Η ανοδική πορεία των επιτοκίων στην ευρωζώνη καθίσταται ολοένα πιο ορατή χάρη στα θετικά δεδομένα PMI και τον ενισχυμένο τόνο της ΕΚΤ. Εφόσον επιτευχθεί εμπορική συμφωνία, αναμένεται νέα ώθηση, με το επιτόκιο ανταλλαγής 10ετούς διάρκειας (10Y swap rate) να φτάνει τουλάχιστον το 2,8%. Μια συμφωνία θα μπορούσε να οδηγήσει το 10ετές επιτόκιο ανταλλαγής ευρώ ακόμη και κοντά στο 3%. Ωστόσο, η προσέγγιση αυτού του ορίου θα είναι πιο σταδιακή και θα εξαρτηθεί από τη συνέχιση της ισχυρής ανάπτυξης. Για να ξεπεραστεί το φράγμα του 3%, πιθανότατα θα χρειαστεί να αποτυπωθεί στα στοιχεία η επίδραση των δημοσιονομικών κινήτρων, κάτι που ενδέχεται να συμβεί αργότερα το 2026.

Παράλληλα, βασική πηγή αβεβαιότητας παραμένουν οι εμπορικές εντάσεις, οι οποίες εξακολουθούν να εγκυμονούν τον κίνδυνο κλιμάκωσης με ενδεχόμενα αντίποινα εκατέρωθεν. Επιπλέον, υφίστανται και αποπληθωριστικοί κίνδυνοι, τόσο λόγω των επιδράσεων βάσης όσο και εξαιτίας της ενίσχυσης του ευρώ.

Το επιτόκιο ανταλλαγής 10ετούς πληθωρισμού (10Y inflation swap) παραμένει στο 2%, επίπεδο που θεωρείται χαμηλό αν ληφθεί υπόψη ένα ασφάλιστρο κινδύνου πληθωρισμού περίπου 30 μονάδων βάσης. Αυτό δείχνει ότι οι αγορές διατηρούν επιφυλάξεις, καθώς η σταθερή διατήρηση του πληθωρισμού στον στόχο δεν θεωρείται ακόμη εξασφαλισμένη.