Το ΔΝΤ περιέγραψε την Τρίτη ένα δυσμενές σενάριο, σύμφωνα με το οποίο μια κλιμάκωση των συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή θα οδηγούσε σε ένα «άλμα» ύψους 15% στις τιμές του πετρελαίου και σε υψηλότερα έξοδα μεταφοράς, που θα αύξανε τον παγκόσμιο πληθωρισμό κατά περίπου 0,7%.

Η στενότητα στην προσφορά πετρελαίου και οι υψηλότερες τιμές υποστηρίζονται από τον ΟΠΕΚ και άλλους μεγάλους παραγωγούς πετρελαίου, που περιορίζουν την παραγωγή τους. Η Morgan Stanley αύξησε την πρόβλεψή της για το γ’ τρίμηνο του 2024 για το αργό πετρέλαιο μπρεντ κατά 4 δολάρια ανά βαρέλι στα 94 δολάρια. Με τις τιμές του πετρελαίου να αναμένεται να παραμείνουν σε «υψηλές πτήσεις», αν και σημειώνουν πτώση αυτή την εβδομάδα, εξετάζονται παρακάτω μία σειρά από επιπτώσεις στις παγκόσμιες αγορές.

Πετρέλαιο: Τι συμβαίνει με τον πληθωρισμό και τις μειώσεις επιτοκίων

Αφού ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ ήταν υψηλότερος του αναμενόμενου για τρίτο σερί μήνα τον Μάρτιο, τα σενάρια της παραμονής του πληθωρισμού σε υψηλότερα επίπεδα επέστρεψε με τα στοιχήματα για μείωση των επιτοκίων παράλληλα, να περιορίζονται απότομα. Η υποχώρηση των τιμών της ενέργειας αποτέλεσε βασικό παράγοντα μείωσης των προσδοκιών για τον πληθωρισμό πρόσφατα. Οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου θεωρούνται απειλή για την τάση αυτή.

Ένας βασικός δείκτης της αγοράς για τις μακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη, που γενικά παρακολουθεί το πετρέλαιο, έφθασε την Τρίτη στο υψηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο, στο 2,39%. Υπενθυμίζεται ότι η ΕΚΤ έχει βάλει ως στόχο να επιστρέψει ο πληθωρισμός στο 2%. Η επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας, Κριστίν Λαγκάρντ, δήλωσε την Τρίτη ότι οι νέες αναταραχές στη Μέση Ανατολή είχαν μέχρι στιγμής μικρή επίδραση στις τιμές των εμπορευμάτων. Το πετρέλαιο, ενώ βρίσκεται κοντά στα πρόσφατα υψηλά επίπεδα, έχει υποχωρήσει λίγο αυτή την εβδομάδα.

Παρόλα αυτά, η ΕΚΤ έχει δηλώσει ότι είναι «πολύ προσεκτική» με τον αντίκτυπο του πετρελαίου, ο οποίος μπορεί να πλήξει την οικονομική ανάπτυξη και να ενισχύσει τον πληθωρισμό. Ο επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής αγορών της Zurich Insurance Group, Guy Miller, δήλωσε ότι οι οικονομίες μπορούν να επιβιώσουν και οι παραγωγοί είναι λογικά ευχαριστημένοι, όταν το πετρέλαιο είναι γύρω στα 75-95 δολάρια το βαρέλι. «Αλλά αν βλέπαμε να σπάει υψηλότερα τότε, ναι, αυτό θα αποτελούσε ανησυχία τόσο από την άποψη της ανάπτυξης όσο και από την άποψη του πληθωρισμού», είπε.

Ενεργειακές μετοχές

Οι ενεργειακές μετοχές βγαίνουν σαφώς κερδισμένες από τις υψηλότερες τιμές του πετρελαίου. Ο πετρελαϊκός δείκτης S&P 500 και οι ευρωπαϊκές μετοχές πετρελαίου και φυσικού αερίου παραμένουν κοντά σε υψηλά ρεκόρ. Χαρακτηριστικά, οι αμερικανικές πετρελαϊκές μετοχές έχουν σημειώσει «άλμα» σχεδόν 13% μέχρι στιγμής φέτος, ξεπερνώντας την αύξηση 6% του ευρύτερου δείκτη S&P 500.

