|
Οι ευρωπαϊκές
μετοχές μπήκαν
χθες σε ρυθμό ράλι,
καθώς οι νέες ενδείξεις
υποχώρησης του
πληθωρισμού στις ΗΠΑ
ενίσχυσαν τις ελπίδες
ότι η Fed θα
μπορούσε να δώσει
σύντομα τέλος
στις αυξήσεις των
επιτοκίων της, διευκολύνοντας
και τις άλλες μεγάλες
κεντρικές τράπεζες να
κινηθούν στην ίδια
κατεύθυνση. Ο
πανευρωπαϊκός δείκτης STOXX
600 έκλεισε
1,5% υψηλότερα,
σημειώνοντας άνοδο για
τέταρτη συνεχή ημέρα.
Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ
«έτρεξε» με ρυθμό
3% τον Ιούνιο, σημειώνοντας
μεγάλη πτώση από το 4% που
είχε καταγραφεί τον
Μάιο. Πρόκειται για το
χαμηλότερο ποσοστό από
τον Μάρτιο του 2021 και
πρέπει να σημειωθεί ότι
η πτώση του πληθωρισμού
ξεπέρασε τις προβλέψεις
των αναλυτών.
Ακόμη πιο σημαντικό
είναι ότι ο δομικός
πληθωρισμός, τον
οποίο παρακολουθεί πολύ
στενά η Fed και δεν
περιλαμβάνει τις
ευμετάβλητες τιμές των
τροφίμων και της
ενέργειας, σημείωσε
ετήσια αύξηση
4,8% τον
περασμένο μήνα,
υποχωρώντας κατά μισή
μονάδα σε σχέση με το 5,3% που
είχε καταγραφεί τον
Μάιο.
Η αμερικανική
χρηματαγορά προεξοφλεί
ότι θα
αυξηθούν άλλη μια φορά
τα επιτόκια από τη Fed
κατά 0,25% στη
συνεδρίαση του Ιουλίου,
όμως τα νέα στοιχεία για
τον πληθωρισμό φέρνουν
την αμερικανική κεντρική
τράπεζα κοντά στο
κλείσιμο αυτού του
κύκλου αύξησης των
επιτοκίων, που αποτελούν
την πιο επικίνδυνη
απειλή για τις αγορές. «Δεν
είναι ώρα ακόμη να
ανοίξουμε σαμπάνιες,
όμως θα πρέπει να
βάλουμε το μπουκάλι να
παγώσει», όπως
ανέφερε χαρακτηριστικά
αναλυτής της Lazard.
Αντίστοιχα, στην
ευρωζώνη, τα στοιχεία
για τον πληθωρισμό που
δημοσιεύονται τις
τελευταίες ημέρες
επιβεβαιώνουν ότι
βρίσκεται σε γρήγορη
πτώση. Είναι
χαρακτηριστικό ότι στην Ισπανία,
ο πληθωρισμός υποχώρησε από
3,2% τον Μάιο σε 1,9%
τον Ιούνιο, σύμφωνα
με τα στοιχεία που
δημοσιεύθηκαν χθες. Οι
αναλυτές θεωρούν βέβαιη
μια ακόμη αύξηση
επιτοκίων στις 27
Ιουλίου από την ΕΚΤ,
όμως, όπως έχει τονίσει
ο διοικητής της Τράπεζας
της Ελλάδος, Γιάννης
Στουρνάρας, θα
ήταν έκπληξη αν
συνεχίζονταν οι αυξήσεις
από τον Σεπτέμβριο και
μετά.
Οι αγορές πλέον φαίνεται
ότι πορεύονται
με την προσδοκία ότι
αυτή η δύσκολη περίοδος
αναμέτρησης των
οικονομιών με τον
πληθωρισμό φθάνει στο
τέλος της και
οι οιωνοί για τις
μετοχές είναι άριστοι. Ο
επικεφαλής οικονομολόγος
της Generali
Investments τόνισε
χαρακτηριστικά, μιλώντας
στο Reuters, ότι όλο και
περισσότερο οι
παγκόσμιες αγορές
φαίνεται να τιμολογούν
ένα σενάριο χρυσής
ισορροπίας (Goldilocks), δηλαδή
καμία ύφεση φέτος,
ισχυρή ανάκαμψη των
κερδών τους επόμενους 18
μήνες και γρήγορη
εξομάλυνση του
πληθωρισμού.
