Επιβράδυνση στις ΗΠΑ, ανθεκτικότητα στην Ευρώπη

Το 63% των ερωτηθέντων προβλέπει ότι η οικονομική δραστηριότητα στις ΗΠΑ θα επιβραδυνθεί το επόμενο διάστημα, με λιγότερο από το 10% να αναμένει επιτάχυνση. Οι περισσότεροι θεωρούν ότι η πολιτική ατζέντα του προέδρου Τραμπ λειτουργεί ανασταλτικά για την ανάπτυξη αλλά ευνοεί τον πληθωρισμό.

Παράλληλα, το ίδιο ποσοστό (63%) πιστεύει ότι οι αυξημένες δημοσιονομικές δαπάνες στην Ευρώπη θα είναι αρκετές για να αποσυνδέσουν την ευρωπαϊκή οικονομία και τις αγορές από τις πολιτικές αδυναμίες των ΗΠΑ – μια εκτίμηση που σημείωσε εντυπωσιακή άνοδο από το 25% του προηγούμενου μήνα.

Η αλλαγή αυτή στις προσδοκίες έχει κάνει τους επενδυτές πιο συγκρατημένους απέναντι στον πληθωρισμό της Ευρώπης, με 4% να βλέπει περιθώρια ανόδου μέσα στον επόμενο χρόνο, το υψηλότερο επίπεδο από τον Μάρτιο του 2022.

Ενίσχυση αισιοδοξίας για τις ευρωπαϊκές μετοχές

Περίπου 37% των συμμετεχόντων αναμένει άμεσα κέρδη για τις ευρωπαϊκές μετοχές, ενώ το 81% προβλέπει άνοδο μέσα στους επόμενους 12 μήνες – και οι δύο εκτιμήσεις είναι αυξημένες σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα.

Το 56% αναμένει άνοδο των κερδών ανά μετοχή (EPS) στην Ευρώπη για το επόμενο έτος, αν και αυτό το ποσοστό είναι ελαφρώς χαμηλότερο σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. Επιπλέον, το 41% δηλώνει ότι διατηρεί overweight θέσεις σε ευρωπαϊκές μετοχές – το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τεσσάρων ετών – ενώ 23% παραμένει underweight στις αμερικανικές.

Το 74% εκτιμά ότι η μακροχρόνια υστέρηση της Ευρώπης μπορεί να ανατραπεί εάν η δημοσιονομική επέκταση συνδυαστεί με νέα ώθηση προς την ευρωπαϊκή ολοκλήρωση.

Ποιοι κλάδοι θα υπεραποδώσουν

Το 37% αναμένει ότι οι κυκλικές μετοχές θα συνεχίσουν να υπεραποδίδουν έναντι των αμυντικών, έναντι μόλις 18% τον προηγούμενο μήνα. Η αισιοδοξία αυτή επεκτείνεται και στις μικρές κεφαλαιοποιήσεις, όπου το 44% βλέπει υπεραπόδοση σε σχέση με τις μεγάλες εταιρείες (από μόλις 7% πριν). Παράλληλα, το 41% θεωρεί ότι οι μετοχές αξίας θα ξεπεράσουν τις μετοχές ανάπτυξης – σημαντική άνοδος από το 25% του προηγούμενου μήνα.

Οι τράπεζες παραμένουν ο τομέας με τη μεγαλύτερη υπερβάλλουσα θέση (overweight), ενώ σημαντική αύξηση καταγράφεται επίσης στις τοποθετήσεις σε τεχνολογία και βιομηχανία. Αντίθετα, αυτοκινητοβιομηχανίες, λιανικό εμπόριο και βασικές πρώτες ύλες παραμένουν σε underweight.