Στο 2,67% διαμορφώνεται η απόδοση του γερμανικού 10ετούς, που αποτελεί σημείο αναφοράς στην ευρωζώνη, ενώ το ελληνικό 10ετές κινείται στο 3,36%. Στις ΗΠΑ, η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς βρίσκεται στο 4,06%, μετά από άνοδο 5 μονάδων βάσης.

Οι αγορές εκτιμούν μείωση επιτοκίων της Fed κατά 44 μονάδες βάσης έως το τέλος του έτους και κατά 120 μονάδες έως τα τέλη του 2026, με το βασικό επιτόκιο να παραμένει σήμερα στο εύρος 4%–4,25%. Παράλληλα, αποτιμούν πιθανότητα 45% η ΕΚΤ να μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης έως τον Ιούνιο του 2026, οδηγώντας το επιτόκιο καταθέσεων στο 1,75%, ενώ το βασικό επιτόκιο της προβλέπεται να φτάσει στο 1,95% μέχρι τότε.

Η απόδοση του διετούς γερμανικού τίτλου, που αντανακλά πιο άμεσα τις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική της ΕΚΤ, παραμένει στο 2%. Το spread μεταξύ γερμανικών και γαλλικών 10ετών τίτλων έχει διευρυνθεί στις 80 μονάδες βάσης, δείχνοντας την αύξηση του risk premium που ζητούν οι επενδυτές για το γαλλικό χρέος.

Σήμερα, η απόδοση του ιταλικού 10ετούς μειώθηκε στο 3,48%, έναντι 3,47% του γαλλικού, γεγονός που σηματοδοτεί την πρώτη φορά που η Ιταλία δανείζεται φθηνότερα από τη Γαλλία.

Η ανατροπή αυτή οφείλεται κυρίως στις πολιτικές εξελίξεις: στη Γαλλία, οι κοινωνικές αναταραχές και η αβεβαιότητα γύρω από τον πρόεδρο Εμανουέλ Μακρόν και τον νέο πρωθυπουργό Σεμπαστιάν Λεκορνί έχουν εντείνει τις ανησυχίες για τα δημόσια οικονομικά. Η χώρα βρίσκεται ήδη υπό πειθαρχική διαδικασία της ΕΕ, με στόχο περιορισμού του ελλείμματος στο 4,6% του ΑΕΠ το 2026.

Αντίθετα, η Ιταλία εμφανίζει σταθερότερο πολιτικό κλίμα και προβλέπεται να εξέλθει σύντομα από την αντίστοιχη διαδικασία, πλησιάζοντας τον στόχο για έλλειμμα 3% του ΑΕΠ. Αυτή η πιο θετική δημοσιονομική εικόνα έχει συμπιέσει το κόστος δανεισμού της χώρας, σε αντίθεση με τη Γαλλία που δυσκολεύεται να διαχειριστεί τον προϋπολογισμό της.

Ο Λεκορνί οφείλει να παρουσιάσει τον νέο προϋπολογισμό έως τις 7 Οκτωβρίου, ωστόσο οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η αβεβαιότητα γύρω από τη διαχείριση των δημόσιων οικονομικών λειτουργεί αποτρεπτικά για τους επενδυτές.