Σε διαφορετική συγκυρία, τα deals που ανακοινώνονται, όπως η η επένδυση της UniCredit στην ελληνική τραπεζική αγορά, η εξαγορά της ΔΕΗ στη Ρουμανία, αλλά και τα εξαιρετικά αποτελέσματα ομίλων όπως ΟΛΠ, Mytilineos και άλλοι, συνδυαστικά με την αναβάθμιση της οικονομίας από τον S&P, θα μπορούσαν να ιντριγκάρουν εκ νέου δημιουργικά τους επενδυτές.

Όμως, το τωρινό timing υπαγορεύει συντηρητικές κινήσεις με αμυντικά χαρακτηριστικά, χωρίς μεγάλα νέα ανοίγματα, γιατί το κλίμα διεθνώς είναι ιδιαίτερα ευμετάβλητο.

Πλέον, απομένουν τρεις συνεδριάσεις για την ολοκλήρωση του Οκτωβρίου, ενός μήνα που παραδοσιακά φέρνει μεγάλους κλυδωνισμούς στις αγορές. Φέτος, το Χ.Α. τα έχει πάει μάλλον καλύτερα του αναμενόμενου και καλύτερα απ’ ότι έδειχνε η σοβαρή επιδείνωση του επενδυτικού κλίματος τον Σεπτέμβριο. Αν κλείσει πτωτικά και ο Οκτώβριος, θα είναι ο τρίτος διαδοχικός μήνας πτώσης, μετά το -1,72% του Αυγούστου και το -7,86% του Σεπτεμβρίου.

Μέχρι στιγμής, τον τρέχοντα μήνα ο Γ.Δ. υποχωρεί σε ποσοστό 2,64% ενώ απομένουν τρεις συνεδριάσεις, ο FTSE 25 έχει καλύτερη εικόνα υποχωρώντας κατά 0,99%, ο Mid Cap είναι στο -3,98%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης διαφοροποιείται σημαντικά, καθώς ενισχύεται κατά 4,76%, παρά το διήμερο διόρθωσης.

Και χθες, ο τραπεζικός δείκτης περιόρισε σημαντικά τις απώλειές του, ενώ δύο από τις τέσσερις συστημικές, (Alpha Bank, Eurobank) γύρισαν θετικά. Ένας από τους φόβους των επενδυτών, ότι η ΕΚΤ μπορεί να αυξήσει το ποσοστό των υποχρεωτικών αποθεματικών, κάτι που θα προκαλούσε πίεση στην κερδοφορία, προς το παρόν δεν επιβεβαιώνεται, αφού η Κριστίν Λαγκάρντ τόνισε χθες ότι το θέμα δεν συζητήθηκε στη συνεδρίαση του διοικητικού συμβουλίου.

Υπενθυμίζεται ότι, σύμφωνα με υπολογισμούς της S&P, αν το ποσοστό των υποχρεωτικών αποθεματικών αυξηθεί από την ΕΚΤ από 1% σήμερα στο 2%, οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν μια μείωση κερδών 2% (με βάση τα κέρδη του 2022). Στο ενδιάμεσο σενάριο της αύξησης στο 4%, η επίπτωση θα είναι 6%, ενώ στο ακραίο σενάριο που θα αυξανόταν το ποσοστό των αποθεματικών στο 10%, οι ελληνικές τράπεζες θα είχαν μια απώλεια 17%

Διεθνώς οι αγορές παραμένουν επηρεασμένες από το γεωπολιτικό ρίσκο, αλλά και από τους φόβους ότι τα επιτόκια των κεντρικών τραπεζών θα χρειαστεί να μείνουν υψηλά για μεγάλη περίοδο, εκτίμηση που ενισχύθηκε χθες από την απρόσμενα ισχυρή ανάπτυξη στις ΗΠΑ το γ' τρίμηνο (4,9%). Παράλληλα, τα κέρδη των εισηγμένων και στις δύο όχθες του Ατλαντικού φαίνονται αδύναμα για να συντηρήσουν μια ανοδική τάση, κάτι που πλέον ισχύει και για τις ισχυρές τεχνολογικές μετοχές στις ΗΠΑ, με αποτέλεσμα ο Nasdaq να έχει μπει σε φάση διόρθωσης, με απώλειες που ξεπερνούν το 10% από τα υψηλά του 2023.