Αξίζει να σημειωθεί,
μάλιστα, ότι περιορίζονται
και οι όποιες ανησυχίες
υπήρχαν για τις
τράπεζες, μετά
την κατάρρευση
περιφερειακών τραπεζών
στις ΗΠΑ και της Credit
Suisse, καθώς, μετά τις
μεγάλες αμερικανικές
τράπεζες, που πέρασαν με
ευκολία τα stress tests
της Fed, ικανοποιητικές
επιδόσεις στους
αντίστοιχους ελέγχους
είχαν και οι μεγάλες βρετανικές
τράπεζες. Τα
αποτελέσματα των ελέγχων
για τις ευρωπαϊκές τράπεζες
αναμένονται στα τέλη
Ιουλίου.
Η... πρόωρη επενδυτική
βαθμίδα
Σε αυτό το περιβάλλον,
οι αγορές της Ελλάδας
ξεχωρίζουν ως μια
περίπτωση εντυπωσιακού
turnaround, με
τους διεθνείς επενδυτές
να στέλνουν σαφές μήνυμα
ότι όχι μόνο τιμολογούν
τα ελληνικά assets σαν
να είχε ήδη ανακτηθεί η επενδυτική
βαθμίδα, αλλά
και ότι δεν έχουν
ανησυχίες για τη
μακροπρόθεσμη πορεία του
ελληνικού χρέους.
Είναι χαρακτηριστική η
εικόνα που δίνουν οι
ελληνικοί κρατικοί
τίτλοι στη δευτερογενή
αγορά, όπου αποτιμώνται
καλύτερα από τους
αντίστοιχους ιταλικούς,
παρότι η Ιταλία έχει
την επενδυτική βαθμίδα
και πολύ μικρότερο χρέος
ως ποσοστό του ΑΕΠ από
την Ελλάδα. Μία ημέρα
μετά τη μεγάλη έκδοση 15ετών
τίτλων, την
πρώτη μετά τις εκλογές,
τα 15ετή ελληνικά
ομόλογα είχαν σημαντική
πτώση απόδοσης, στο 4,44%, οριακά
χαμηλότερα από το 4,45%
που ήταν η απόδοση
έκδοσης των νέων τίτλων.
Πρόκειται για μια
απόδοση αρκετά
χαμηλότερη από το 4,273% των
15ετών ιταλικών
ομολόγων.
Αναλυτές επισημαίνουν τη
σημασία αυτής της
επιτυχημένης έκδοσης,
όχι μόνο γιατί
διαμορφώθηκε αρκετά
χαμηλά το κόστος
δανεισμού, αλλά κυρίως
γιατί υπήρξε πολύ
έντονο ενδιαφέρον με
προσφορές 13,4 δισ. κυρίως
από σοβαρούς επενδυτές
και όχι από hedge funds.
Το γεγονός ότι αυτό το
ενδιαφέρον εκδηλώθηκε
για τίτλους που λήγουν
το 2038, δηλαδή
έξι ολόκληρα χρόνια μετά
τη λήξη των ευνοϊκών
ρυθμίσεων για το
ελληνικό χρέος (το 2032)
δείχνει ότι υπάρχει εμπιστοσύνη
στη μακροπρόθεσμη
πορεία της
οικονομίας και οι
επενδυτές δεν φοβούνται
κάποιο νέο επεισόδιο με
το ελληνικό χρέος μετά
τη λήξη των ευνοϊκών
ρυθμίσεων.
Είναι μάλιστα
χαρακτηριστικό ότι
προσφέρθηκαν στην
ανταλλαγή που έκανε ο ΟΔΔΗΧ τίτλοι
αξίας 1,8 δισ. ευρώ από
δύο σειρές ομολόγων που
λήγουν το 2024 και το
2025 και οι επενδυτές
θέλησαν να τους
αντικαταστήσουν με 15ετή
ομόλογα, αναλαμβάνοντας
πιο μακροπρόθεσμο
κίνδυνο (τελικά
ο ΟΔΔΗΧ έκανε δεκτούς
τίτλους αξίας 1,5 δισ.).
Μετά το αποτέλεσμα των
εκλογών, τονίζουν
αναλυτές, οι διεθνείς
επενδυτές οριστικά αντιμετωπίζουν
την Ελλάδα ως μια χώρα
ευρωπαϊκού country risk και
όχι ως μια ειδική
περίπτωση υψηλού
κινδύνου, κάτι που
διευκολύνει την
τοποθέτηση κεφαλαίων στα
ελληνικά assets.
