Κατά την αμερικανική τράπεζα, ο αντίκτυπος θα μπορούσε να μετριαστεί μέσω αναδρομολόγησης του εμπορίου εντός της ΕΕ, ενώ οι πληθωριστικές πιέσεις στην Ευρώπη θα ήταν περιορισμένες. Στο επίπεδο της πολιτικής αντίδρασης, η Goldman περιγράφει μια κλιμάκωση τριών σταδίων από την πλευρά της ΕΕ, με το εργαλείο κατά του καταναγκασμού (ACI) να αποτελεί το ισχυρότερο – αλλά όχι άμεσα ενεργοποιήσιμο – χαρτί.

Bank of America: Το πρόβλημα δεν είναι το μέγεθος, αλλά η αβεβαιότητα

Η Bank of America εστιάζει στο πρακτικό ζήτημα της εφαρμογής. Οι οκτώ χώρες που στοχοποιούνται αντιστοιχούν σε περίπου 11% των αμερικανικών εισαγωγών, όμως οι περισσότερες ανήκουν στην ΕΕ, γεγονός που καθιστά δύσκολη την επιβολή στοχευμένων δασμών χωρίς γενίκευση στο σύνολο του μπλοκ.

Ο οίκος τονίζει ότι, αν οι δασμοί δεν επεκταθούν σε όλη την ΕΕ, ο οικονομικός αντίκτυπος στις ΗΠΑ και στην Ευρώπη θα είναι περιορισμένος λόγω εμπορικής παράκαμψης. Ωστόσο, η ουσία βρίσκεται αλλού: η επιστροφή της αβεβαιότητας υπονομεύει τη «συμφωνία-πλαίσιο» ΗΠΑ–ΕΕ του περασμένου έτους και αναδεικνύει τη διαρθρωτική αδυναμία της Ευρώπης να διαπραγματεύεται με στρατηγική ευελιξία όταν πιέζεται.

Deutsche Bank: Τα αμερικανικά assets ως έσχατο γεωοικονομικό όπλο

Η Deutsche Bank δίνει μεγαλύτερη έμφαση στη γεωοικονομική διάσταση. Εκτιμά ότι, σε ένα περιβάλλον όπου διακυβεύεται η ευρωπαϊκή κυριαρχία, η ΕΕ θα μπορούσε να εξετάσει πιο ασύμμετρες απαντήσεις. Υπενθυμίζει ότι οι ευρωπαϊκές χώρες κατέχουν περίπου 8 τρισ. δολάρια σε αμερικανικά ομόλογα και μετοχές – ποσό δυσανάλογα μεγάλο σε σχέση με τον υπόλοιπο κόσμο.

Κατά τον οίκο, η υπόθεση της Γροιλανδίας μπορεί να λειτουργήσει ως καταλύτης για σταδιακή επανεξισορρόπηση χαρτοφυλακίων και μείωση της έκθεσης στο δολάριο, εξέλιξη που θα είχε ευρύτερες συνέπειες για τις αγορές και τη νομισματική ισορροπία.

Capital Economics: Μικρό το οικονομικό σοκ, μεγάλο το πολιτικό ρίσκο

Η Capital Economics εκτιμά ότι οι δασμοί, ακόμη και αν εφαρμοστούν, θα μειώσουν την ευρωπαϊκή ανάπτυξη μόνο κατά μερικά δέκατα της ποσοστιαίας μονάδας. Οι πιο εκτεθειμένες οικονομίες παραμένουν η Γερμανία και το Ηνωμένο Βασίλειο, ενώ ο πληθωριστικός αντίκτυπος στις ΗΠΑ θα ήταν περιορισμένος.

Ωστόσο, ο οίκος επισημαίνει ότι οι πολιτικές και γεωπολιτικές συνέπειες είναι δυσανάλογα μεγαλύτερες. Οποιαδήποτε απόπειρα εξαναγκασμού της Δανίας σε σχέση με τη Γροιλανδία θα προκαλούσε σοβαρή ρήξη στις διατλαντικές σχέσεις και θα έθετε σε δοκιμασία τη συνοχή του ΝΑΤΟ, ακόμη κι αν τελικά υπάρξει ένας συμβιβασμός που θα παρουσιαστεί ως «νίκη» από τον Trump.

Berenberg: Διαχειρίσιμο το σοκ, αλλά ο θόρυβος θα συνεχιστεί

Η Berenberg υπενθυμίζει ότι η ευρωπαϊκή οικονομία αποδείχθηκε πιο ανθεκτική στους περσινούς δασμούς απ’ ό,τι αναμενόταν. Παρ’ όλα αυτά, οι νέες απειλές θέτουν σε κίνδυνο εξαγωγές ύψους περίπου 350 δισ. δολαρίων και επαναφέρουν την αβεβαιότητα γύρω από τη συνολική συμφωνία ΗΠΑ–ΕΕ.

Κατά τον οίκο, οι πρόσθετοι δασμοί θα μπορούσαν να αφαιρέσουν 0,1–0,2 ποσοστιαίες μονάδες από την ανάπτυξη της ΕΕ, αλλά η νομική τους βάση θεωρείται αδύναμη. Το πιθανότερο σενάριο παραμένει είτε η μη εφαρμογή τους είτε η γρήγορη απόσυρσή τους, με την Ευρώπη να αποφεύγει μια σκληρή κλιμάκωση λόγω Ουκρανίας και ΝΑΤΟ.

ING: Ήδη αλλάζουν οι εμπορικές ροές

Η ING παρατηρεί ότι η αβεβαιότητα γύρω από τους δασμούς έχει ήδη αρχίσει να επηρεάζει τις αποφάσεις των Ευρωπαίων εξαγωγέων, οι οποίοι στρέφονται σε εναλλακτικές αγορές. Παράλληλα, υπογραμμίζει τις δυνατότητες παράκαμψης μέσω άλλων κρατών-μελών, κάτι που θα μπορούσε να αναδιαμορφώσει τις ενδοευρωπαϊκές εμπορικές ροές και να ενισχύσει συγκεκριμένα logistics hubs. 

Οι αγορές: TACO, μεταβλητότητα και επιλεκτικοί κίνδυνοι

Οίκοι όπως η JP Morgan, η Barclays, η Evercore ISI και η Pictet συγκλίνουν στο ότι οι αγορές θα δεχθούν βραχυπρόθεσμο πλήγμα, κυρίως μέσω αυξημένης μεταβλητότητας και κινήσεων κατοχύρωσης κερδών σε ευάλωτους κλάδους. Ωστόσο, το σενάριο μιας μεγάλης και παρατεταμένης διόρθωσης θεωρείται απίθανο, καθώς κυριαρχεί η προσδοκία είτε νομικής εμπλοκής είτε πολιτικής οπισθοχώρησης του Trump.

Συμπέρασμα

Οι διεθνείς οίκοι συμφωνούν ότι οι δασμοί του Trump αποτελούν περισσότερο ένα εργαλείο πίεσης παρά έναν καθαρό οικονομικό κίνδυνο. Το πραγματικό στοίχημα αφορά τη γεωπολιτική ισορροπία, τη συνοχή της Ευρώπης και την ικανότητά της να απαντήσει συντεταγμένα. Η υπόθεση της Γροιλανδίας μετατρέπει μια εμπορική διαμάχη σε στρατηγική δοκιμασία – και αυτό είναι που κρατά ψηλά τον «θόρυβο» στις αγορές.