Το ράλι αυτό σάρωσε τα πάντα και ήταν το μεγαλύτερο σε διάρκεια τριών ετών αυτή την εβδομάδα. Τα κέρδη διευρύνθηκαν παντού, με τις τράπεζες και τους παραγωγούς εμπορευμάτων να έχουν το προβάδισμα. Και βεβαίως οι λεγόμενες μετοχές meme γνώρισαν την καλύτερη εβδομάδα από τον Ιανουάριο, με τις μετοχές τεχνολογίας να καταγράφουν κέρδη 11%.

Για τους ταύρους που ζητούν την κατάργηση της ολιγαρχίας της τεχνητής νοημοσύνης που κυβερνά τις αγορές από τον Δεκέμβριο, πρόκειται για μια περίπτωση «να προσέχετε τι επιθυμείτε», τουλάχιστον ακολουθώντας το κυκλικό βιβλίο που έχει επικρατήσει μετά την πανδημία. Η αγορά ανεβαίνει, οι σκεπτικιστές αγοράζουν και τότε ο κερδοσκοπικός πυρετός ξεσπά ακριβώς την ώρα που θα εξαφανιστούν τα κέρδη.

Αυτή ήταν λοιπόν μια εβδομάδα σχεδόν άνευ προηγουμένου σε όλες τις κατηγορίες ενεργητικού. Μεταξύ πέντε μεγάλων χρηματιστηριακών αμοιβαίων κεφαλαίων που παρακολουθούν μετοχές, ομόλογα, εταιρικά ομόλογα και εμπορεύματα, το καθένα σημείωσε άνοδο άνω του 1,7%. Mε βάση δεδομένα που χρονολογούνται σχεδόν μια δεκαετία πίσω, μόνο μία φορά υπήρξε ένα μεγαλύτερο συντονισμένο ράλι: το Μάρτιο 2020.

Υπάρχουν ωστόσο μεγάλες διαφορές ανάμεσα στο τότε και στο τώρα. Όταν μαινόταν ο Covid-19, η Φέντεραλ Ριζέρβ έσπευσε να μειώσει τα επιτόκια και η κυβέρνηση έδωσε επιταγές τόνωσης ύψους τρισεκατομμυρίων δολαρίων στους Αμερικανούς. Ο S&P 500 αποτιμήθηκε σε περίπου 14 φορές τα προσδοκώμενα κέρδη, ενώ η απόδοση του 10ετούς ομολόγου ήταν κάτω από το 1%.

Τώρα η κεντρική τράπεζα βρίσκεται στη μέση της πιο επιθετικής νομισματικής σύσφιξης των τελευταίων δεκαετιών, το 10ετές επιτόκιο έχει εκτιναχθεί στο 3,8% και ο δείκτης τιμής-κέρδους του S&P 500 κυμαίνεται κοντά στο 20.

Από την άλλη πλευρά, η προοπτική μιας ήπιας προσγείωσης έχει βελτιωθεί, με την επιβράδυνση του πληθωρισμού και την οικονομική ανάπτυξη. Και η Fed μπορεί να σταματήσει να αυξάνει τα επιτόκια μετά από μια άλλη αύξηση αυτό το μήνα. 

«Ο πληθωρισμός είναι η μάστιγα των επενδυτών: πλήττει τα ομόλογα, φυσικά, αλλά και τις μετοχές, καθώς διαβρώνει τα περιθώρια κέρδους και καταστρέφει τον πλούτο με την πάροδο του χρόνου για όλους», είπε. «Δεν είμαστε έξω από το δάσος, αν και τα καλά νέα είναι καλά νέα και οι αγορές το αντικατοπτρίζουν».

Το πιθανό τέλος στη νομισματική σύσφιξη ευνόησε την ανάληψη ρίσκου σε ευρεία κλίμακα στην αγορά συναλλάγματος, με τους traders να αναζητούν υψηλότερες αποδόσεις σε οτιδήποτε, από το ευρώ έως το πέσο του Μεξικού. Το δολάριο ΗΠΑ, ένα από καιρό ασφαλές καταφύγιο, βυθίστηκε περισσότερο από το Νοέμβριο, χάνοντας περισσότερο από το 2% της αξίας του σε πέντε συνεδριάσεις.

Οι μικροεπενδυτές, που «κάηκαν» από τη bear market του 2022, επιστρέφουν. Ο δείκτης Solactive Roundhill Meme Stock, παρακολουθώντας τις αγαπημένες μετοχές του πλήθους, σημείωσε ράλι περίπου 8% αυτήν την εβδομάδα, με το προβάδισμα σε μετοχές που σχετίζονται με κρυπτονομίσματα.

Source: Deutsche Bank

Όσο όμως η αγοραστική παρόρμηση έχει ωθήσει στα ύψη τις μετοχές, μπορεί να σπείρει τον σπόρο για προβλήματα. Εάν υπάρχει ένα μάθημα που πρέπει να πάρει κάποιος από το εντυπωσιακό ράλι του 2023, είναι ότι η παράνοια είναι το καλύτερο πράγμα που μπορούν να ελπίζουν οι ταύροι, επειδή αυτό θέτει τις βάσεις για μια ανάκαμψη της αγοράς. Ωστόσο, θα πρέπει να είστε προσεκτικοί, λέει ο Jake Schurmeier, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Harbour Capital Advisors.

Πηγή: Bloomberg