Ο Ed Yardeni, ιδρυτής της Yardeni Research, δήλωσε ότι η άνοδος του μπρεντ στα 100 δολάρια τις επόμενες εβδομάδες είναι πιθανή, συνιστώντας μια “υπέρβαρη” θέση στις ενεργειακές μετοχές. Για την ιστορία, το πετρέλαιο έφτασε για τελευταία φορά πάνω από τα 100 δολάρια το 2022. Για λίγο εκτινάχθηκε γύρω στα 139 δολάρια μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία, που ήταν και το υψηλότερο επίπεδο από το 2008. «Πιστεύω ότι πρέπει να σταθμίσετε υπερβολικά τις ενεργειακές μετοχές ως τουλάχιστον έναν απορροφητή κραδασμών στο χαρτοφυλάκιό σας σε περίπτωση που οι τιμές του πετρελαίου συνεχίσουν να ανεβαίνουν», δήλωσε ο Yardeni.

Ο επικεφαλής της Barclays για τη στρατηγική ευρωπαϊκών μετοχών Emmanuel Cau έχει υπερεπενδεδυμένη θέση στις ενεργειακές μετοχές της Ευρώπης από τον Οκτώβριο, λέγοντας ότι ο τομέας τείνει να αποδίδει καλά σε περιβάλλοντα πληθωρισμού και στασιμοπληθωρισμού. Αντίθετα, ο CIO της Nordea Kasper Elmgreen δήλωσε ότι είναι αρνητικός προς τις ενεργειακές μετοχές, επειδή το κόστος που συνδέεται με την ενεργειακή μετάβαση δεν έχει ακόμη αποτιμηθεί σωστά. «Θα πρέπει (οι εταιρείες ενέργειας) να επωμιστούν πολύ μεγαλύτερο βάρος για την πορεία προς τις μηδενικές εκπομπές και αυτό δεν αντικατοπτρίζεται στην τιμή της μετοχής», δήλωσε ο Elmgreen.

Το ισχυρό δολάριο

Το 2024 ξεκίνησε με προσδοκίες για το ότι το δολάριο θα υποχωρήσει, καθώς ο πληθωρισμός εξασθενεί και επιτρέπει στην Fed να αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια αργά ή γρήγορα. Αντ’ αυτού, το δολάριο έχει αυξηθεί κατά 4,7% φέτος, καθώς τα στοιχήματα για μείωση των επιτοκίων έχουν μειωθεί. Οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου θα μπορούσαν να τροφοδοτήσουν τη δύναμη του δολαρίου.

Η Bank of America δήλωσε ότι, ενώ παραμένει αρνητική για το δολάριο μεσοπρόθεσμα, οι αυξημένες τιμές του πετρελαίου σημαίνουν ότι το αμερικανικό νόμισμα έχει «ανοδικούς κινδύνους». Το σενάριο αυτό επιτείνει την πίεση σε οικονομίες όπως η Ιαπωνία που παλεύουν με τη νομισματική αδυναμία, κρατώντας τους εμπόρους νευρικούς για πιθανή παρέμβαση για τη στήριξη ενός γεν που παραπαίει σε χαμηλά 34 ετών. «Το γεν και το ευρώ θα δουν τους όρους συναλλαγών τους να επιδεινώνονται, καθώς οι τιμές της ενέργειας αυξάνονται. Αυτό σημαίνει ότι θα είναι πιο αδύναμα αν οι τιμές της ενέργειας αυξηθούν», δήλωσε ο ανώτερος οικονομολόγος της Mizuho Corporate Bank Colin Asher.

Το πλήγμα στις αναδυόμενες αγορές

Οι υψηλότερες για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα τιμές πετρελαίου θα πλήξουν επίσης πολλές αναδυόμενες οικονομίες της αγοράς, όπως η Ινδία και η Τουρκία, που είναι καθαροί εισαγωγείς πετρελαίου. Η ρουπία της Ινδίας σημείωσε χαμηλά ρεκόρ έναντι του δολαρίου αυτή την εβδομάδα .

Με το πετρέλαιο να τιμολογείται σε δολάρια, πολλοί εισαγωγείς είναι επίσης εκτεθειμένοι σε υψηλότερες τιμές που προκαλούνται από τις συναλλαγματικές διακυμάνσεις. Ακόμη και στη Νιγηρία, που είναι συνήθως ο μεγαλύτερος εξαγωγέας πετρελαίου της Αφρικής, η πτώση του νομίσματος νάιρα έχει πλήξει τα κρατικά ταμεία, λόγω των περιορισμένων τιμών της βενζίνης και της έλλειψης τοπικής διύλισης πετρελαίου.

Πηγή: The Power Game