Μετατόπιση από τα αμερικανικά στα ευρωπαϊκά ομόλογα

Η Citi εκτιμά ότι αυτή η τάση οφείλεται εν μέρει στην υποκατάσταση περιουσιακών στοιχείων σε δολάρια από επενδύσεις σε ευρώ. Το ζήτημα της μετακίνησης κεφαλαίων από τις ΗΠΑ προς την Ευρώπη βρίσκεται στο επίκεντρο των χρηματοπιστωτικών αγορών το 2025, καθώς οι επενδυτές αναζητούν ασφαλέστερες εναλλακτικές.

Η αβεβαιότητα γύρω από τους δασμούς που επέβαλε η αμερικανική κυβέρνηση, οι τριγμοί στις εμπορικές σχέσεις με συμμάχους και η αυξημένη πίεση προς τη Federal Reserve έχουν ενισχύσει τις ανησυχίες για την αξιοπιστία των αμερικανικών ομολόγων ως «ασφαλούς καταφυγίου». Αντίθετα, τα ομόλογα της ευρωζώνης εμφανίζονται πιο σταθερά, γεγονός που αυξάνει την ελκυστικότητά τους.

Χαρακτηριστικά, οι αποδόσεις των 30ετών αμερικανικών ομολόγων αυξήθηκαν κατά 40 μονάδες βάσης από τις 2 Απριλίου, όταν ο Ντόναλντ Τραμπ ανακοίνωσε τους δασμούς της λεγόμενης «Ημέρας της Απελευθέρωσης», ενώ οι αντίστοιχες γερμανικές αυξήθηκαν λιγότερο, μόλις κατά 20 μονάδες βάσης.

Οι επόμενες κινήσεις

Ωστόσο, η Citi υπενθυμίζει ότι οι εισροές του Μαΐου ήρθαν μετά από εκροές 12 δισ. ευρώ τον Απρίλιο, οι οποίες συνδέθηκαν με τη γενικευμένη απομείωση κινδύνου που ακολούθησε τις ανακοινώσεις των δασμών.

«Συνεπώς, το πραγματικό μέγεθος της τάσης θα αποτυπωθεί καλύτερα στα στοιχεία του Ιουνίου, τα οποία αναμένεται να δημοσιευθούν στις 18 Αυγούστου», τόνισαν οι αναλυτές της τράπεζας.