Το τελευταίο θύμα ήταν η
γερμανική Deutsche
Pfandbriefbank AG, η
οποία είδε τα ομόλογά
της να υποχωρούν λόγω
ανησυχίας για την έκθεσή
της στον κλάδο.
Απαντώντας η τράπεζα
παραδέχθηκε ότι έχει
αυξήσει τις προβλέψεις
λόγω της «επίμονης
αδυναμίας των αγορών
ακινήτων», και
περιέγραψε την τρέχουσα
αναταραχή ως τη
«μεγαλύτερη κρίση
ακινήτων από την
οικονομική κρίση».
Η επιθετική αύξηση των
επιτοκίων έχει οδηγήσει
πολλά χρηματοπιστωτικά
ιδρύματα να λαμβάνουν
πλέον αυξανόμενες
προβλέψεις για το χρέος
που αφορά κυρίως σε
ιδιοκτήτες ακινήτων και
κατασκευαστές.
Ενδεικτική είναι
πρόσφατη δήλωση της
αμερικανίδας υπουργού
Οικονομικών Τζάνετ
Γέλεν, η οποία
υποστήριξε ότι οι
απώλειες σε εμπορικά
ακίνητα είναι μια
ανησυχία που θα ασκήσει
σημαντικές πιέσεις στους
ιδιοκτήτες.
Ειδικότερα, για τα
γραφεία στις ΗΠΑ έχει
καταγραφεί σημαντική
πτώση στις τιμές, καθώς
η επιστροφή στην εργασία
μετά την πανδημία ήταν
πιο αργή και λιγότερο
σημαντική. Και μερικοί
προβλέπουν ότι ο πλήρης
αντίκτυπος μπορεί να μην
έχει ακόμη τιμολογηθεί
πλήρως. Αναλυτές στην
Green Street είπαν ότι
μπορεί να χρειαστεί
περαιτέρω απομείωση έως
και 15% φέτος.
Κοινός παρονομαστής σε
όλες αυτές τις εξελίξεις
είναι πως τράπεζες έχουν
δανείσει σε εταιρείες
ανάπτυξης ακινήτων οι
οποίες δέχονται πλήγματα
από τα προβλήματα της
οικονομίας και ειδικά
από γραφειακούς χώρους
που παραμένουν άδειοι
στην περίοδο μετά την
πανδημία. Η χαμηλότερη
αυτή ζήτηση ρίχνει και
τις τιμές εμπορικών
ακινήτων που είναι
εγγύηση για τη χορήγηση
δανείων.
Προειδοποιητικά σήματα
Η βουτιά στα ομόλογα των
γερμανικών τραπεζών ήταν
το τελευταίο σε μια
σειρά προειδοποιητικών
σημάτων. Η New York
Community Bancorp
υποβαθμίστηκε στην
κατηγορία «σκουπίδια»
από την Moody’s
Investors Service μετά
την επισήμανση
προβλημάτων ακίνητης
περιουσίας, ενώ η
ιαπωνική Aozora Bank
κατέγραψε την πρώτη της
απώλεια σε 15 χρόνια
λόγω προβλέψεων για
δάνεια που χορηγήθηκαν
σε εμπορικά ακίνητα των
ΗΠΑ.
«Υπάρχουν σοβαρές
ανησυχίες στην αγορά CRE
των ΗΠΑ», δήλωσε ο
στρατηγικός αναλυτής της
Rabobank, Paul van der
Westhuizen. «Δεν είναι
ένα ζήτημα για τις
μεγαλύτερες τράπεζες των
ΗΠΑ και της Ευρώπης,
αλλά οι μικρότερες
γερμανικές τράπεζες που
εστιάζονται στην
ιδιοκτησία αισθάνονται
ήδη τις συνέπειες. Αυτή
τη στιγμή όμως είναι
περισσότερο ζήτημα
κερδοφορίας παρά ζήτημα
φερεγγυότητας για
αυτούς. Διαθέτουν επαρκή
κεφάλαια και είναι
λιγότερο εκτεθειμένα
στην απειλή των
καταθέσεων από ό,τι οι
καθαρές τράπεζες
λιανικής».
Στα αποτελέσματά της η
Deutsche Bank AG
κατέγραψε προβλέψεις για
ζημιές σε εμπορικά
ακίνητα στις ΗΠΑ, οι
οποίες ήταν τέσσερις
φορές μεγαλύτερες από
ό,τι πέρυσι.
