Όπως γράφει ο Νίκος
Σακελλαρίου στην
Ημερησία:
Όμως με τον Dow
Jones μία ανάσα
από τα επίπεδα
των 40.000 μονάδων (θα
ακούγονταν επιστημονική
φαντασία πριν μερικά
χρόνια) οποιαδήποτε
διόρθωση
μέχρι 10-15% μάλλον
είναι μία θετική εξέλιξη
παρά μία αρνητική.
Πληθωριστική ρευστότητα
Οι χρηματιστηριακές
αγορές έχουν
προεξοφλήσει ότι εύκολα
ή δύσκολα θα αποφευχθεί
η ύφεση σε Αμερική και
Ευρώπη το 2024, ο πληθωρισμός αποκλιμακώνεται
μεν αλλά παραμένει
υψηλός
και επίκεινται τουλάχιστον
τρεις μειώσεις επιτοκίων. Η
υπερβάλουσα ρευστότητα
είναι αυτή που συντηρεί
την ανοδική τάση των
χρηματιστηρίων σε
Αμερική και Ευρώπη.
Όμως η ρευστότητα αυτή
είναι πληθωριστική και
σίγουρα θέλουν να την
«στραγγίξουν» οι
Κεντρικές Τράπεζες
προκειμένου να μειωθεί ο
πληθωρισμός.
Το ελληνικό
χρηματιστήριο
Στο ελληνικό
χρηματιστήριο είδαμε
κατά το δεύτερο μισό του
Μαρτίου (από
τις 15 Μαρτίου
μέχρι 29 Μαρτίου) μία
συσσώρευση του Γενικού
Δείκτη
μεταξύ 1.390-1.430 μονάδων. Οι
βασικοί λόγοι ήταν :
H μη αναβάθμιση από
την Moody's
H έκθεση της JP
Morgan για την μη
αναγκαιότητα αναβάθμισης
του Χρηματιστηρίου και
της ελληνικής οικονομίας
Η αύξηση του πολιτικού
ρίσκου λόγω πρότασης
δυσπιστίας για την
τραγωδία των Τεμπών
Η προεξόφληση όλων των
θετικών σεναρίων και η
έλλειψη ενός νέου
σεναρίου για το ελληνικό
χρηματιστήριο
Η "επενδυτική και
καταναλωτική" κόπωση
όπως αποτυπώθηκε σε
εκθέσεις της ΤτΕ και του
ΙΟΒΕ. Η πιθανότητα να
μοιράσουν μικρότερο
μέρισμα οι τράπεζες λόγω
υπόδειξης του SSM και η
προειδοποίηση για
μειωμένη οργανική
κερδοφορία από την
μείωση των επιτοκίων
Η αύξηση του
λειτουργικού κόστους στη
βιομηχανία.
Θετικές εξελίξεις
Την έναρξη
διανομής (μέσα στον
Απρίλιο) των μερισμάτων
που ουσιαστικά θα
στηρίξουν την
αγορά. Αναμένεται να
διανεμηθούν από τον
Απρίλιο μέχρι τον
Σεπτέμβριο
περίπου 4,5 δισ. Ευρω
από μερίσματα
Τα
αναμενόμενα (θετικά) αποτελέσματα
α' τριμήνου
Την έναρξη της θερινής
περιόδου που θα οδηγήσει
εισηγμένες με άμεση ή
έμμεση σχέση με τον
τουρισμό και εισηγμένες
μεταφορών αλλά και
προμηθευτές τουρισμού σε
νέους υψηλούς τζίρους
και αυξημένα κέρδη για
το β' και
γ' τρίμηνο 2024.
Το γεγονός ότι το
ελληνικό χρηματιστήριο
συσσώρευσε το τελευταίο
διάστημα την ίδια στιγμή
που οι ευρωπαικές αγορές
κινούνταν σε ιστορικά
υψηλά, αύξησε
το discount των
ελληνικών μετοχών (και
δεικτών) έναντι των
ευρωπαικών. Είναι
φθηνότερες και συνεπώς
μπορούν να δεχθούν νέα
κεφάλαια.
Προσέγγιση των
ευρωπαϊκών δεικτών
Το τέλος του α’ τριμήνου
ίσως αποτελέσει αφετηρία
νέων τοποθετήσεων για
τους ξένους επενδυτές στο
ελληνικό
χρηματιστήριο. Τα
αποτελέσματα α’
τριμήνου 2024 αρχίσουν
να δημοσιεύονται από τις
αρχές Μαίου ενώ
ταυτόχρονα την ίδια
περίοδο θα αρχίσουν οι
πρώτες καταβολές μερισμάτων
και τοκομεριδίων
εταιρικών ομολόγων.
Θα είναι μία πρόσθετη
ρευστότητα που μπορεί να
ενισχύσει την αγορά. Το
ελληνικό χρηματιστήριο
σε όρους κεφαλαιοποίησης
βρίσκεται στο 45% επί
του ΑΕΠ ενώ τα ευρωπαικά
χρηματιστήρια μετά το
ξέφρενο ράλι του
Μαρτίου, βρίσκονται
στο 70% επί του δικού
τους ΑΕΠ.
Αυτό δείχνει ότι εάν
γίνει μία
μικρή προσέγγιση των
ευρωπαικών δεικτών, ο
Γενικός Δείκτης μπορεί
να φτάσει προς τα
επίπεδα
των 1.500 μονάδων. Επίσης, στο
β’
τρίμηνο 2024 αναμένονται
και τραπεζικές εξελίξεις
με τον ΗΡΑΚΛΗ ΙΙΙ αλλά
και το placement του
υπόλοιπου 17% των
μετοχών του ΤΧΣ στην
ΕΤΕ.
Αναβάθμιση της
χρηματιστηριακής αγοράς
Η μεγάλη συζήτηση για
την αναβάθμιση
του ελληνικού
χρηματιστηρίου μέσα
στο 2024 ή το
αργότερο το 2025 έχει
ξεκινήσει. Η αναβάθμιση
της ελληνικής
χρηματιστηριακής αγοράς
απειλείται από δύο
παράγοντες:
Τις μικρές
κεφαλαιοποιήσεις και
την χαμηλή διασπορά των
τίτλων.
Για τους ξένους
οίκους, η αναβάθμιση του
ελληνικού χρηματιστηρίου
απαιτεί μία μέση
κεφαλαιοποίηση για τις
εισηγμένες άνω
των 250 εκατ. ευρώ και
μία αυξημένη διασπορά
των μετοχών των
εισηγμένων.
Από τις εισηγμένες του
ελληνικού χρηματιστηρίου
μόνο οι 25 της υψηλής
κεφαλαιοποίησης και
περίπου 10-15 μετοχές
από την μεσαία
κεφαλαιοποίηση, μοιάζει
να πληρούν αυτούς τους
δύο όρους.
Από εκεί και κάτω έχουμε
πολλές μετοχές μικρής
κεφαλαιοποίησης με
ελάχιστη διασπορά. Προς
αυτή την κατεύθυνση θα
κινηθεί η διοίκηση του
χρηματιστηρίου
προκειμένου να βελτιωθεί
η εικόνα της ελληνικής
χρηματιστηριακής αγοράς. |