Οι ασιατικές αγορές έκλεισαν με σημαντική πτώση με τον Nikkei 225 να υποχωρεί κατά 2,14% και τον Asia Dow -1,39%, οι ευρωπαϊκοί δείκτες υποχώρησαν ξανά, με τον DAX να χάνει 1,08% και τον Stoxx 600 -0,48%, ενώ νέα μεγάλη πτώση καταγράφηκε στη Wall Street. Ο βιομηχανικός δείκτης Dow Jones απομακρύνθηκε και άλλο από τις 33.000 μονάδες, χάνοντας 251,63 μονάδες ή ποσοστό 0,76% με κλείσιμο στις 32.784,30 μονάδες, ο S&P 500 υποχώρησε κατά 1,18% στις 4.137,23 μονάδες, ενώ ο Nasdaq, μετά τη μεγάλη πτώση της Τετάρτης (η μεγαλύτερη φέτος), υποχώρησε εκ νέου κατά 1,76% πέφτοντας στις 12.595,61 μονάδες.

Μέσα σε αυτό το περιβάλλον το Χ.Α. δεν μπορεί να αυτονομηθεί σημαντικά, οπότε το ζητούμενο είναι η λιγότερη δυνατή ζημιά και η αποφυγή νέας κατρακύλας έως τις 1.150 ή 1.100 μονάδες. Πάντως, είναι θετικό ότι έως τώρα ο Γ.Δ. κρατείται πλησίον της ευρύτερης περιοχής των 1.180 – 1.200 μονάδων, κλείνοντας χθες στις 1.177,39 μονάδες.

Κεντρικό στοίχημα για την αγορά ασφαλώς είναι το επικείμενο placement του 20% της Εθνικής, το οποίο προγραμματίζεται να γίνει μέσα στον Νοέμβριο, ενώ στόχος είναι η προσέλκυση όσο το δυνατόν περισσότερων μακροπρόθεσμων, άρα ποιοτικότερων επενδυτών.

Το ΤΧΣ ελέγχει περίπου το 40% της Εθνικής Τράπεζας, της οποίας η χρηματιστηριακή αξία ανέρχεται στα 5,04 δισ. ευρώ, άρα το 20% αποτιμάται περίπου 1 δισ. ευρώ. Ένα ποσό πολύ μεγάλο για τα δεδομένα της ελληνικής αγοράς, που μένει να δούμε αν μπορεί να το «σηκώσει». Το σχέδιο είναι να πουληθεί το 15% μέσω διεθνούς βιβλίου προσφορών και να προσφερθεί το υπόλοιπο 5% σε ιδιώτες επενδυτές στην Ελλάδα.

Η ελληνική κυβέρνηση θέλει να προχωρήσει γρήγορα με το σχέδιο αποεπένδυσης για να σηματοδοτήσει ότι ο τραπεζικός τομέας της χώρας επιστρέφει στην κανονικότητα.

Ένα ερώτημα της αγοράς που θα πρέπει να απαντηθεί το προσεχές διάστημα είναι ποια τιμή έχει προσφέρει η Unicredit για την αγορά του 9% της Alpha Bank από το ΤΧΣ. Στελέχη του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) ανέφεραν χθες ότι η τιμή θα ανακοινωθεί πριν την έναρξη της διαγωνιστικής διαδικασίας όπως προβλέπει η στρατηγική αποεπένδυσης. Και εξηγούσαν ότι η πρόταση της UniCredit δεν είναι δεσμευτική για το Tαμείο, γιατί το ΤΧΣ βάση της στρατηγικής του θα πρέπει να «τρέξει» διαγωνιστική διαδικασία πριν λάβει την οριστική απόφαση για την πώληση της συμμετοχής του στην Alpha Bank.

Σχολιάζοντας την πορεία του Χ.Α., ο διευθύνων σύμβουλος της Fast Finance ΑΕΠΕΥ Ηλίας Ζαχαράκης, τονίζει πως η αγορά «παίζει… κατενάτσιο». Χθες «κατάφερε για ακόμα μία μέρα να συντηρήσει τις στηρίξεις. Αξιόλογο το γύρισμα της Alpha Bank, η ΔΕΗ δεν προβληματίστηκε καθόλου μετά το πρωινό άνοιγμα, η Entersoft έκλεισε ξανά θετικά κρατώντας την επαφή με τα πρόσφατα ιστορικά υψηλά της, ενώ ο ΟΤΕ σε όλη την διάρκεια της συνεδρίασης έμεινε με θετικό πρόσημο».

Πηγη: Business Daily