Προειδοποίησε ότι η
αναχρηματοδότηση
αποτελεί τον μεγαλύτερο
κίνδυνο για τον
προβληματικό τομέα καθώς
υποφέρουν οι αξίες των
περιουσιακών στοιχείων.
Διαγραφές δανείων
Αλλού στην Ευρώπη, η
ελβετική Julius Baer
Group Ltd. δήλωσε ότι θα
διαγράψει τεράστια
δάνεια σε πτωχευμένη
εταιρεία ακινήτων Signa.
Αν και ήταν ένα
συγκεκριμένο θέμα,
προστίθεται στις
ευρύτερες ανησυχίες για
το πόσο μακριά θα
μπορούσαν να εξαπλωθούν
τα πράγματα.
Την περασμένη εβδομάδα,
η Morgan Stanley
πραγματοποίησε κλήσεις
σε πελάτες της
συνιστώντας τους να
πουλήσουν τα ομόλογα της
Deutsche PBB. Τα ομόλογα
που λήγουν το 2027
ανέβηκαν πάνω από 5
σεντς μετά από αυτό στα
97, σύμφωνα με στοιχεία
CBBT που συγκεντρώθηκαν
από το Bloomberg. Εν τω
μεταξύ, τα ομόλογα AT1
της τράπεζας υποχώρησαν
έως και 15 σεντς στα 36
μεταξύ Τρίτης και
Τετάρτης.
Η Deutsche PBB ανέφερε
ότι ενώ αύξησε τις
προβλέψεις για ζημίες
δανείων σε 210-215
εκατομμύρια ευρώ για
ολόκληρο το έτος,
«παραμένει κερδοφόρα
χάρη στην οικονομική της
ισχύ».
Η Sonja Forster,
αντιπρόεδρος της
αξιολόγησης των
Ευρωπαϊκών
Χρηματοπιστωτικών
Ιδρυμάτων στο
Morningstar DBRS, είπε
ότι «η εστίαση της PBB
σε προνομιακές
τοποθεσίες και οι
σχετικά συντηρητικές LTV
παρέχουν κάποια
μειονεκτική προστασία».
«Ωστόσο, δεδομένου ότι ο
κίνδυνος
αναχρηματοδότησης είναι
ακόμα υψηλός και τα νέα
μετοχικά διαθέσιμα στους
δανειολήπτες είναι
περιορισμένα,
παρακολουθούμε την
κατάσταση πολύ στενά»,
ανέφερε στο Fortune.
Η Bafin, η ρυθμιστική
αρχή των τραπεζών της
Γερμανίας της χώρας,
δήλωσε ότι παρακολουθεί
την κατάσταση, αρνούμενη
να σχολιάσει
συγκεκριμένους
δανειστές.
Καμπανάκι από την
Bundesbank
Υπενθυμίζεται ότι ήδη
από πέρυσι η κεντρική
τράπεζα της Γερμανίας
είχε προειδοποιήσει για
τους κινδύνους γύρω από
τα εμπορικά ακίνητα,
λέγοντας ότι θα
μπορούσαν να υπάρξουν
«σημαντικές προσαρμογές»
που θα οδηγήσουν σε
υψηλότερες χρεοκοπίες
και πιστωτικές απώλειες.
«Ο ανεξόφλητος όγκος των
δανείων που χορηγεί το
γερμανικό τραπεζικό
σύστημα στην αγορά
εμπορικών ακινήτων των
ΗΠΑ είναι συγκριτικά
μικρός, αλλά σχετικά
συγκεντρωμένος σε
μεμονωμένες τράπεζες»,
ανέφερε η Bundesbank.
Οι Landesbanks της
Γερμανίας έχουν επίσης
αισθανθεί τον πόνο της
έκθεσής τους σε εμπορικά
ακίνητα. το πρώτο
εξάμηνο του 2023, οι
μεγάλες κρατικές
τράπεζες – Helaba,
BayernLB, LBBW και
NordLB – δημοσίευσαν
προβλέψεις περίπου 400
εκατ. ευρώ συνολικά.
Σύμφωνα με το Fortune,
εάν οι απώλειες του CRE
εξαπλωθούν στην Ευρώπη
μέσω μικρότερων
γερμανικών τραπεζών,
αυτό θα είχε τον απόηχο
της παγκόσμιας
χρηματοπιστωτικής κρίσης
του 2008. Τότε, ήταν οι
Landesbanks που είχαν
πρόβλημα, όταν η έκθεσή
τους σε στεγαστικά
δάνεια υψηλού κινδύνου
στις ΗΠΑ οδήγησε σε
διαγραφές
δισεκατομμυρίων ευρώ.
