Όπως σημειώνει στην
έκθεση, οι αγορές
σταθερού εισοδήματος
δέχθηκαν πιέσεις τον
Φεβρουάριο καθώς υποχώρησαν
οι προσδοκίες ότι θα
γίνουν σύντομα και
γρήγορα μειώσεις
επιτοκίων από τη Fed.
Αύξηση των αποδόσεων σε
ΗΠΑ και Ευρώπη
Η απόδοση των
10ετών αμερικανικών
ομολόγων αυξήθηκε από
3,93% την 1η Φεβρουαρίου
σε 4,26% στο τέλος του
μήνα. Εκτός από
τις μεγαλύτερες
επιφυλάξεις των
επενδυτών όσον αφορά
στις προοπτικές μείωσης
των επιτοκίων της Fed,
στην εξέλιξη αυτή
συνέβαλε και ο μεγάλος
όγκος εκδόσεων ομολόγων
από το υπουργείο
Οικονομικών των ΗΠΑ.
Η μεγαλύτερη
ιστορικά έκδοση 5ετών
τίτλων στα τέλη του
Φεβρουαρίου συνάντηση
χαμηλή ζήτηση,
με το ποσοστό
υπερκάλυψης της αξίας
των ομολόγων ύψους 64
δις. δολαρίων να είναι
χαμηλότερο από τον μέσο
όρο των έξι προηγούμενων
εκδόσεων. Αντίστοιχα
χαμηλή ήταν η ζήτηση για
μία άλλη δημοπρασία
2ετών ομολόγων ύψους 63
δις. δολαρίων.
Στην Ευρώπη, η απόδοση
των γερμανικών 10ετών
ομολόγων αυξήθηκε από το
2,19% στο 2,41% στη
διάρκεια του περασμένου
μήνα.
Οι εξελίξεις αυτές είχαν
ως αποτέλεσμα ο
δείκτης αμερικανικών
ομολόγων του Bloomberg
να υποχωρήσει κατά 1,3% τον
Φεβρουάριο και ο δείκτης
των ομολόγων της
Ευρωζώνης κατά 0,9%.
Κέρδη για τα ομόλογα με
υψηλές αποδόσεις
Από την άλλη πλευρά, τα
ομόλογα με υψηλές
αποδόσεις στις ΗΠΑ και
την Ευρώπη σημείωσαν
συγκρατημένα κέρδη, κάτι
που αντανακλά
την ευρύτερη διάθεση
ανάληψης κινδύνου που
επικράτησε στις αγορές,
όπως φάνηκε και από τη
σημαντική άνοδο των
χρηματιστηριακών δεικτών
με όχημα τις
τεχνολογικές μετοχές και
την τεχνητή νοημοσύνη.
Οι αναλυτές της UBS σημειώνουν
την προτίμησή τους στα
πιο ποιοτικά ομόλογα καθώς
οι κεντρικές τράπεζες θα
προχωρούν από τον
ανοδικό στον καθοδικό
κύκλο επιτοκίων.
«Ειδικότερα, διατηρούμε
την προτίμησή μας για
κρατικά ομόλογα υψηλής
διαβάθμισης και
γενικότερα ομόλογα με
επενδυτική διαβάθμιση,
ενώ είμαστε ουδέτεροι σε
ομόλογα υψηλών αποδόσεων
και των αναδυόμενων
αγορών», αναφέρουν.
Προσθέτουν ότι η
σύσφιξη των κριτηρίων
δανεισμού και τα
υψηλότερα επιτόκια
πολιτικής την τελευταία
διετία θα συνεχίσουν να
μεταδίδονται στην
πραγματική οικονομία και
να ασκούν καθοδική πίεση
στην ανάπτυξη και τον
πληθωρισμό, και κατ’
επέκταση και στα
ονομαστικά επιτόκια.
«Αυτός είναι ένας
θετικός μοχλός για την
επίδοση των υψηλής
ποιότητας ομολόγων. Οι
προοπτικές μειώσεων των
επιτοκίων έχουν
προεξοφληθεί στις
προσδοκίες της αγοράς
και έτσι οδήγησαν ήδη σε
κάποια χαλάρωση των
χρηματοπιστωτικών
συνθηκών, κάτι που θα
αντισταθμίσει τους
καθοδικούς κινδύνους σε
κάποια έκταση»,
αναφέρεται. |