμα το spread
έναντι των ιταλικών να
επιστρέψει κοντά στα
μέσα του εύρους των
τελευταίων έξι μηνών.
Όμως, με την έκδοση του
νέου 10ετούς την
περασμένη εβδομάδα, η
Αθήνα έχει καλύψει πάνω
από το 40% των δανειακών
της αναγκών για το 2024,
με βάση την εκτίμηση του
οίκου ότι η Ελλάδα θα
βγει στις αγορές για 10
δισ. ευρώ φέτος. Οι
αναλυτές περιμένουν μία
δεύτερη έκδοση 10ετούς
ομολόγου αναφοράς στα
τέλη του Μαρτίου ή τις
αρχές του δεύτερου
τριμήνου και εκτιμούν
ότι στο μεταξύ, ο ΟΔΔΗΧ
θα πραγματοποιεί
τακτικές μηνιαίες
δημοπρασίες, της τάξης
των 300 εκατ. ευρώ η
κάθε μία.
Επομένως, πιστεύουν ότι
η τελευταία τάση που
έκανε πιο φθηνά τα
ελληνικά ομόλογα θα
αντιστραφεί, με
δεδομένες τις
περιορισμένες πιέσεις
από τις νέες εκδόσεις
τις επόμενες εβδομάδες
καθώς και την
αναμενόμενη στήριξη από
τις εισροές κεφαλαίων
από funds που
παρακολουθούν τους
δείκτες, με το νέο
μηνιαίο rebalancing.
Επιπλέον, η JP Morgan
εκτιμά ότι το overweight
στα ελληνικά ομόλογα
έναντι των ιταλικών
τίτλων λειτουργεί σαν
αντιστάθμιση κινδύνου σε
περιόδους risk-off.
Σύμφωνα με τις
προβλέψεις του οίκου, το
spread στην απόδοση του
ελληνικού 10ετούς έναντι
του αντίστοιχου
γερμανικού bund θα
ενισχυθεί ελαφρά από τα
σημερινά επίπεδα των 120
μονάδων βάσης, στις 125
μονάδες βάσης τον Μάρτιο
και στη συνέχεια στις
130 μονάδες βάσης τον
Σεπτέμβριο και στις 140
μονάδες βάσης τον
Δεκέμβριο.
Η ελληνική οικονομία
αναμένεται να εμφανίσει
ανάπτυξη 2,3% φέτος, με
πληθωρισμό στο 2,8%. Το
δημοσιονομικό έλλειμμα
προβλέπεται στο 0,9% του
ΑΕΠ και το πρωτογενές
πλεόνασμα στο 2,5%, με
το χρέος στο 152% του
ΑΕΠ. |