Η παγκόσμια ανησυχία και το ρίσκο της ύφεσης

Τα χρηματιστήρια σε ΗΠΑ και Ευρώπη βίωσαν απότομη διόρθωση, καθώς οι επενδυτές αξιολογούν το διπλό πλήγμα που προκύπτει από τις δασμολογικές απειλές και την αύξηση του κόστους δανεισμού. Ο δείκτης S&P 500 απώλεσε πάνω από 5%, με το φάντασμα του bear market να πλανάται, ενώ ο MSCI World έχασε περισσότερα από 5 τρισ. δολάρια σε κεφαλαιοποίηση. Παράλληλα, οι αποδόσεις των αμερικανικών 10ετών ομολόγων εκτινάχθηκαν από το 3,9% στο 4,5%, σηματοδοτώντας αύξηση του αντιλαμβανόμενου ρίσκου.

Οι επενδυτές άρχισαν να επαναφέρουν στο προσκήνιο σενάρια ύφεσης και να προεξοφλούν την ανάγκη παρέμβασης από τις κεντρικές τράπεζες. Δεν είναι τυχαίο ότι στο τέλος της εβδομάδας, εμφανίστηκε πάλι το σύνθημα “έρχεται το ιππικό”, μια αναφορά στην ανάγκη παρέμβασης της Fed, που ήδη διαμηνύει μέσω στελεχών της ότι θα ενεργήσει εάν οι συνθήκες επιδεινωθούν.

Αναταραχή και στην Αθήνα: Ελεγχόμενη διόρθωση αλλά ισχυρές απώλειες

Η αρνητική διεθνής συγκυρία δεν άφησε ανεπηρέαστο το ελληνικό χρηματιστήριο. Ο Γενικός Δείκτης έχει σημειώσει απώλειες 7,3% από τις αρχές Απριλίου, υποχωρώντας από τις 1.749 στις 1.455 μονάδες, με συνολική απώλεια κεφαλαιοποίησης σχεδόν 13 δισ. ευρώ. Αν και οι απώλειες είναι μικρότερες σε σχέση με άλλες αγορές, το πλήγμα παραμένει ισχυρό.

Ο τραπεζικός κλάδος ήταν και πάλι στο επίκεντρο των ρευστοποιήσεων, με ισχυρές πιέσεις σε μετοχές όπως Πειραιώς, ΕΤΕ και Eurobank. Παράλληλα, πλήγμα δέχτηκαν και εξαγωγικές και βιομηχανικές εταιρείες, όπως η Cenergy, η Βιοχάλκο, η Motor Oil και η Τιτάν. Ωστόσο, θετικό ρόλο έπαιξαν οι μετοχές "αναχώματα", όπως ΟΠΑΠ, ΟΤΕ και Coca-Cola, που περιόρισαν την καθοδική ορμή του Γενικού Δείκτη.

Τεχνική εικόνα και ψυχολογία επενδυτών

Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης κινείται σε κρίσιμα επίπεδα, μεταξύ 1.505 και 1.603 μονάδων. Ο κινητός μέσος όρος των 200 ημερών λειτουργεί ως βασική γραμμή στήριξης. Η αγορά αποφορτίζεται από τις υπερτιμήσεις του Μαρτίου, αλλά η μεταβλητότητα παραμένει αυξημένη, με τους επενδυτές να επιλέγουν επιλεκτικές κινήσεις και περιορισμένη έκθεση.

Η ψυχολογία έχει επηρεαστεί έντονα από τις διεθνείς εξελίξεις και το πολιτικό ρίσκο, ενόψει μάλιστα των αμερικανικών εκλογών. Η πιθανότητα ανάφλεξης του εμπορικού πολέμου σε περίπτωση επικράτησης του Τραμπ τρομάζει τις αγορές, που γνωρίζουν καλά τις συνέπειες από τον προηγούμενο γύρο δασμών το 2018-2019.

Προοπτικές και στρατηγικές για επενδυτές

Μέσα σε αυτό το πλαίσιο, οι επενδυτές καλούνται να τηρήσουν στρατηγική ψυχραιμίας και επιλεκτικών τοποθετήσεων. Η αποφυγή ημερήσιων κινήσεων, η διατήρηση ρευστότητας και η προσεκτική μελέτη των θεμελιωδών μεγεθών ανά μετοχή είναι τα βασικά εργαλεία επιβίωσης σε αυτή τη φάση.

Το ελληνικό χρηματιστήριο διατηρεί κάποια πλεονεκτήματα: θετικό μακροοικονομικό momentum, συνεχή αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας, σταθερό πολιτικό περιβάλλον και χαμηλό κόστος δανεισμού. Ωστόσο, δεν είναι άτρωτο στις παγκόσμιες αναταράξεις. Οι εξελίξεις στην Κίνα, τις ΗΠΑ και την Ευρώπη θα καθορίσουν και τη μεσοπρόθεσμη τάση.

Η επόμενη στάση για την αγορά είναι η ετυμηγορία της S&P στις 18 Απριλίου για το ελληνικό αξιόχρεο, και φυσικά, η στάση της ΕΚΤ αναφορικά με τα επιτόκια. Μέχρι τότε, το τοπίο παραμένει θολό – και οι ευκαιρίες θα απαιτήσουν ψυχραιμία και επιμονή.