Στις 13 Αυγούστου 1982 σημειώθηκε η καμπή. Ο Βόλκερ πραγματοποίησε την πρώτη ουσιαστική κίνηση χαλάρωσης, μειώνοντας το discount rate από 12% σε 11%. Από την επόμενη κιόλας ημέρα, ο Dow Jones μπήκε σε έντονα ανοδική τροχιά, η οποία καταγράφηκε αργότερα ως η απαρχή ενός bull market διάρκειας 17 ετών.

Η μεταφορά του ετήσιου συμποσίου της Fed από το Κάνσας Σίτι στο Jackson Hole το ίδιο έτος δεν ήταν τυχαία. Ο Βόλκερ, λάτρης του ψαρέματος με μύγα, δέχτηκε να συμμετάσχει, σε μια περίοδο όπου η Fed έπρεπε να επιδείξει τόσο αποφασιστικότητα όσο και προσαρμοστικότητα. Έκτοτε, η κοιλάδα του Wyoming έγινε το καθιερωμένο σημείο συνάντησης της παγκόσμιας οικονομικής ηγεσίας.

Στα χρόνια που ακολούθησαν, το Jackson Hole αποτέλεσε το βήμα για καθοριστικές εξαγγελίες: τα προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης του Μπεν Μπερνάκε (2009–2013), την ανακοίνωση για tapering που προκάλεσε το «Taper Tantrum» του 2013, καθώς και την παρουσίαση της θεωρίας MMT από τον Μάριο Ντράγκι το 2014.

Παρά το αρνητικό κλίμα το 1982, ελάχιστοι αναλυτές διέκριναν την ευκαιρία. Ο εκδότης του Investor’s World, Τζον Ντεσάουερ, είχε γράψει μια εβδομάδα πριν την αλλαγή τάσης: «Ο πραγματικός κίνδυνος είναι μια εκρηκτική άνοδος… μια ξαφνική έξαρση αισιοδοξίας που θα εκτοξεύσει τις τιμές χωρίς προειδοποίηση». Η εκτίμησή του αποδείχθηκε ακριβής: μέσα σε δύο μήνες, η Wall Street κατέγραψε άνοδο 30%, σημειώνοντας νέα ιστορικά υψηλά.

Η τρέχουσα συγκυρία θυμίζει σε πολλούς το σκηνικό του 1982. Όπως ο Βόλκερ τότε, έτσι και ο Πάουελ σήμερα καλείται να ισορροπήσει ανάμεσα στην ανάγκη προστασίας της αγοράς εργασίας και στην υποχρέωση να μην προχωρήσει σε υπερβολική χαλάρωση σε συνθήκες επίμονου πληθωρισμού.

«Ο Πάουελ εμφανίζεται ιδιαίτερα ανήσυχος λόγω των καθοδικών αναθεωρήσεων στα payrolls», αναφέρει η BofA, υπογραμμίζοντας ότι μια βιαστική μείωση επιτοκίων θα μπορούσε να αποδειχθεί λανθασμένη. Παρ’ όλα αυτά, οι αγορές εντείνουν τα στοιχήματα σε μείωση, με τρόπο που θυμίζει το 1982, όταν οι επενδυτές πόνταραν σε μια παρατεταμένη ανοδική φάση.