«Πρέπει να είμαστε
προσεκτικοί, καθώς δεν
ξέρουμε ακριβώς πού
βρίσκεται ο πάτος»,
δήλωσε ο Raphael Thuin,
επικεφαλής κεφαλαιαγορών
στην Tikehau Capital.
«Γνωρίζουμε ότι μπορεί
να υπάρξει μεγαλύτερος
πόνος στα εμπορικά
ακίνητα».
Αυξάνονται οι ανησυχίες
για τα ευρωπαϊκά
εμπορικά ακίνητα
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική
Τράπεζα (ΕΚΤ) και ο
οίκος αξιολόγησης
πιστοληπτικής ικανότητας
Moody’s έχουν εκφράσει
σημαντικές ανησυχίες για
τη σταθερότητα του τομέα
των εμπορικών ακινήτων
στην Ευρώπη.
Στην τελευταία της
Έκθεση Χρηματοπιστωτικής
Σταθερότητας που
κυκλοφόρησε τον
Νοέμβριο, η ΕΚΤ τόνισε
ιδιαίτερα την επίμονη
μείωση των τιμών των
εμπορικών ακινήτων, που
επιδεινώθηκε από τη
στασιμότητα της αγοράς.
Η ΕΚΤ παρουσίασε επίσης
μια ανησυχητική μείωση
της δραστηριότητας
συναλλαγών στις αγορές
εμπορικών ακινήτων, η
οποία κατέγραψε
δραματική πτώση 47% το
πρώτο εξάμηνο του 2023
σε σύγκριση με την ίδια
περίοδο του 2022.
Επιπλέον, προειδοποίησε
σχετικά με τις πιθανές
προκλήσεις της
ικανότητας αποπληρωμής
λόγω του επιβλαβούς
μείγματος αυξανόμενου
κόστους χρηματοδότησης
και μείωσης των
εισοδημάτων από ενοίκια.
Οι κρίσιμοι παράγοντες
Τον περασμένο Αύγουστο,
η Moody’s, προειδοποίησε
για αρκετούς κρίσιμους
παράγοντες που
επιδεινώνουν τις
προκλήσεις στον κλάδο,
πολλοί από τους οποίους
απηχούν τα ζητήματα που
αντιμετωπίζει η αγορά
των ΗΠΑ, όπως κοσμικές
αλλαγές στις απαιτήσεις
ιδιοκτησίας γραφείου,
που οδηγούνται από την
υιοθέτηση υβριδικών
μοντέλων εργασίας και
αυστηρότερους
περιβαλλοντικούς
κανονισμούς .
Πρόσφατα η Moody’s
Analytics ανέφερε ότι το
ποσοστό κενών θέσεων
εργασίας σε εθνικό
επίπεδο έφτασε το ρεκόρ
του 19,6% το τελευταίο
τρίμηνο του 2023,
περίπου 280 μονάδες
βάσης πάνω από τα προ
πανδημίας επίπεδα.
«Παρά την ολοένα και πιο
αισιόδοξη συναίνεση
σχετικά με την
πιθανότητα μιας
μακροοικονομικής ομαλής
προσγείωσης μαζί με
θετικά νέα από την αγορά
εργασίας, η μονιμότητα
των δυναμικών υβριδικών
μοντέλων εργασίας έχει
ουσιαστικά μειώσει τη
ζήτηση γραφείων,
καθιστώντας το έτος 2023
το πιο αρνητικό από τη
Μεγάλη Οικονομική
Κρίση».
Για παρόμοιους λόγους,
οι μετατροπές από
γραφεία σε κατοικίες
έχουν αυξηθεί κατά 357%
τα τελευταία τρία
χρόνια, σύμφωνα με
ανάλυση του ResiClub
στις 5 Φεβρουαρίου.
Σε αυτό το σημείο,
περισσότερα από 150
δισεκατομμύρια δολάρια
υποθηκών σε κτίρια
γραφείων των ΗΠΑ
πρόκειται να λήξουν το
2024 και περίπου 300
δισεκατομμύρια δολάρια
θα λήξουν το 2026,
σύμφωνα με το
CommericalEdge. Οι
ιδιοκτήτες θα μπορούσαν
να δυσκολευτούν να
αναχρηματοδοτήσουν αυτό
το χρέος καθώς
αντιμετωπίζουν υψηλότερα
επιτόκια και χαμηλότερες
αποτιμήσεις ακινήτων.
Πηγή:
Οικονομικός Ταχυδρόμος
|