|
Πιέσεις
στα πολύτιμα μέταλλα
Για τον
χρυσό, η μείωση της
στάθμισης κατά 5,5% στον
δείκτη συνεπάγεται
πωλήσεις που εκτιμώνται
σε περίπου 6 δισ.
δολάρια, ή αλλιώς 1,4
εκατ. ουγγιές. Με βάση
την ιστορική συμπεριφορά
των ETF, η Deutsche Bank
εκτιμά ότι οι
συγκεκριμένες ροές θα
μπορούσαν να οδηγήσουν
σε υποχώρηση της τιμής
κατά 1,5% έως 1,8%,
ανάλογα με τη
μεθοδολογία και τον
χρονικό ορίζοντα της
ανάλυσης. Ωστόσο,
τονίζεται ότι τα
προηγούμενα rebalancing
δεν είχαν πάντα την ίδια
επίδραση, καθώς το 2025
η αντίστοιχη μείωση της
στάθμισης του χρυσού
είχε συμπέσει τελικά με
άνοδο των τιμών.
Αντίστοιχα, στο ασήμι η
αναδιάρθρωση κατά 5,7%
μεταφράζεται σε
εκτιμώμενες πωλήσεις
ύψους 6,1 δισ. δολαρίων
ή περίπου 80 εκατ.
ουγγιών. Η τράπεζα
σημειώνει ότι η
αποτίμηση της επίδρασης
στις τιμές συνοδεύεται
από αυξημένη
αβεβαιότητα, καθώς τα
ιστορικά δεδομένα
παρουσιάζουν έντονες
αποκλίσεις. Ενδεικτικά,
το 2021 αντίστοιχες ροές
είχαν οδηγήσει σε
διακυμάνσεις έως και
21%, ενώ πιο
συντηρητικές
προσεγγίσεις δείχνουν
πιθανή πτώση της τάξης
του 2,2% έως 2,6%,
λαμβάνοντας υπόψη τη
συσχέτιση του ασημιού με
τον χρυσό.
Ήδη εν
μέρει προεξοφλημένες οι
κινήσεις
Τέλος, η
Deutsche Bank
υπογραμμίζει ότι το
rebalancing του BCOM
είναι σε μεγάλο βαθμό
προεξοφλημένο από την
αγορά, γεγονός που
σημαίνει ότι μέρος της
πίεσης ενδέχεται να έχει
ήδη ενσωματωθεί στις
τιμές. Από τα υψηλά έως
τα χαμηλά της εβδομάδας,
τόσο ο χρυσός όσο και το
ασήμι έχουν καταγράψει
ενδοσυνεδριακές κινήσεις
κοντά στα επίπεδα που
υποδεικνύουν οι
εκτιμήσεις της τράπεζας.
Εφόσον
οι επενδυτές έχουν
προετοιμαστεί εγκαίρως
και προχωρήσουν σε
κάλυψη θέσεων κατά τη
διάρκεια της
αναδιάρθρωσης, η τελική
επίδραση στις τιμές
ενδέχεται να αποδειχθεί
ηπιότερη σε σχέση με
ό,τι προκύπτει από τα
καθαρά θεωρητικά
μοντέλα.
|