«Πτήση» πάνω από τις
1.300 μονάδες
Την επιβεβαίωση ότι
είναι μια αγορά που
«διψά» να κατοχυρώσει
υψηλότερα επίπεδα και να
κερδίσει όσο το δυνατόν
περισσότερο από το
χαμένο έδαφος της
προηγούμενης, άγονης και
παρακμιακής δεκαετίας
δίνει σχεδόν καθημερινά
το ελληνικό
χρηματιστήριο, ειδικά
μετά και τη νέα βελτίωση
του διεθνούς κλίματος,
που απομακρύνει όποιες
ανησυχίες υπήρχαν για
εισαγόμενη διόρθωση.
Με συνοπτικές
διαδικασίες ο Γενικός
Δείκτης ξεπέρασε
το τελευταίο διήμερο
αρχικά τον κόμβο των 1.300
μονάδων και
κατόπιν τις 1.320
μονάδες, κινούμενος
πλέον σε επίπεδα που
είχε περισσότερα από
εννέα χρόνια πίσω, έχοντας
τον τραπεζικό κλάδο ξανά
στο τιμόνι και στην
πρωτοκαθεδρία των
αποδόσεων.
Η σύγκριση με τον
ευρωπαϊκό Stoxx
600 δείχνει
πολύ χαρακτηριστικά την
ξεχωριστή πορεία του
ελληνικού Γενικού Δείκτη
σε σχέση με τις
υπόλοιπες ευρωπαϊκές
αγορές: μετά το τέλος
του α' τριμήνου, τα
κέρδη του Γ.Δ. ξεπερνούν
το 26%, ενώ
ο Stoxx 600 έχει μείνει
στάσιμος.
Γενικός Δείκτης και
Stoxx 600
Ο Γενικός Δείκτης έχει
κάνει ράλι 42% φέτος,
ο τραπεζικός κερδίζει
περισσότερο από 70%. Το
Χ.Α. επιβεβαιώνει
καθημερινά τη δυναμική
του, καθώς την Τρίτη
ξεπέρασε με ευκολία το
όριο των 1.300 μονάδων
για πρώτη φορά από τον
Ιούνιο του 2014, ενώ
χθες ξεπέρασε και τις
1.320 μονάδες, φτάνοντας
τα επίπεδα που είχε τον
Απρίλιο του
2014. Δεν είναι
τυχαίο ότι ο Γ.Δ.
κερδίζει ήδη περισσότερο
από 3,5% τον Ιούλιο, ενώ
ο τραπεζικός δείκτης
έχει ξανά πρωταγωνιστικό
ρόλο στην άνοδο,
καταγράφοντας κέρδη άνω
του 8% τον
τρέχοντα μήνα.
Χθες, ο Γ.Δ. έκλεισε στις
1.323,61 μονάδες με
άνοδο 0,48%, επίπεδα
που είχε να δει από τις 2
Απριλίου 2014, όταν
είχε κλείσει στις
1.353,01 μονάδες. Ο FTSE
25 ολοκλήρωσε τη
συνεδρίαση στις 3.207,79
μονάδες με άνοδο 0,60%,
επίπεδα που είχε να δει
από τον Δεκέμβριο του
2014, ενώ ο Mid Cap
έκλεισε στις 2.138,34
μονάδες με άνοδο 0,47%,
που είναι νέο ρεκόρ 13
ετών. Ο τραπεζικός
δείκτης διατήρησε την
ισχυρή ανοδική δυναμική
του, κλείνοντας στις
1.090,64 μονάδες με
άνοδο 1,42%, επίπεδα που
είχε να δει από τα μέσα
Αυγούστου του 2017.
Η αξία συναλλαγών
διαμορφώθηκε στα 108,8
εκατ. ευρώ, παραμένοντας
για δεύτερη συνεχή
συνεδρίαση πάνω από τα 100
εκατ. ευρώ, καθώς
την Τρίτη είχε
εκτοξευτεί στα 150,2
εκατ. ευρώ. Τα 100,4
εκατ. ευρώ έγιναν στον
FTSE 25, εκ των οποίων
τα 50,4 εκατ. ευρώ στις
τράπεζες
Πηγή: Business Daily |
