Η διοίκηση της εταιρείας επιδιώκει να περιορίσει τις συνέπειες, επαναβεβαιώνοντας τη δέσμευσή της ότι ο ουρανοξύστης θα ολοκληρωθεί το καλοκαίρι του 2027. Την ίδια χρονιά έως το 2028 αναμένεται να παραδοθούν και τα πρώτα διαμερίσματα στους ιδιοκτήτες. Παράλληλα, σημαντικά τμήματα του σχεδιασμού αναπροσαρμόζονται, μετά την απόφαση του Συμβουλίου της Επικρατείας που ακύρωσε τα πολεοδομικά κίνητρα του ΝΟΚ.

Little Athens: Εμπορικός «πρωταθλητής» εν μέσω αναταράξεων

Παρά τις καθυστερήσεις στο συνολικό έργο, η Little Athens καταγράφει εμπορική υπεραπόδοση στην πρώτη φάση ανάπτυξης. Από τα 559 διαθέσιμα διαμερίσματα, τα 472 έχουν ήδη πωληθεί ή δεσμευτεί – ποσοστό 84%. Η έντονη ζήτηση αποτυπώνεται και στην αύξηση των τιμών, που από τα 7.600 ευρώ/τ.μ. έχουν φτάσει στα 8.500 ευρώ/τ.μ., με το περιθώριο κέρδους για τη Lamda να κυμαίνεται μεταξύ 36% και 44%.

Η CBU, η κατασκευαστική μονάδα της Lamda, παρουσιάζει υψηλότερους από το αναμενόμενο ρυθμούς προόδου στα τρία έργα της Little Athens. Αντίθετα, υστερήσεις καταγράφονται στον Riviera Tower και στα εργοτάξια της ΑΒΑΞ. Η οικοδομική δραστηριότητα συνεχίζεται, ωστόσο η πρόσφατη απόφαση του ΣτΕ για τον οικοδομικό κανονισμό καθυστέρησε την έκδοση νέων διαμερισμάτων, που εκτιμάται ότι θα διατεθούν εκ νέου μέσα στους επόμενους δύο μήνες.

Έλλειψη πωλήσεων οικοπέδων πιέζει τα έσοδα

Το πρώτο τρίμηνο του 2025 ήταν δύσκολο όσον αφορά τις ταμειακές ροές της Lamda, καθώς δεν πραγματοποιήθηκαν πωλήσεις οικοπέδων. Ως αποτέλεσμα, η εταιρεία εμφάνισε ζημιές 11 εκατ. ευρώ. Η εικόνα αναμένεται να βελτιωθεί το δεύτερο τρίμηνο, με εκτιμώμενα έσοδα 38 εκατ. ευρώ από πωλήσεις γης και EBITDA ύψους 30 εκατ. ευρώ.

Μέχρι τα μέσα Μαΐου, τα συνολικά έσοδα από πωλήσεις οικοπέδων στο Ελληνικό έφτασαν τα 390 εκατ. ευρώ, καλύπτοντας το 33% των συνολικών εσόδων από την έναρξη της επένδυσης. Η μέση τιμή πώλησης ορίστηκε στα 2.250 ευρώ/τ.μ., με τον CFO της Lamda, Χάρη Γκορίτσα, να επισημαίνει ότι οι πωλήσεις έγιναν σε τιμές υπερτριπλάσιες από τις λογιστικές αποτιμήσεις.

Αυξημένο κόστος αλλά ισχυρά ταμειακά διαθέσιμα

Οι συνολικές δαπάνες για το πρώτο τρίμηνο ξεπέρασαν τα 81 εκατ. ευρώ, ενώ το συνολικό CAPEX για το Ελληνικό έφτασε στα 644 εκατ. ευρώ ως τα τέλη Μαρτίου – αύξηση 76% σε ετήσια βάση. Παρά τα αυξημένα έξοδα, η Lamda διατηρεί ισχυρή ρευστότητα, με διαθέσιμα 652 εκατ. ευρώ, και δεν προβλέπει την ανάγκη τραπεζικού δανεισμού εντός του 2025.

Εμπορικά κέντρα: Έντονο ενδιαφέρον και προπωλήσεις

Η εμπορική δραστηριότητα της Lamda ενισχύεται και από την πρόοδο των malls. Η Riviera Galleria αναμένεται να παραδοθεί πρώτη, με ήδη εξασφαλισμένες μισθώσεις για το 77% των χώρων. Αντίστοιχα, το Vouliagmenis Mall, που φιλοδοξεί να καταστεί το μεγαλύτερο εμπορικό κέντρο στην Ελλάδα, έχει ήδη μισθώσει το 63% της επιφάνειάς του.

Το βλέμμα στραμμένο στο 2027 – Υποτιμημένη η μετοχή, σύμφωνα με τη Lamda

Η Lamda θεωρεί πως η μετοχή της δεν αντανακλά την αναμενόμενη υπεραξία του έργου, με την εσωτερική της αποτίμηση να προσδιορίζεται στα 16,7 ευρώ ανά μετοχή. Η σταδιακή παράδοση κατοικιών προβλέπεται να ξεκινήσει το 2027, ενώ έργα όπως οι αθλητικές εγκαταστάσεις του πάρκου αναμένεται να ολοκληρωθούν το δεύτερο εξάμηνο του 2025.

Παρά τις υφιστάμενες δυσκολίες, η εμπορική επιτυχία της Little Athens και η θετική δυναμική των malls προσφέρουν στη Lamda ισχυρά σημεία στήριξης. Το project του Ελληνικού παραμένει το μεγαλύτερο έργο αστικής ανάπλασης στην Ευρώπη – αν και ακόμη βρίσκεται σε φάση μετάβασης από το σχεδιασμό στην υλοποίηση.