|
Με τέσσερις μήνες να
έχουν απομείνει έως τα
τέλη του 2023, ο S&P 500
έχει προβάδισμα οκτώ
ποσοστιαίων μονάδων
έναντι του STOXX 600. Ο
δείκτης αναμένεται να
παρουσιάσει υπεραπόδοση
για όγδοο διαδοχικό έτος
την τελετυαία δεκαετία,
καθώς η ευφορία για την
τεχνητή νοημοσύνη
επισκιάζει τους φόβους
για ύφεση της
οικονομίας.
Η μέχρι τώρα σύσφιγξη
της νομισματικής
πολιτικής της Fed έχει
επιβραδύνει τον
πληθωρισμό, κρατώντας
ταυτόχρονα την οικονομία
σε ανάπτυξη 2%. Τα
στοιχεία της Παρασκευής
για την απασχόληση
ενδυνάμωσαν το σενάριο
της ομαλής προσγείωσης,
με επιβράδυνση του
ρυθμού αύξησης των
μισθών και αύξηση της
ανεργίας.
Αντίθετα, τα υψηλότερα
επιτόκια στην Ευρωζώνη
απειλούν με κίνδυνο
στασιμοπληθωρισμού
αντίστοιχου με αυτόν της
δεκαετίας του 1970, με
την οικονομία να
διολισθαίνει σε ύφεση
και τον πληθωρισμό να
κινείται πάνω από το 5%.
Αυτό επιτάχυνε την έξοδο
των επενδυτών από την
περιοχή.
Οι επενδυτές έχουν
ρευστοποιήσει
τοποθετήσεις τους από
ευρωπαϊκά μετοχικά
αμοιβαία επί 25 συναπτές
εβδομάδες, σύμφωνα με
στοιχεία της Bank of
America, ενώ ο δείκτης
DAX στην Φρανκφούρτη,
έδρα των κορυφαίων
βιομηχανικών ομίλων,
παρουσίασε τον Αύγουστο
την χειρότερη μηνιαία
επίδοση από πέρυσι το
Δεκέμβριο.
Σε επίπεδο όμως
τιμής/κέρδους, ο STOXX
600 διαπραγματεύεται
κοντά στο ιστορικό
χαμηλό του έναντι του
S&P 500. Για ορισμένους
στρατηγικούς επενδυτές,
όπως ο David Groman της
Citigroup, αυτό δείχνει
ότι η Ευρώπη έχει ήδη
προεξοφλήσει τα αρνητικά
νέα. Για το λόγο αυτό, η
Citi έδωσε θέση
overweight για την
Ευρώπη τον Ιούλιο και
υποβάθμισε τις ΗΠΑ σε
ουδέτερη θέση.
Σε ένα τέτοιο
περιβάλλον, οι μετοχές
σε τομείς όπως
αυτοκίνητα,
κεφαλαιουχικά αγαθά,
λιανεμπόριο, χημικά,
τράπεζες, ημιαγωγούς και
ψυχαγωγία – κυρίως
κυκλικοί τομείς –
διατρέχουν το μεγαλύτερο
κίνδυνο, αναφέρει η
JPMorgan Chase & Co.
H Eυρώπη όμως
υπολείπεται και σε ένα
ακόμη πεδίο. Έχασε και
το ράλι της τεχνητής
νοημοσύνης. Η
κεφαλαιοποίηση του
πανευρωπαϊκού STOXX 600
έχει αυξηθεί φέτος κατά
810 δισ.δολάρια,
λιγότερο συγκριτικά με
τη μία μόνο μετοχή στον
χώρο της τεχνητής
νοημοσύνης, Nvidia.
Ο κλάδος πολυτελών ειδών
ήταν μέχρι τώρα η
απάντηση της Ευρώπης
στις μετοχές τεχνολογίας
υψηλής ανάπτυξης των ΗΠΑ
– εταιρείες όπως LVMH
και Hermes International
παρουσίασαν πολύ υψηλές
αποδόσεις φέτος. Όμως
για τα ονόματα αυτά, τα
προβλήματα της Κίνας
συνιστούν ένα μεγάλο
εμπόδιο, δεδομένου ότι η
κινεζική αγορά
εκπροσωπεί το ένα-πέμπτο
των ετήσιων πωλήσεών
τους.
Εμπιστοσύνη για την
οικονομία της Κίνας
Με τα προβλήματα της
Κίνας να γίνονται όλο
και πιο βαθιά – ακόμη
και μετά τις
αλλεπάλληλες επιτοκιακές
μειώσεις και τα μέτρα
για να τονώσει την αγορά
στέγης, ο δείκτης Hang
Seng παρουσίασε την
χειρότερη επίδοση τον
Αύγουστο μεταξύ των 92
δεικτών που παρακολουθεί
το Bloomberg. Oι ξένοι
επενδυτές ξεφορτώθηκαν
κινεζικές μετοχές αξίας
περί τα 90 δισ. γιουάν
(12,3 δισ.δολάρια) τον
προηγούμενο μήνα,
σύμφωνα με στοιχεία του
Bloomberg.
Oι ξένοι επενδυτές
πώλησαν κινεζικές
μετοχές σε επίπεδα ρεκόρ
Οι επενδυτές θα
παρακολουθούν από κοντά
κατά πόσο η δυσπραγία
του real estate θα
διαμορφώσει τις
καταναλωτικές δαπάνες
στην Κίνα με το δείκτη
MSCI να διαπραγματεύεται
σε επίπεδα που
αντιπροσωπεύουν το ένα
τρίτο των αντίστοιχων
του 2021.
Επιπλέον, η εξασθενημένη
καταναλωτική εικόνα της
Κίνας και της Ευρώπης
δίδουν στους «ταύρους»
της Wall Street ακόμη
ένα λόγο να παραμείνουν
στην αμερικανική αγορά,
όπου οι προσαρμοσμένες
στον πληθωρισμό
καταναλωτικές δαπάνες
αυξήθηκαν 0,6% τον
προηγούμενο μήνα. Ο
στρατηγικός αναλυτής
της Oppenheimer Asset
Management, John
Stoltzfus, βλέπει το
δείκτη S&P 500 να
κλείνει το έτος στις
4.900 μονάδες, που
σημαίνει μία περαιτέρω
άνοδο 9% από τα σημερινά
επίπεδα.
Πηγή: Bloomberg |
