|
Οι «Magnificent
7» αντιπροσωπεύουν πλέον
το 31% της συνολικής
κεφαλαιοποίησης του
S&P
500, ποσοστό που
πλησιάζει ιστορικό
ρεκόρ. Όπως επισημαίνει
ο
Jason
Pride
της
Glenmede,
τα κέρδη τους αναμένεται
να είναι ισχυρά αυτό το
τρίμηνο, χωρίς όμως να
ξεπερνούν τις
προσδοκίες. Τα
προηγούμενα τρίμηνα, η
ετήσια αύξηση κερδών των
Big
Tech
είτε παρέμενε στάσιμη
είτε επιβραδυνόταν – μια
τάση που φαίνεται πως θα
συνεχιστεί και το
2025-2026. Η
Nvidia
αποτελεί εξαίρεση με
εκρηκτικά αποτελέσματα,
ενώ η
Tesla
εμφανίζει μεγάλες
διακυμάνσεις,
καθιστώντας δύσκολη τη
σύγκριση.
Αυτή η
εικόνα δημιουργεί
ανησυχία, αφού τα
τελευταία δύο χρόνια οι
επενδυτές τιμωρούσαν
συχνά τις μετοχές των «Magnificent
7» όταν τα αποτελέσματά
τους ήταν καλά αλλά όχι
εντυπωσιακά. Για
παράδειγμα, η μετοχή της
Microsoft
πέρυσι αντέδρασε θετικά
μόνο όταν τα κέρδη
ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις
κατά 8%, ενώ σε κάθε
άλλη περίπτωση σημείωσε
πτώση.
Σε μια
αγορά με τόσο υψηλές
αποτιμήσεις, οι
απαιτήσεις από τις
ακριβότερες μετοχές
είναι πολύ μεγάλες.
Σύμφωνα με τον
Dec
Mullarkey
της
SLC
Capital
Management,
μέρος της επιβράδυνσης
οφείλεται και σε μια
«ομαλοποίηση», καθώς η
σύγκριση γίνεται πλέον
με ήδη υψηλά επίπεδα
κερδών.
Παρά
ταύτα, η
Bank
of
America
εκτιμά ότι οι «Magnificent
7» θα διατηρήσουν την
υπεροχή τους στους
ρυθμούς ανάπτυξης κερδών
σε σχέση με το υπόλοιπο
S&P
500 για ακόμη περίπου 18
μήνες. Η επιβράδυνση
είναι ανησυχητική για το
τρέχον έτος, αλλά αυτό
το διάστημα παραμένει
ένα σημαντικό «παράθυρο»
στήριξης. Ταυτόχρονα, η
αγορά προσδοκά ανάκαμψη
κερδών και για τις
υπόλοιπες 493 εταιρείες
του δείκτη, με την
ελπίδα ότι από το 2027
οι «Magnificent
7» θα επανεπιταχύνουν,
ενώ οι υπόλοιπες
εταιρείες θα έχουν ήδη
καλύψει μέρος της
διαφοράς.
Όπως
σημειώνει ο
Kevin
Gordon
από τη
Charles
Schwab,
«την τελευταία φορά που
οι ‘Magnificent
7’ επιβράδυναν, το ίδιο
συνέβη και με την
υπόλοιπη αγορά,
οδηγώντας στη
bear
market
του 2022. Αν υπάρξει
ευρύτερη συμμετοχή,
μπορεί να δούμε το
καλύτερο και από τις δύο
πλευρές». Ένα πιο
γενικευμένο ράλι θα ήταν
θετικό, αρκεί οι μεγάλες
εταιρείες να συνεχίσουν
να στηρίζουν τον
S&P
500 μέχρι τότε. Ωστόσο,
η υποχώρηση της
κερδοφορίας και οι
κίνδυνοι από πιθανές
αρνητικές εκτιμήσεις για
δασμούς και επενδύσεις
κεφαλαίου παραμένουν
ανοιχτές προκλήσεις.
Πηγή: Financial Times
|
