Κατά το αρχικό διάστημα της δεύτερης προεδρικής του θητείας, ο Τραμπ προχώρησε στην υλοποίηση προεκλογικών δεσμεύσεων, εισάγοντας νέους δασμούς και εντείνοντας τη ρητορική του έναντι της Κίνας και άλλων βασικών εμπορικών εταίρων των ΗΠΑ. Η δασμολογική πολιτική του είχε ως αποτέλεσμα τη στροφή των επενδυτών προς περιουσιακά στοιχεία εκτός των Ηνωμένων Πολιτειών, ασκώντας πιέσεις στο δολάριο και ενισχύοντας ανταγωνιστικά νομίσματα και τον χρυσό. Το ευρώ, το ελβετικό φράγκο και το ιαπωνικό γιεν έχουν καταγράψει άνοδο άνω του 8% έναντι του δολαρίου από την επιστροφή Τραμπ στον Λευκό Οίκο.

Ο Bipan Rai, διευθύνων σύμβουλος της BMO Global Asset Management, ανέφερε σχετικά:
«Η παγκόσμια κυριαρχία του δολαρίου, καθώς και ο ρόλος του στο διεθνές εμπόριο και τις χρηματοοικονομικές αγορές, συνδέονταν ανέκαθεν με την εμπιστοσύνη στους αμερικανικούς θεσμούς, με περιορισμένα εμπορικά και κεφαλαιακά εμπόδια και με σταθερή εξωτερική πολιτική. Πλέον, διαφαίνονται σαφή σημάδια υπονόμευσης αυτών των βάσεων, υποδεικνύοντας αλλαγή στις διεθνείς τάσεις κατανομής κεφαλαίων, οι οποίες δεν είναι ευνοϊκές για το δολάριο. Εκτιμούμε ότι πρόκειται για μια διαρθρωτική μεταβολή».

Οι πολιτικές παρεμβάσεις της νέας κυβέρνησης έχουν επίσης ενισχύσει τον κίνδυνο ύφεσης στις ΗΠΑ, σε συνδυασμό με την επανεμφάνιση πληθωριστικών πιέσεων, περιορίζοντας τον διαθέσιμο χώρο για μελλοντικές μειώσεις επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed). Παράλληλα, οι δηλώσεις του Τραμπ περί πιθανής απομάκρυνσης του προέδρου της Fed, Τζερόμ Πάουελ, προκάλεσαν έντονες ανησυχίες στις αγορές ως προς την ανεξαρτησία της Κεντρικής Τράπεζας. Ο ίδιος ο Τραμπ διευκρίνισε μεταγενέστερα ότι δεν έχει πρόθεση να αποπέμψει τον Πάουελ.

Στο πλαίσιο αυτό, η UBS υποβάθμισε για δεύτερη φορά μέσα σε διάστημα μικρότερο των δύο μηνών την πρόβλεψή της για το δολάριο. Οι αναλυτές της σημείωσαν πως η πορεία του νομίσματος εξαρτάται πλέον σε μεγάλο βαθμό από την εξέλιξη της εμπορικής αντιπαράθεσης μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, η οποία μέχρι στιγμής παραμένει στάσιμη.

Παράλληλα, η Deutsche Bank προειδοποίησε για διαρθρωτική πτωτική τάση του δολαρίου στα επόμενα χρόνια, εκτιμώντας πως ενδέχεται να υποχωρήσει στο χαμηλότερο επίπεδο της τελευταίας δεκαετίας έναντι του ευρώ.

Την ίδια ώρα, οι κερδοσκόποι –περιλαμβανομένων hedge funds και διαχειριστών κεφαλαίων– αυξάνουν τις πωλήσεις δολαρίου. Οι short θέσεις στο νόμισμα είναι οι υψηλότερες από τον Οκτώβριο του 2024, με τις πτωτικές τοποθετήσεις να φτάνουν σε αξία τα 10 δισ. δολάρια κατά την εβδομάδα που έληξε στις 15 Απριλίου, σύμφωνα με την Επιτροπή Εμπορίας Συμβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης Εμπορευμάτων (CFTC).